Жарылыс

Жарылыс дегеніміз не?

Жарылыс немесе таралу дегеніміз – бұл энергетикалық нарықтарда шикі мұнай мен одан алынатын көтерме мұнай өнімдері бағалары арасындағы айырмашылықты білдіретін термин, мысалы авиакеросин, керосин, үйге арналған май және бензин.

Крек немесе жарықтың таралуы – бұл хеджирлеу шикі мұнай мен мұнай өнімдерін байланысты сол байланысты қатерлерден.

Мұнай фьючерстерін бір мезгілде сатып алу және мұнай өнімдерінің фьючерстерін сату арқылы трейдер спрэд арқылы жасалған мұнайды тазартуда жасанды позиция орнатуға тырысады.

Негізгі өнімдер

  • Жарық термині шикі мұнайды мұнай өнімдеріне тазарту үшін қолданылатын сұйық каталитикалық крекингтен алынған.
  • Сауда-саттықтағы спрэдтер аффинаждаушыларға баға тәуекелін болдырмауға мүмкіндік береді.
  • Бір өнімнің жарықшақтығы бір баррель шикі мұнай мен көрсетілген өнімнің бір баррелі бағаларының арасындағы айырмашылықты көрсетеді. Мұнай өңдеушілер мен инвесторлар бірнеше өнімдерге қатысты стратегияны жүзеге асырады.
  • Мұнай өңдеу зауытының шикі мұнайдан өндіретін мұнай өнімдерінің үлесі жарықтың таралуына да әсер етуі мүмкін. Бұл өнімдердің кейбіріне асфальт, авиациялық отын, дизель, бензин, керосин кіреді. 

Жарылысты түсіну

Жарық термині шикі мұнайды сұйық каталитикалық крекингтен алынған, ол шикі мұнайды бензин мен қыздырғыш май сияқты мұнай өнімдеріне тазарту үшін қолданылады. Crack – бұл мұнай өңдеу шектерін бағалау үшін жиі қолданылатын және зауытта өндірілетін бір немесе екі мұнай өнімдеріне негізделген қарапайым есептеу. Алайда, жарылыс мұнай өңдеу зауыттарының кірістері мен шығындарын ескермейді, тек шикі мұнайдың баррелі үшін бағаны ғана ескереді.

Шикі мұнай мен тазартылған өнімнің бағасын салыстыру нарықтың ұсыныс жағдайын көрсете алады. Жарықшаның таралуы дегеніміз – бұл мұнай фьючерстеріне ұзақ уақыт кету және бензинді қысқарту және фьючерстерді қыздыру арқылы жасалынатын қоршау.

Жарыққа әсер ететін факторлар

Мұнай өңдеу зауытының шикі мұнайдан өндіретін мұнай өнімдерінің үлесі жарықтың таралуына да әсер етуі мүмкін. Бұл өнімдердің кейбіріне асфальт, авиациялық отын, дизель, бензин, керосин кіреді. Кейбір жағдайларда өндірілген үлес жергілікті нарықтың сұранысына байланысты өзгеріп отырады. 

Өнімдердің қоспасы өңделген шикі мұнайдың түріне де байланысты. Ауыр шикі майларды бензин сияқты жеңіл өнімдерге тазарту қиынырақ. Неғұрлым қарапайым өңдеу процестерін қолданатын зауыттардың ауыр шикі мұнайдан өнім алу мүмкіндігі шектеулі болуы мүмкін.

Жарылыстың мысалдары

Бірыңғай өнім

Бір өнімнің жарықшақтығы бір баррель шикі мұнай мен көрсетілген өнімнің бір баррелі бағаларының арасындағы айырмашылықты көрсетеді. Мысалы, шикі мұнайды қайта өңдейтін зауыт бензин бағасы алдағы екі айда қатты сақталады деп сенеді және қазірдің өзінде шекті деңгейге құлыптағысы келеді. Ақпан айында мұнай өңдеу зауыты Батыс Техас аралық мұнайының (WTI) фьючерстерінің барреліне 45 доллардан, ал маусым айындағы New York Harbor RBOB бензинінің фьючерстері бір галлон үшін 2,15 доллардан немесе барреліне 90,30 доллардан саудаланып жатқанын байқайды. Мұнай өңдеуші бұл барреліне 45,30 доллар немесе 90,30 – 45 доллар аралығындағы өнімнің қолайлы жарықшақты таралуы деп санайды.

Мұнай өңдеушілер шикізатты мұнай өнімдеріне айналдыру үшін шикі мұнайды сатып алатын болғандықтан, мұнай өңдеуші мамырдағы WTI маркалы мұнай фьючерстерін бір мезгілде RBOB бензин фьючерстерін сатумен қатар сатып алуды шешеді. Демек, тазартқыш 45,30 долларға тең құлыпталды.

Өнімнің бірнеше рет бұзылуы

Мұнай өңдеушілер мен инвесторлар бірнеше өнімдерге қатысты стратегияны жүзеге асырады. Мысалы, мұнай өңдеу зауыты WTI шикі мұнай бағасының өсу қаупінен және мұнай өнімдері бағасының төмендеуінен қорғануға бағытталған. Тазартқыш тәуекелді 3-2-1 таралуы арқылы қорғай алады.

WTI шикі мұнайына және RBOB бензиніне фьючерстердің бірдей мерзімдері мен жарамдылық мерзімдерін қолдана отырып, мұнай өңдеуші үш шикізаттық фьючерстік келісімшарт сатып ала алады және екі RBOB бензинінің фьючерстік келісімшартын сата алады. Маусымдағы жылыту мұнай фьючерстері бір галлон үшін 1,40 доллардан немесе барреліне 58,80 доллардан саудаланып жатыр деп есептесек, мұнай өңдеуші де тауарға бір фьючерстік келісімшарт сатады. Демек, тазартқыш барреліне 34,80 доллардан (немесе $ 58,80 + 2 * $ 90,30 – 3 * $ 45) / 3 қолайлы маржаны жауып тастайды.