Анықтамалық капитал
Анықтамалық капитал дегеніміз не?
Анықтамалық капитал деп инвестор туынды операциялар кезінде баға қозғалысын қорғауды сұрайтын базалық капиталды айтады. Анықтамалық акциялар ең жиі үлестік немесе несие байланысты әдепкі своптар, сондай-ақ қоюға опциялары. Меншікті капиталдағы бағалардың түсіп кетуінен қорғау үшін сатып алынатын көптеген нұсқалар бастапқыда ақшадан тыс.
Негізгі өнімдер
- Сауда-саттықта меншікті капитал қорғаныс сатып алынған базалық қор болып табылады.
- Бұл қорғаныс опцион түрінде болуы мүмкін, әйтпесе меншікті дефолт немесе несие бойынша дефолт.
- Қорғаныс бағаның төмендеуі бойынша үлкен қозғалыс салдарынан болатын шығындарды тоқтату үшін меншікті капиталда сатып алынады.
Анықтамалық капитал туралы түсінік
Инвесторлар қауіпсіздіктің төмендеу жағына бағасының өзгеруінен қорғану үшін түрлі туынды құралдарды пайдаланады, оның ішінде компанияның дефолт. Мұны бірнеше тәсілдермен жүзеге асыруға болады, соның ішінде своптар және пут опцияларын сатып алу.
Анықтамалық капитал — бұл туынды құралдың бағасы (туынды құрал — бұл басқа активке негізделген бағасы бар қаржы құралы). Пут опционы — меншік иесіне базалық бағалы қағаздың белгілі бір мөлшерін белгіленген мерзімде алдын-ала белгіленген бағамен сатуға міндеттеме емес, құқық беретін келісімшарт . Орналастырылған опционды сатып алушы сата алатын көрсетілген баға ереуіл бағасы деп аталады . Егер инвестор XYZ акцияларында айтарлықтай ұзақ уақытқа ие болса, олар инвестордың опционның ереуіл бағасынан төмен ақша жоғалтпайтындығына кепілдік беретін қорғаныс сатып ала алады. Қорғаныс қабаты белгілі еден бағасын белгілейді, одан төмен инвестор ешқандай қосымша ақшаны жоғалтпайды, өйткені базалық активтің бағасы төмендей береді және меншікті капитал XYZ акциясы болады.
Капитал бойынша әдепкі своптар
Опционның салыстырмалы түрде жаңа түрі — бұл меншікті капиталды своп (ЭСҚ), ол инвесторды бағалық өзгерістерден белгілі бір анықтамалық капиталға қорғауды қамтамасыз етуге арналған. Облигациялар, ипотека және осыған ұқсас бағалы қағаздар нарықтық тәуекелге ұшырайды және меншікті капиталды дефолт бойынша своп анықтамалық капитал құнының төмендеуінен қорғануға арналған.
Анықтамалық капиталдар меншікті капиталды айырбастау своп-келісімшартының талаптарын анықтағанда, меншікті капиталды оқиғамен бірге қолданылады, сонымен бірге шарт мерзімі, сонымен қатар шарт. Бұл ЭСҚ-ны несиелік әдепкі своппен (CDS) салыстыруға мүмкіндік береді . Меншікті капиталды своп-дилерден келісімшартты сатып алу кезінде меншікті капиталды своп-сатып алушы пайдаланады. Опционды сатып алушы сатушыға сыйақы немесе сыйлықақы төлейді, ал сатушы сатып алушыға егер меншікті капиталдың құны түсіп кетсе, төлеуге келіседі.
ЭСҚ сатып алушысы ЭСҚ сатушысынан алатын ақша мөлшері келісім шарттарына байланысты. Кейбір жағдайларда сатушыдан меншікті капитал оқиғасы болғаннан кейін анықтамалық капиталдың құнына пропорционалды төлем жасау қажет болады, ал басқа жағдайларда ЭСҚ сатушыдан белгіленген соманы төлеу талап етіледі. Белгіленген сома, әдетте, қалпына келтіру коэффициентіне көбейтілген ЭСҚ- ның шартты негізгі сомасына тең.