Капиталға кепілдік беру қоры
Капиталға кепілдік беру қоры дегеніміз не?
Капиталға кепілдік беру қоры – бұл инвестордың негізгі капиталы кез-келген шығыннан қорғалатын инвестиция. Капиталға кепілдік беру қорының көмегімен негізгі инвестициялар кез-келген залалды оның орнына қор компаниясы алады.
Демек, бұл қорлар қолда бар капиталдың көп бөлігін өте ықтимал консервативті бағалы қағаздарға салуға бейім, бұл шығындар ықтималдығын барынша азайтуға көмектеседі, бұл кірісті де шектейді. Капиталға кепілдік беру қоры сонымен қатар туынды құралдарды, мысалы, шығындарға кепілдік беру үшін опциондық келісімшарттарды қолдана алады, бұл опциондарды сатып алу құнына байланысты кірістерді төмендетуі мүмкін.
Бұл қорлар кәсіби басқарылатын біріктірілген инвестициялар болып табылады және оларды «капиталдан қорғалатын қорлар» деп те атауға болады. Бұларды негізгі қорғалған ноталармен (PPN) шатастыруға болмайды, олар құрылымдық өнімнің түрі болып табылады, олар сонымен қатар шығындарға кепілдік береді, бірақ күрделі және ерекше тәуекелдерге әкеледі.
Негізгі өнімдер
- Капиталға кепілдендірілген қаражат дегеніміз – инвесторлар үшін негізгі қорғанысты қамтамасыз ететін жинақталған инвестициялық құралдар.
- Бұл қорлар шығындардан қорғау үшін тәуекелі төмен құралдарды қолдануға және / немесе туынды стратегияларды қолдануға бейім, бірақ шектеулі болса да, қайтарымның оң әлеуетін қамтамасыз етеді.
- Капиталмен кепілдендірілген стратегиялар құрылымына байланысты ұзақ мерзімді және өтімді емес болып келеді, яғни инвесторлар ақшаларын ертерек алып тастаған жағдайда негізгі қарыздан айырылуы мүмкін.
Капиталға кепілдік беру қоры қалай жұмыс істейді
Капиталға кепілдік беретін қорлар негізінен тәуекелсіз инвестицияларды қамтамасыз етеді. Бірақ минус шығындардан қорғалғанымен, бұл қаражатқа инвесторлар жоғары бағаны жоғарылату үшін әлеуетті құрбан етеді. Капиталды кепілдендіру қорлары барған сайын танымал болып келеді және қазіргі кезде бүкіл әлемде, соның ішінде бірнеше негізгі инвестициялардың түрлері ұсынылады.
Қордың шығындарды сіңіру қаупін барынша азайту үшін қор менеджерлері базалық активтердің көп бөлігін облигациялар сияқты көлік құралдарында консервативті күйде ұстайды. Олар тәуекелділігі жоғары эмиссиялық бағалы қағаздардың аз пайызын инвестициялай алады. Басқа уақытта қор опциондарды төмендету қаупін хеджирлеу үшін немесе жоғарылауды көтеру үшін алыпсатарлық бөлік ретінде қолдана алады.
Мысалы, қолдануға болатын бір стратегия – бұл өте жоғары рейтингі бар, 10 жылдық мерзімге жететін, купондық нөлдік купондық облигацияларға инвестициялау. Бұл облигациялар, олар тұрақты сыйақы төлемейтіндіктен, жеңілдікпен сатылады және уақыт өте келе номиналды (номиналды) құны бойынша өтелетін құнға ие болады. Осы облигациялардың номиналды құны 1000 АҚШ долларын құрайды және нарықта бір облигация үшін 915 доллардан жеңілдікпен шығарылады деп айтыңыз. Егер қор инвестициялауға 10 миллион доллар болса, 915 мың облигацияларды 9 150 000 долларға сатып ала алады, ол 10 жылдан кейін бастапқы 10 миллион долларға жетеді. Қалған 850 000 долларды қор алу үшін қор қалаған жолмен салуға болады. Бұл алыпсатарлық сома қордың қолда бар капиталының 8,5% -ын ғана құрайтындықтан, қор менеджерлері тиімді, бірақ шектеулі, опциондар немесе басқа туынды құралдар сияқты төмендетілген бағалы қағаздарды пайдаланады.
Инвесторлар бұл қаражатқа жан-жақты тексеру жүргізуі керек, өйткені олар әртүрлі тәсілдермен құрылымдалуы мүмкін, ал кейбір жағдайларда шығындардан тек капиталдың пайызы ғана кепілдендірілуі мүмкін.
Маңызды мәселелер
Инвестицияға капиталға кепілдік бере отырып, капиталға кепілдік беру қорлары негізінен өтімділікпен танымал. Бұл қаражат қолма-қол ақшаға оңай қол жеткізуге мүмкіндік бермейді және салынған капитал әр түрлі мерзімге жабылып тұрады.
Әдетте, капиталға кепілдік беру қоры инвестордың белгілі бір жылдар бойына инвестициялануын талап етеді, бұл ұзақ мерзімді инвестициялық мақсаты бар инвесторлар үшін тиімді болады. Заңсыздық – бұл олардың құрылымына байланысты капиталға кепілдік беретін қорлардың негізгі сипаттамасы. Әдетте, капиталға кепілдік беру қоры салынған капиталды өтеу мерзімі жеткенше және салынған негізгі қарызды өтеу үшін уақыт қажет облигациялар сияқты тәуекелі төмен тұрақты кірістегі бағалы қағаздарға инвестиция салуға пайдаланады.
Капиталға кепілдік беретін қорлар ұзақ мерзімді инвесторларға инвестициялардың өтімділік қабілетсіздігіне ыңғайлы кейбір қайтарымдық артықшылықтар ұсына алады. Бұл қаражаттың кірісі шынымен де жинақ шоттарынан немесе ақша нарығындағы кірістен едәуір жоғары болуы мүмкін, олардың негізгі қарызды жоғалту мүмкіндігі жоқ.
Алайда, осы қорлардан алынған кірістерге капитал өсімінен немесе салық төленген дивидендтерден гөрі, қарапайым кірістер ретінде салық салынатынына назар аударыңыз . Сонымен қатар, комиссиялар әдеттегі пай қорларына қарағанда жоғары болуы мүмкін және негізгі кірістерге кепілдік беру және тәуекелді азайту үшін пайдаланылатын туынды позицияларды қаржыландыру үшін қордан алынады.
Соңғы қорытындының бірі – негізгі қорғанысты пайдаланатын қорлар тек шартты мөлшерге кепілдік береді және инфляцияның уақыт бойынша әсерін есепке алмайды. Сондықтан, егер сіз бүгін 100 доллар салсаңыз және 10 жылдан кейін 100 доллар алсаңыз, онда инфляцияға байланысты нақты 100 доллар сатып алу қабілеті жағынан төмендеді.
Капиталға кепілдік беру қорының мысалы
Сақтық капиталға кепілдік беру қорлары нарығында көшбасшы болды. Пруденциалдық зейнетақымен қамсыздандыру және аннуитеттік компания (PRIAC) қолдауымен 2025 жылға дейін төлем мерзімдері белгіленген капиталды кепілдендіру қорлары енгізілді. Сонымен қатар белгіленген жарналар жоспарлары арқылы капиталды кепілдендіру қорларын ұсынады. Сонымен қатар, онда көптеген кепілдендірілген инвестициялар ұсынылатын кепілдендірілген зейнетақы табысы платформасы бар.