Құрылымдық ескерту

Құрылымдық нота дегеніміз не?

Құрылымдық нота – бұл қарыздың міндеттемесі, сонымен қатар құнды қағаздың тәуекел-қайтарым профилін реттейтін кірістірілген туынды компоненті бар. Құрылымдық нотаның қайтарымдылығы базалық борыштық міндеттемені де, оған ендірілген туынды құралдарды да қадағалайды.

Нотаның бұл түрі гибридтік қауіпсіздік болып табылады, ол профильді қосымша модификациялық құрылымдарды қосу арқылы өзгертуге тырысады, осылайша облигацияның кірістілігін арттырады.

Негізгі өнімдер

  • Құрылымдық ескерту – бұл қарыздың міндеттемесі, сонымен қатар құнды қағаздың тәуекелділік профилін реттейтін кірістірілген туынды компоненті бар.
  • Құрылымдық нотаның кірісі базалық активтің, активтер тобының немесе индекстің нәтижелерімен байланысты.
  • Құрылымдық ноталардың икемділігі оларға басқа жерден табу қиын әр түрлі әлеуетті төлемдерді ұсынуға мүмкіндік береді.
  • Құрылымдық ноталар – бұл нарықтық тәуекелден, төмен өтімділіктен және дефолт тәуекелінен зардап шегетін күрделі қаржы өнімдері.

Құрылымдық ескертулерді түсіну

Құрылымдық нота – бұл қаржы институттары шығарған қарызды қамтамасыз ету. Оның кірісі меншікті капитал индекстеріне, жеке капиталға, акциялар қоржынына, пайыздық мөлшерлемелерге, тауарларға немесе шетел валюталарына негізделген. Құрылымдық нотаның өнімділігі базалық активтің, активтер тобының немесе индекстің кірісіне байланысты.

Барлық құрылымдалған ноталарда екі негізгі бөлік бар: байланыстырушы компонент және туынды компонент. Нотаның облигациялық бөлігі инвестициялардың көп бөлігін алады және негізгі қорғанысты қамтамасыз етеді. Облигацияға бөлінбеген инвестицияның қалған бөлігі туынды өнімді сатып алуға жұмсалады және инвесторларға жоғары әлеуетті ұсынады. Туынды бөлік кез-келген актив класына әсер етуді қамтамасыз ету үшін қолданылады.

Құрылымдық нотаның мысалы ретінде бадамға фьючерстік келісімшартпен бірге бес жылдық облигацияны келтіруге болады. Жалпы құрылымдалған ноталарға негізгі қорғалған ноталар, айырбасталатын кері ноттар және левередждік ноталар жатады.

Құрылымдық ноталардың артықшылығы

Құрылымдық ноталардың икемділігі оларға басқа жерден табу қиын әр түрлі әлеуетті төлемдерді ұсынуға мүмкіндік береді. Құрылымдық ноталар жоғарылаған немесе төмендеген әлеуетті, төмендеу қаупін және жалпы құбылмалылықты ұсына алады.

Мысалы, құрылымдық нота қауіпті акциялар бойынша ақшадан тыс опциондармен үйлескен жеткілікті тұрақты облигациялардан тұруы мүмкін. Мұндай үйлесім шығындарды шектейді, сонымен бірге үлкен пайда табуға мүмкіндік туғызады. Екінші жағынан, бұл қоңырау опциялары ақшадан тыс болса, бірнеше рет аз шығындарға әкелуі мүмкін.

Көбінесе құрылымдық нота басқа активтермен салыстырғанда шектеулі кірістердің орнына шектеулі шығындарды ұсынады. Мысалы, құрылымдық нотаны S&P 500-ге байланыстыруға болады, оның өсімі 10% -ды құрайды, ал максималды шығыны 15% -ды құрайды.

Сонымен, құрылымдық ноталар белгілі бір нәтижелерге дәстүрлі емес ставкалар жасау үшін де қолданыла алады. Құрылымдық нота VIX пен өлшенген қор нарығының құбылмалылығына байланысты болуы мүмкін. Букаларға арналған спрэдтерге негізделген басқа құрылымдық ноталар тіпті тегіс нарықтарда айтарлықтай пайда әкелуі мүмкін. Алайда, қор биржасы аз шығынға ұшыраған кезде мұндай нотаның төмендеу қаупі жоғары болады.

Құрылымдық ноталардың кемшіліктері

Туынды құралдар, егер олар басқа қаржылық өнімдермен біріктірілмеген болса да күрделі. Мысалы, тауарлық фьючерстік келісімшарттар инвестордан олардың салдарын толық түсіну үшін нақты білімді талап етеді. Бұл құрылымдық нотаны өте күрделі өнімге айналдырады, өйткені ол қарыздық құрал және туынды құрал болып табылады. Құрылымдық нотаның күтілетін төлемдерін қалай есептеу керектігін білу өте маңызды.

Маңызды

Құрылымдық ноталар жеке инвесторлар үшін өте қауіпті және күрделі болып табылады.

Нарықтық тәуекел барлық инвестицияларда басым, ал құрылымдық ноталарда қиындықтар бар. Кейбір құрылымдық ноталар негізгі қорғауға ие. Болмайтындар үшін негізгі директордың бір бөлігінен немесе барлығын жоғалтуы мүмкін. Бұл тәуекел негізгі туынды құбылмалы болған кезде пайда болады. Бұл акциялар бағасымен, пайыздық мөлшерлемемен, шикізат бағасымен және валюта бағамымен болуы мүмкін.

Төмен өтімділік көбінесе құрылымдық ноталарды ұстаушылар үшін қиындық тудырады. Құрылымдық ноталардың икемділігі ірі нарықтардың нақты ноталар үшін дамуын қиындатады. Бұл қайталама нарықта құрылымды нотаны сатып алу немесе сату өте қиынға соғады. Құрылымдық нотаны қарайтын инвесторлар құралды оның аяқталған күніне дейін ұстайды деп күтуі керек. Осылайша, құрылымды нотаға ақша салу кезінде өте мұқият болу керек. Буферлік ETF – бұл ықтимал табыстардың орнына шығындарды шектегісі келетін инвесторлар үшін құрылымды ноталарға өтімді балама.

Құрылымдық ноталар негізгі борыштық міндеттемелері мен туынды құралдарына қарағанда дефолттың жоғары тәуекеліне ұшырайды. Егер нотаның эмитенті дефолтқа жол берсе, онда инвестициялардың бүкіл құны жоғалып кетуі мүмкін. Инвесторлар бұл дефолт тәуекелін қарыздар мен туынды құралдарды тікелей сатып алу арқылы азайта алады. Мысалы, үкіметтен АҚШ қазынашылық міндеттемелерін сатып алуға және опциондарды бөлек сатып алуға болады. Бұл қаражаттың көп бөлігін төлемеу қаупінен сақтайды.