Негізгі қорғалған ескерту – PPN

Негізгі қорғалған ескертпе нені білдіреді?

Негізгі қорғалған жазба (PPN) – бұл базалық активтердің нәтижелілігіне қарамастан, инвестордың алғашқы инвестициясына (негізгі сомаға) тең келетін минималды кіріске кепілдік беретін тұрақты табыс.

Бұл инвестициялар тәуекелді болдырмайтын инвесторлар үшін қолайлы нарық қозғалыстарынан түскен пайдаға қатысу кезінде өз инвестицияларын қорғауды қалайды.

Негізгі қорғалған ноталар кепілдендірілген байланыстырылған ноталар деп те аталады.

Негізгі қорғалған ескертуді түсіну (PPN)

Негізгі қорғалған нот (PPN) – бұл нотаның өтелуіне дейін болғанша, кем дегенде салынған негізгі соманың кірістілігіне кепілдік беретін құрылымдық қаржы өнімі. PPN нөлдік купондық облигация – құрылымы бойынша, ол мерзімі өткенге дейін пайыздық төлем жасамайды – және базалық активке, индекске немесе эталонға байланысты төлемі бар опцион. Байланыстырылған активтің, индекстің немесе эталонның өнімділігі негізінде төлем әр түрлі болады. Мысалы, егер төлем Расселл 2000 сияқты меншікті капитал индексімен байланысты болса және индекс 30% көтерілсе, инвестор толық 30% пайда алады. Шын мәнінде, негізгі қорғалған бағалы қағаздар инвестордың негізгі қарызын өтеу уақытында, егер индекс белгілі бір диапазонда сауда жасайтын болса, индекстің нәтижелерінен алынған қосымша табысты қайтаруға уәде береді.

Негізгі қорғалған ноталардың минусы – негізгі қарыздың кепілдігі эмитенттің немесе кепілгердің несиелік қабілетіне байланысты. Сондықтан, егер эмитент банкроттыққа ұшыраса және оның төлемдерінің барлығын немесе көпшілігін, оның ішінде инвесторлардың негізгі инвестицияларын өтеуді төлемесе, инвестор өзінің негізгі қарызын жоғалтуы мүмкін болса, кепілдендірілген кірістің болашағы толығымен дәл болмайды. Бұл өнімдер кепілдендірілмеген қарыз болғандықтан, инвесторлар кепілдендірілген несие берушілер деңгейінен төмен түседі.

Толық төлемді алу үшін инвесторлар бұл ноталарды өтелгенге дейін сақтауы керек. Осы ескертулер ұзақ мерзімді өтеу мерзімі болуы мүмкін болғандықтан, PPN инвестициялар кез-келген төлеу үшін қосымша ұзақ уақыт бойы өз қаражаттарын байлап керек инвесторлар үшін қымбат болуы мүмкін тағуға қызығушылық жыл сайын ноталар бойынша есептелген. Мерзімінен бұрын ақша алу үшін төлемдер алынуы мүмкін, ал ішінара алу толық тапсырылған кезде қол жетімді соманы азайтуы мүмкін.

Шектеулер

Негізгі қорғалған ноталардың күңгірт жағы Lehman Brothers күйрегеннен және 2008 жылғы несиелік дағдарыс басталғаннан кейін белгілі болды. Ағайынды Лемандар осы жазбалардың көпшілігін шығарды, ал брокерлер оны осы өнімдер туралы аз білетін клиенттерінің портфолиосына итермелейтін болды. PPN-дің кірісі клиенттерге ұсынылғаннан гөрі күрделі болды. Мысалы, осы ноталардың біріндегі инвестор үшін нотаның төленуіне байланысты индекстің қайтарымын алу, сондай-ақ негізгі қарызды қайтарып алу үшін шағын басылым индекстің 25% немесе одан да көп түсе алмайтынын білдіруі мүмкін. берілген күнгі деңгейден. Бұл деңгейден 27% -дан жоғары көтеріле алмайды. Егер индекс ұстау кезеңінде осы деңгейден асып кетсе, инвесторлар тек негізгі қарызды алады.

Жеке PPN бағалы қағаздарының қиындықтарымен айналысқысы келмейтін инвестор негізгі қорғалатын қаражатты таңдай алады. Негізгі қорғалатын қорлар – бұл көбінесе инвестордың негізгі қаражатын қорғау үшін құрылымдалған негізгі қорғалған ноталардан тұратын ақшамен басқарылатын қаражат. Бұл қаражаттың кірісіне капитал өсімінен немесе салық төлеуден дивидендтерден гөрі қарапайым табыс ретінде салық салынады. Сонымен қатар, қордан алынатын төлемдер негізгі кірістерге кепілдік беру және тәуекелді азайту үшін пайдаланылатын туынды позицияларды қаржыландыруға жұмсалады.