Портфолио үшін екі үнемді конверсия

21 Сәуір 2021 16:07

Spread the love

Акцияларға ақша салудың ең тиімді тәсілдерінің бірі – сонымен бірге ең жалықтыратын әдістердің бірі. Өзара жинақ кассалары ( үнемдеу институтының түрі ) алғаш рет 1816 жылы табысы төмен клиенттерге қызмет көрсету үшін енгізілді. Оларда капитал қорлары жоқ және олар пайда мен залалға қатысатын мүшелеріне тиесілі. Өзара жинақ кассасы акционерлерге тиесілі банкке ауысқанда, әдетте ол үлкен назар аудармайды. 

Бастапқы ұсыныс жалпы алғанда IPO сатып алушыларына конверсия процесінің қалай жүретініне байланысты пайда әкелетініне қарамастан, ұсыныстарды салымшылар, басшылар және банктің қызметкерлердің акцияларын иелену жоспары (ESOP ) немесе зейнетақы жоспары артық жазады. Жалпы жұртшылық осы ұсыныстардағы акцияларды сатып ала алмайды. IPO-дан кейін, бұл негізінен Уолл-Стриттің радарлық экранынан алшақ банктер және инвесторлардың басым көпшілігі.

Үнемдеу конверсиясының механикасы

Үнемдеу конверсиясының механикасы ерекше. Егер депозиттерді неге сақтайтынын түсіну қиын емес.

Ұсыныс аяқталғаннан кейін, бізде әдетте инвесторлардың назарын аудармайтын кішігірім қаржы институты болады. Акциядан сатып алынған қосымша меншікті капитал болғандықтан, көптеген акционерлерге тиесілі банктердің көпшілігі баланстық құннан едәуір төмен сауда жасайды . Заңдарда жаңадан түрлендірілген үнемдеуді алғашқы үш жыл ішінде сатып алуға тыйым салатын бақылауды өзгерту туралы ереже бар, сондықтан сыртқы инвесторлардан пайыздарды сатып алу аз. Олар үлкен мекемелер үшін акцияларға қызығушылық таныту үшін тым кішкентай, сондықтан Уолл Стрит оларды ұстанбайды. Банктер көбіне нарықтың бұрыштарына түсіп кетеді және оларды инвесторлардың басым көпшілігі елемейді.

Науқас инвесторлар үшін үлкен мүмкіндік

Бұл инвесторларға бірнеше жыл бойы акцияларға шыдамдылық танытуға нақты мүмкіндік туғызады. Екі жыл бұрын өзгертілген және бақылау ережелерінің өзгеру мерзімі аяқталуға жақын тұрған осы трифтерді сатып алу тиімді болуы мүмкін. Таза пайыздық маржаның жоғарылауы және реттеуші шығындардың жоғарылауы сатып алуды көптеген банктер үшін активтер мен табыстарды өсірудің ең жақсы тәсілі ететін қазіргі кезде бұл тіпті дұрыс. Осы жақында конверсияланған банктердің көпшілігінде акционерлер ретінде активист-инвесторлар бар, олар акционерлердің құнын ашу үшін сату туралы ойлану үшін менеджментті жүргізеді. Егер 2013 жылы конвертацияланған банктерге жүгінетін болсақ, бірнеше бағамен сатылатын және 2018 жылы кандидат бола алатын бірнеше банкті табамыз.

Westbury Bancorp Inc.

Westbury Bancorp Inc. ( Коммерциялық жылжымайтын мүлік  және бір отбасылық және көп отбасылық үйлер несиелік портфельдің шамамен 83% құрайды, ал менеджмент несиелерді андеррайтерлеу бойынша жақсы жұмыс жасады. Банк қарыздарының 0,03% -ы төлем мерзімі 90 күннен кешіктірілген (немесе одан да көп) немесе жұмыс істемейтін несиелер болды. Бұл көрсеткіш 2017 жылғы маусымдағы жағдай бойынша. Орташа республикалық деңгей 1,04% құрайды.

Ең қызығы, Вестбери  2017 жылдың қазанында Nasdaq биржасынан  өз акциясын шығарып тастады және ӘКК мен есептен шығару күнін 15 қаңтар 2018 ж. Белгіледі. Мұндай делистингтен бас тарту немесе бірігу қадамы болуы мүмкін. Ескерту сөзі: делистинг кейде компанияның банкрот болатындығын көрсетеді. Делистингтен кейін компания алтыншы акцияны сатып алу бағдарламасын жариялады. Мұндай қадам әдетте басшылықтың компанияға деген сенімін білдіреді.

Charter Financial Corp.

Charter Financial Corp. (CHFN) өзінің алғашқы конверсиялық ұсынысын 2013 жылдың сәуірінде аяқтады. Банк Вест Пойнтта орналасқан, штат Грузия, Алабама және Флоридада кең таралған 20 филиалы бар. 2017 жылдың қыркүйегіндегі жағдай бойынша жалпы активтер 1,6 млрд. Charter Financial басшылығы несиелік дағдарысты пайдаланып, Флорида мен Джорджиядағы қызметтерін кеңейту үшін 2009-2011 жылдар аралығында FDIC несиелік шығындарды бөлу туралы келісімі бар үш банкті сатып алды. 

Несиелік портфельдің 70% дерлік коммерциялық жылжымайтын мүлік және жеке отбасылық үйлер. Бұл пайданың соңғы есебі акцияға шаққандағы кірістің (EPS)  өткен жылмен салыстырғанда 20,3% өсуін көрсетеді. Акционері тізімі FJ Capital және Banc қорлар ЖШС, оның ішінде банк қор мамандар кіреді. Charter Financial өте бәсекелі нарықта жұмыс істейді және олар болашақта көп банк сатып алу арқылы өсуі керек, немесе олар өңірлерде өсіп жатқан ірі банктердің бірі бола алады. Bank M&A қызметі Оңтүстік-шығыста қарқынды болды және оны жалғастырады деп күтілуде.

Төменгі сызық

Осы скучными ұсақ-түйектерді сатып алу үлкен пайда әкелуі мүмкін. Қазіргі уақытта банктер үшін сатып алу сыйлықақыларының баланстық құнының орта есеппен 1,35 еселенгендігімен, ағымдағы бағалардың жоғарылауы ағымдағы бағамен сатып алуды негіздеу үшін жеткілікті үлкен. Екі банк те өздерінің баланстық құнын өсіріп, акцияларды қайта сатып алуда екенін ескерсек, әлеуетті пайда тоқсан сайын өсіп отырады.

Ашу: мақаланы жазу кезінде автор Charter Financial Corp және Westbury Bancorp Inc акцияларына иелік еткен.