Мұнай опцияларын қалай сатып алуға болады

Шикі мұнай опциондары – бұл әлемдегі ең ірі туынды өнімдер нарығының бірі –  Нью-Йорк тауар биржасында ( NYMEX ) ең көп сатылатын энергия туындысы, бұл опциондар үшін негізгі актив шикі мұнайдың өзі емес, фьючерстік келісімшарттар болып табылады.. Осылайша, атауына қарамастан, шикі мұнай нұсқалары

NYMEX- те трейдер негізгі фьючерстік келісімшарт бойынша ұзақ / қысқа позицияны алады.

Ақшалай төлемге қоңырау шалыңыз

Төмендегі кестеде екінші бағанда көрсетілген тиісті фьючерстік жағдайға әкелетін американдық опцион позициялары келтірілген.

Американдық қоңыраулармен мысал

Мысалы, 2014 жылдың 25 қыркүйегінде Хелен есімді трейдер 2015 жылдың ақпанында американдық шикі мұнайдың опциондарына ұзақ уақыт қызмет етеді деп есептейік. Фьючерстік  ереуілдің бағасы  барреліне 90 долларды құрайды. 2014 жылдың 1 қарашасында 2015 жылдың ақпан айындағы фьючерстер бағасы барреліне 96 доллар; Хелен қоңырау шалу опцияларын қолданғысы келеді. Опциондарды қолдана отырып, ол 2015 жылдың ақпан айындағы 90 долларлық фьючерстік позициясына кіреді. Ол қолданылу мерзімі біткенше күтіп, барреліне 90 доллар бекітілген бағамен шикі мұнайды жеткізуді қабылдай алады немесе барреліне 6 доллардан (= 96 – 90 доллар) құлыптау үшін фьючерстік позицияны бірден жауып тастай алады.  Шикі мұнайдың бір нұсқасы бойынша келісімшарттың мөлшері 1000 баррельді құрайтындығын ескере отырып, барреліне 6 доллар 1000-ға көбейтіліп, позициядан 6000 доллар пайда әкеледі.

Еуропалық қоңыраулармен мысал

Еуропалық түрі мұнай опцияларының қолма-қол ақшамен шешіледі.Америкалық опциондарға қайшы, еуропалық опциондар жарамдылық мерзімі аяқталған кезде ғана жүзеге асырылуы мүмкін екенін ескеріңіз.Шақыру (қою) опционының мерзімі аяқталғаннан кейін, мәнішикі мұнайдың негізгі фьючерстерінің есептік бағасы (ереуіл бағасы) мен ереуіл бағасы (негізгі шикізат фьючерстерінің есептесу бағасы) арасындағы айырмашылық1000 баррельге көбейтіледі, немесе нөл, қайсысы үлкен болса.

Мысалы, 2014 жылдың 25 қыркүйегінде Хелен трейдері 2015 жылдың ақпанында шикі мұнай фьючерстерінің еуропалық бағасы барреліне 95 доллардан сатылатын еуропалық шикі мұнай опциондарында ұзақ уақыт қызметіне кіріседі және опцион барреліне 3,10 доллар тұрады деп ойлаңыз.Шикі мұнайдың фьючерстік келісімшарт бірліктері – 1000 баррель шикі мұнай.  2014 жылдың 1 қарашасында шикі мұнай фьючерстерінің бағасы барреліне 100 доллар / баррельді құрайды және Хелен опциондарды қолданғысы келеді. Ол мұны жасағаннан кейін, опцион бойынша төлем ретінде ($ 100 – $ 95) * 1000 = $ 5,000 алады. Есептеу үшін премиум $ 3100 ($ 3,1 * 1000) ұзақ опция позиция мәміле басында қысқа опция лауазымға төлейді деп). Осылайша, опцион позициясы бойынша таза пайда 1900 долларды құрайды (5000 доллар – 3100 доллар).

