Салық төленгеннен кейінгі ақша ағыны бойынша жеңілдіктер
Салық төленгеннен кейінгі ақшалай қаражат ағыны қандай?
Салықтан кейінгі дисконтталған ақша ағыны әдісі – бұл пайда болған ақша мөлшерін бағалау және қолданыстағы шекті салық ставкасымен бірге капитал құнын ескеру арқылы инвестицияларды бағалау әдісі.
Салықтан кейінгі дисконтталған ақша ағыны қарапайым дисконтталған ақша ағынына ұқсас (DCF), бірақ мұнда салық салдары да ескеріледі.
Негізгі өнімдер
- Салықтан кейінгі дисконтталған ақша ағындары болашақ кіріс ағындарының дисконтталған құнын алады, бірақ олар әрбір ақша ағынының күтілетін салық міндеттемесіне түзетілді.
- Салық төлеуден кейінгі дисконттауды қолдану жобаның немесе инвестициялардың тартымдылығын шынайы бағалауды қамтамасыз етеді, сонымен қатар амортизация сияқты қолма-қол емес ағындарды есепке алуы мүмкін.
- Салықтан кейінгі дисконтталған ақша ағындары кірістілік индексін, сондай-ақ жобаның немесе инвестициялардың дисконтталған өтелу мерзімін есептеу үшін қолданылады.
Салықтан кейінгі жеңілдіктермен түсетін ақша ағындарын түсіну
Дисконттарды талдаудың мақсаты – ақшаның уақытша құнына қарай түзетілген инвестор инвестициядан алатын ақшаны бағалау. Ақшаның уақыттық мәні бүгінгі доллар ертең доллардан гөрі артық деп есептейді, өйткені оны инвестициялауға болады. Осылайша, DCF талдауы кез-келген жағдайда, қазіргі уақытта адам болашақта көбірек ақша аламын деп, ақша төлейтін кез-келген жағдайда орынды болады.
Салықтан кейінгі ақшалай қаражаттар ағынының дисконтталған тәсілі көбінесе жылжымайтын мүлікті бағалау кезінде белгілі бір меншіктің жақсы инвестиция болуы мүмкін екендігін анықтау үшін қолданылады. Инвесторлар осы бағалау әдісін қолданған кезде амортизацияны, мүлікке иелік ететін ұйымның салық жақшасын және кез-келген пайыздық төлемдерді ескеруі керек. Бұл жыл сайынғы салықтар мен қаржыландыру шығындары есепке алынғаннан кейін жылжымайтын мүліктен түсетін таза ақша ағынын есептеу. Ақша қаражаттарының ағыны салық төлеуден кейінгі ақша ағындарының дисконтталған құнын табу үшін инвестордың қажетті кірістілік ставкасы бойынша дисконтталады. Егер салық салынғаннан кейінгі ақша ағынының дисконтталған құны инвестиция құнынан жоғары болса, онда инвестиция алуға тұрарлық болуы мүмкін.
Салықтан кейінгі дисконтталған ақша ағыны салық салынғаннан кейін есептелгендіктен, бұл нақты ақша ағыны болмаса да, салық төлемін анықтау үшін амортизацияны қолдану қажет. Амортизация – бұл салықты азайтып, ақша ағымын көбейтетін қолма -қол емес шығындар. Әдетте бұл салықтан кейінгі таза кірісті алу үшін таза операциялық кірістен алынып тасталады, содан кейін оның салық салынғаннан кейінгі ақша ағынына тигізетін оң әсерін көрсету үшін қайта қосылады.
Салық төленгеннен кейінгі ақша ағындары мен кірістіліктің жеңілдігі
Салықтан кейінгі дисконтталған ақша ағыны кірістілік индексін есептеу үшін пайдаланылуы мүмкін, бұл ұсынылатын жоба немесе инвестицияның шығындары мен пайдасы арасындағы байланысты бағалайды. Рентабельділік индексі немесе пайда мен шығын коэффициенті салық салынғаннан кейінгі дисконтталған ақша ағынының дисконтталған құнын инвестиция құнын бөлу арқылы есептеледі.
Ереже бойынша кірістілік коэффициентінің коэффициенті бірге тең немесе одан жоғары болатын жоба әлеуетті тиімді инвестициялық мүмкіндік болып табылады. Басқаша айтқанда, егер салық салынғаннан кейінгі ақша ағынының дисконтталған құны жоба құнына тең немесе жоғары болса, онда жоба қолға алуға тұрарлық болуы мүмкін.
Басқа мәселелер
Жылжымайтын мүлікке салынған инвестицияларды бағалаудың бірнеше түрлі әдістері болғандықтан және әрбір әдістің кемшіліктері бар, шешім қабылдау үшін инвесторлар тек салық салынғаннан кейінгі ақша ағынына сенбеуі керек. Жылжымайтын мүліктің құнын бірнеше көзқарас тұрғысынан зерттеу үшін жылжымайтын мүлікті бағалаудың басқа тәсілдерін, мысалы, шығындар әдісі, сатуды салыстыру әдісі (SCA) және кірістер әдісін қолдануға болады.
Салықтан кейінгі дисконтталған ақша ағыны инвестицияның қарапайым өтелуін және дисконтталған өтелу мерзімін есептеу үшін де қолданылады, бұл инвесторға жобаның оған салынған алғашқы соманы қалпына келтіруге кететін уақытты анықтауға мүмкіндік береді.