Рентабельділік индексі
Рентабельділік индексі (PI) дегеніміз не?
Балама ретінде инвестициялық құндылық коэффициенті (VIR) немесе пайдаға салынатын инвестиция коэффициенті (PIR) деп аталатын табыстылық индексі (PI) ұсынылған жобаның шығындары мен пайдасы арасындағы байланысты білдіретін индексті сипаттайды. Ол болашақтағы ақша ағындарының дисконтталған құны мен жобаға салынған бастапқы соманың арақатынасы ретінде есептеледі. Жоғары PI дегеніміз, жоба неғұрлым тартымды болып саналады.
Негізгі өнімдер
- Рентабельділік индексі (PI) – бұл жобаның немесе инвестицияның тартымдылығын өлшейтін құрал.
- PI болашақтағы ақшалай қаражат ағындарының дисконтталған құнын жобадағы бастапқы инвестициялар сомасына бөлу арқылы есептеледі.
- 1.0-ден жоғары PI жақсы инвестициялар ретінде қарастырылады, олардың мәні неғұрлым тартымды жобаларға сәйкес келеді.
- Капитал шектеулері мен бір-бірін жоққа шығаратын жобалар бойынша тек ең жоғары ИС деңгейіне ие жобалар қабылдануы керек.
Рентабельділік индексін түсіну
PI әр түрлі жобаларды бағалауда пайдалы, себебі инвесторларға әрбір инвестициялық бірлікке құрылған құнды сандық түрде анықтауға мүмкіндік береді. Рентабельділік индексі 1,0 логикалық тұрғыдан индекс бойынша ең төменгі қолайлы өлшем болып табылады, өйткені осы саннан төмен кез-келген мән жобаның дисконтталған құны (PV) бастапқы инвестициядан аз екенін көрсетеді. Рентабельділік индексінің мәні өскен сайын, ұсынылған жобаның қаржылық тартымдылығы да арта түседі.
Рентабельділік индексі – бұл капиталдың әлеуетті шығындарына қолданылатын бағалау әдісі. Әдіс жобаның кірістілігін анықтау үшін болжамды капитал ағыны мен болжамды капитал ағынына бөлінеді. Жоғарыда аталған формулада көрсетілгендей, кірістілік индексі жоғарыда аталған айнымалыларды ұсыну үшін болашақ ақша ағындарының дисконтталған құнын және алғашқы инвестицияларды пайдаланады.
Жобалардың қажеттілігін салыстыру үшін рентабельділік индексін қолданғанда, техниканың жоба көлемін қалай ескермейтінін ескеру қажет. Демек, ақшалай қаражат ағыны көп жобалар кірістілік индексінің төмен есептеулеріне әкелуі мүмкін, өйткені олардың пайда мөлшері онша жоғары емес.
Рентабельділік индексін келесі коэффициент бойынша есептеуге болады:
Рентабельділік индексінің компоненттері
Болашақ ақша ағындарының PV (нумератор)
Ақша қаражаттарының болашақ ағындарының дисконтталған құны ақша есептеулерінің уақыт құнын жүзеге асыруды талап етеді. Ақша қаражаттарының ағымдары болашақтағы ақша ағындарын ағымдағы ақша деңгейлерімен теңестіру үшін тиісті кезеңдер санына дисконтталады. Бүгінгі күні $ 1 құны бір жыл ішінде алынған $ 1-ге тең емес деген ойға арналған шоттарды дисконттау, өйткені ақша қазіргі кезде қол жетімді емес, пайыздық жинақ шоттары арқылы көп пайда табу мүмкіндігін ұсынады. Болашақта одан әрі алынған ақша ағындары қазіргі уақытқа жақын ақшаға қарағанда дисконтталған құннан төмен деп саналады.
Инвестиция қажет (бөлгіш)
Дисконтталған болжамды ақшалай қаражаттар жобаның бастапқы шығындарын білдіреді. Қажетті бастапқы инвестициялар тек жоба басталған кезде талап етілетін ақша ағыны болып табылады. Барлық басқа шығындар жоба өмірінің кез-келген кезеңінде болуы мүмкін және олар есептегіште дисконттауды қолдану арқылы есепке алынады. Бұл қосымша шығындар салық салуға немесе амортизацияға байланысты жеңілдіктерге әсер етуі мүмкін.
Рентабельділік индексін есептеу және түсіндіру
Рентабельділік индексі бойынша есептеулер теріс болуы мүмкін емес болғандықтан, оларды пайдалы деп санамас бұрын оң сандарға айналдыру керек. 1.0-ден жоғары есептеулер жобаның болжамды дисконтталған ақшалай түсімдерінің болжанған дисконтталған ақшалай қаражат ағындарынан үлкен екендігін көрсетеді. 1,0-ден аз есептеулер шығыс ағындарының тапшылығын дисконтталған ағындардан көп екенін көрсетеді және жобаны қабылдауға болмайды. 1,0-ге тең есептеулер жобадан қандай да бір кірістер мен шығындар минималды болатын немқұрайлылық жағдайларын тудырады.
Рентабельділік индексін тек қана пайдаланған кезде, 1,0-ден жоғары есептеулер ең жоғары есептеулерге негізделген. Шектеулі капитал болған кезде және жобалар бір-бірін жоққа шығарған кезде, кірістілік индексі жоғары жоба қабылдануы керек, өйткені ол шектеулі капиталды тиімді қолданатын жобаны көрсетеді. Рентабельділік индексін осы себепті пайда мен шығын коэффициенті деп те атайды. Кейбір жобалар қазіргі таза құндылықтардың жоғарылауына әкеліп соқтырғанымен, олар жоғары кірістілік индексіне ие болмағандықтан және компания активтерін тиімді пайдалануды ұсынбағандықтан, бұл жобалар өтіп кетуі мүмкін.