1:35

Мұнай нұсқаларыМұнай фьючерстері

• Опциондық келісімшарттар ұстаушыларға (ұзақ позицияларға) базалық активті сатып алуға немесе сатуға (опцион шақырылғанына немесе қойылғанына байланысты) міндеттеме емес, құқық береді. Осылайша, опциондарда кері бағыттағы қорғанысты қалайтын шикі мұнай трейдерлері үшін ең жақсы тәуекелді қайтару профилі бар. Шикі мұнай опционының иесі жоғалтуы мүмкін, опционды жазушыға (сатушыға) төленетін опционның құны (премия). Алайда фьючерстік келісімшарттар тараптарды келісімшартқа отырғызуға мұндай мүмкіндік бермейді, өйткені олар тәуекелді қайтарудың сызықтық сипаттамасына ие. Фьючерстік трейдерлер негізгі бағаның қолайсыз қозғалысы кезінде барлық позициясын жоғалтуы мүмкін.
• Көптеген құжаттар мен күрделі процедураларды талап етуі мүмкін физикалық жеткізіліммен айналысқысы келмейтін саудагерлер мұнай фьючерстерінен гөрі мұнай нұсқаларын артық көруі мүмкін. Нақтырақ айтқанда, еуропалық опциондар қолма-қол ақшамен есеп айырысады, яғни опциондар қолданылғаннан кейін опцион иесі оң төлемді қолма-қол алады. Бұл жағдайда жеткізу және қабылдау келісімшарт жасайтын тараптар үшін мәселе болмайды. NYMEX биржасында сатылатын шикі мұнай фьючерстері физикалық тұрғыдан шешілді. Бір фьючерстік келісімшарт бойынша қысқа позициясы бар трейдер  мерзімі біткен кезде 1000 баррель шикі мұнай жеткізуі керек, ал ұзақ позиция жеткізілімді қабылдауы керек.
• Қайда бастапқы маржа фьючерстерінің талап ұқсас фьючерстерінің бойынша опцион үшін қажетті сыйлықақы қарағанда жоғары, опция лауазымдар бастапқы маржа үшін қажетті капиталдың кейбір босату арқылы қосымша тусетін ұсынамыз. Мысалы, елестетіп көріңізші, NYMEX 2015 жылдың ақпан айындағы фьючерстік келісімшарт үшін бастапқы маржа ретінде 2400 доллар талап етеді, мұнда негізгі актив ретінде 1000 баррель шикі мұнай бар. Біз барреліне 1,2 доллар тұратын фьючерстерді 2015 жылдың ақпанында таба аламыз. Осылайша, трейдер құны 2 400 доллар (2 * 2,1 * 1000) тұратын және 2000 баррель шикі мұнаны құрайтын екі опциондық келісімшартты сатып ала алады. Алайда, опциондардың төмен бағасы опциондардың ақшада болатындығын ескерген жөн.
• Фьючерстік позициядан айырмашылығы, ұзақ қоңырау / пут опционы позициялары маржалық позициялар болып табылмайды; осылайша, олар кез-келген бастапқы немесе қызмет көрсету маржасын қажет етпейді, сонымен қатар маржа шақыруын тудырмайды. Бұл өз кезегінде ұзақ мерзімді опцион позициясының трейдерлеріне өтімділіктің қосымша талаптарынсыз бағаның ауытқуын жақсы ұстап тұруға мүмкіндік береді. Трейдер бағалардың қысқа мерзімді ауытқуын қолдау үшін жеткілікті өтімділікке ие болуы керек. Ұзақ опциондық келісімшарттар мұны болдырмауға көмектеседі.
• Трейдерлерде шикі мұнайдың опциондарын сату арқылы сыйлықақыларды жинау мүмкіндігі бар (бұл үлкен тәуекелге барады). Егер трейдерлер шикі мұнай бағасының кез-келген бағытта (жоғары немесе төмен) қатты өзгеретіндігін күтпесе, мұнай опциялары ақшадан тыс  мұнай опцияларын жазу (сату) арқылы пайда табуға мүмкіндік туғызады . Еске салайық, қысқа опциондық позиция премиум жинайды және тәуекелді өз мойнына алады. Осылайша, ақшадан тыс опциондарды сату, ол қалай болса да, қалай болса да, опцион ақшадан тыс болған жағдайда сыйлықақы алудан пайда табуға мүмкіндік береді. Фьючерстік келісімшарттар алдын-ала төлемдерді қамтымайды, сондықтан олар трейдерлерге мұндай мүмкіндікті ұсынбайды.