Физикалық жеткізу
Физикалық жеткізілім – бұл опциондардағы немесе фьючерстік келісімшарттардағы шарт, бұл нақты базалық активті есепке жатқызу келісім-шарттарымен емес, көрсетілген жеткізілім күніне жеткізуді талап етеді.
Физикалық жеткізілімді түсіну
Мерзімдік келісімшарттар не ақшамен есеп айырысады, не келісімшарттың аяқталу күніне физикалық түрде жеткізіледі. Келісімшартпен есеп айырысу кезінде, келісімшарттың аяқталу күніндегі таза ақшалай позициясы сатып алушы мен сатушы арасында ауысады. Мысалы, екі тарап E-mini S&P 500 фьючерстік келісімшартты алты ай ішінде 2770 долларға ( фьючерстің бағасы ) төлеу үшін жасасады деп есептеңіз. Егер келісімшарттың аяқталатын күніндегі индекстің мәні фьючерстік бағадан жоғары болса, сатып алушы ұтады; әйтпесе сатушы пайда табады. Есеп айырысу күніне келісімшарттың спот бағасы мен келісілген фьючерстік баға арасындағы айырмашылық екі тараптың шоттарынан есептеледі немесе дебеттеледі. Алты айдан кейін индекстің жабылу құны $ 2900 құрайды, фьючерстің ұзақ мерзімді шотына ($ 2900 – $ 2770) x $ 50 = 130 x 50 = $ 6500 кіреді. Бұл сома позицияны қысқартатын тараптың шотынан шығарылады. [ S&P 500 индексі 50 доллардың E-mini S&P 500 фьючерстік келісімшартына арналған 1 келісім-шарт бірлігін білдіретінін ескеріңіз ].
Физикалық жеткізілім кезінде опционның немесе туынды құралдардың келісімшартының базалық активі алдын ала белгіленген жеткізілім күніне физикалық жеткізіледі. Физикалық жеткізу мысалын қарастырайық. Екі тарап бір жылдық (2019 жылғы наурыз) фьючерстік келісімшартты $ 58.40 фьючерстік бағамен жасасады делік. Тауардың есеп айырысу күніндегі спот бағасына қарамастан, сатып алушы сатушыдан 1000 баррель шикі мұнайды (1 фьючерстік келісімшарт бойынша бірлік) сатып алуға міндетті. Егер наурызда келісілген есеп айырысу күніндегі спот бағасы 58,40 доллардан төмен болса, ұзақ келісімшарт иесі ұтылады және қысқа позицияға ие болады. Егер спот бағасы фьючерстік бағадан $ 58,40-тан жоғары болса, ұзақ мерзімді пайда, ал сатушы шығынды жазады.
Биржалар олар жасайтын келісімшарттар үшін жеткізу шарттарын көрсетеді. Биржа көптеген тауарлардың қоймаларын және жеткізу орындарын белгілейді. Жеткізу орын алған кезде, белгілі бір жерде тауардың белгілі бір саны мен сапасын білдіретін ордер немесе ұсынушы түбіртегі сатушыдан толық төлемді жүзеге асыратын сатып алушыға ауысады. Сатып алушы тауарды қоймадан шығаруға құқылы немесе тауарды қоймада мерзімді ақыға қалдыру мүмкіндігі бар. Сатып алушы сонымен бірге қойманы тауарды өзі таңдаған басқа жерге, оның ішінде үйіне тасымалдауды ұйымдастыра алады және кез-келген көлік ақысын төлей алады. Биржаларда көзделген жеткізу сипаттамаларынан басқа, жеткізілетін базалық активтің сапасы, түрі немесе табиғаты да биржалармен реттеледі.
Туынды құралдардың көпшілігі жүзеге асырылмайды, бірақ сату мерзімі жеткізілгенге дейін жүзеге асырылады. Алайда, физикалық жеткізілім кейбір сауда-саттықтарда орын алады – бұл көбінесе тауарлар мен облигацияларға қатысты, бірақ басқа қаржы құралдарымен де болуы мүмкін. Физикалық жеткізілім арқылы есеп айырысу брокерлер немесе олардың агенттері арқылы жүзеге асырылады. Сауда-саттықтың соңғы күнінен кейін, реттелетін биржаның клирингтік ұйымы базалық активті алдыңғы күнгі есеп айырысу бағасымен сатып алу-сату туралы есеп береді. Фьючерстік келісімшартта физикалық тұрғыдан реттелген қысқа мерзімді келісімшарттың мерзімі біткенге дейін ұстаушылар базалық активті жеткізуді талап етеді. Активтерге иелік еткендер оларды тиісті клирингтік ұйымға ұсына алады. Активтері жоқ саудагерлер оларды ағымдағы бағамен сатып алуға міндетті.