Ақшалай қаражат ағыны мен жұмыс істейтін ақша ағыны: айырмашылық неде?

Ақша ағыны мен операциялық ақша ағынына қарсы шолу: шолу

Ақша қаражаттарының бос ағыны – бұл компанияның күрделі шығындарға жұмсалған кез-келген ақшаны алып тастағаннан кейін өзінің әдеттегі шаруашылық операцияларынан пайда болатын ақша қаражаттары. Күрделі шығындар немесе қысқаша CAPEX – бұл негізгі құралдар сияқты ұзақ мерзімді негізгі құралдарды сатып алу. 

Екінші жағынан, операциялық ақша ағыны – бұл кәдімгі кәсіпкерлік операциялардан немесе қызметтен алынған ақша қаражаттары. Операциялық қолма-қол ақша ағыны компанияның өз бизнесін жүргізу және өз қызметін ұлғайту үшін жеткілікті оң ақша ағыны түзетіндігін көрсетеді.


Еркін ақша ағыны және операциялық ақша ағыны көбінесе бірдей немесе салыстырмалы салалардағы бәсекелестерді салыстыру кезінде көрсеткіштер ретінде қолданылады. Операциялық ақша ағыны, бос ақша ағыны және пайда – бұл инвестицияларды қарастыратын компанияны зерттеу және бағалау кезінде маңызды көрсеткіштер.

Негізгі өнімдер

  • Операциялық қолма-қол ақша ағыны компанияның шаруашылық операциялары нәтижесінде пайда болатын ақшаны өлшейді.
  • Еркін ақша ағыны – бұл компанияның өзінің өндірістік операцияларынан күрделі шығындарды алып тастағаннан кейін пайда болатын ақша қаражаттары.
  • Операциялық ақша ағыны инвесторларға компанияда есепшоттарды төлеуге жеткілікті ақша ағынының бар-жоғын айтады.
  • Ақшаның еркін ағыны инвесторлар мен несие берушілерге несие берушілерді қайтару, дивидендтер төлеу және акцияларды сатып алу үшін жеткілікті ақша қаражатының қалғаны туралы айтады.




Ақша қаражаттарының қозғалысы

Операциялық қолма-қол ақша ағыны маңызды көрсеткіш болып табылады, өйткені инвесторларға компания есепшоттарын төлеуге немесе операциялық шығындарды төлеуге жеткілікті қаражаттың бар-жоғын көрсетеді. Басқаша айтқанда, компанияның ұзақ мерзімді перспективада қаржылық тұрғыдан өмір сүруі үшін ақша қаражаттарының ағындарынан гөрі операциялық ақша ағындары көп болуы керек.

Операциялық ақша ағыны кірістерді алу және кезеңдегі операциялық шығындарды шегеру арқылы есептеледі. Операциялық ақша қаражаттарының қозғалысы компанияның ақша қаражаттарының қозғалысы туралы есепте тіркеледі, ол тоқсан сайын да, жыл сайын да есеп береді. Операциялық ақша ағыны компанияның операцияларды жүргізу және кеңейту үшін жеткілікті ақша ағындарын құра алатынын көрсетеді, бірақ сонымен бірге компания капиталды кеңейту үшін сыртқы қаржыландыруды қажет ететін уақытты көрсете алады. 

Операциялық ақша ағынының шектеулері

Алайда, ақша ағындарының метрикасы ретінде операциялық ақша ағынын пайдаланудың шектеулері бар. Компанияның ақша ағынының көзін анықтау маңызды. Мысалы, компания құрал-жабдық сияқты активтерді сатқандықтан тоқсандағы ақша ағымын көбейтуі мүмкін. Басқаша айтқанда, ақша ағыны артып келе жатқан компания міндетті түрде тиімдірек бола бермейді, сонымен қатар компанияның сатылымы немесе кірісі артқан дегенді білдірмейді.

Сондай-ақ, клиенттен үлкен сатылым жасаған компания кірістер мен кірістердің өсуіне әкеледі. Алайда, қосымша кіріс ақша ағынын жақсартуға міндетті емес. Мысалы, егер компания төлемді клиенттен алу кезінде қиындықтар туындаған болса, операциялық ақша ағымына кері әсерін тигізеді.

Сондықтан инвесторлар үшін операциялық ақша ағындарының кірісі мен шығысын талдау және ақшаның қайдан келіп, қайда кетіп жатқанын анықтау өте маңызды.

Ақша ағыны

Инвесторлар үшін компанияның қаржылық есептілігінде компанияның акцияларын иемденгені үшін алатын нақты ақшалай қаражаттардың нақты саны көрсетілген нақты нөмір жоқ. Еркін ақша ағыны қарызды төлеу, дивидендтер немесе акцияларды сатып алу үшін қолма-қол ақша төленгенге дейін барлық инвесторларға қол жетімді ақша ағындарын білдіреді. 

Еркін ақша ағыны, әдетте, кез-келген капиталды сатып алуды алып тастағаннан кейін компанияның операциялық ақша ағыны ретінде есептеледі. Күрделі шығындар дегеніміз – компания мүлікті, ғимараттарды немесе жабдықты қоса алғанда, физикалық активтерді сатып алуға, жаңартуға және ұстауға жұмсайтын қаражат. Басқаша айтқанда, ақша қаражаттарының еркін ағыны инвесторларға компанияның операциялардан қаншалықты қолма-қол ақша әкелетінін анықтауға көмектеседі, сонымен қатар күрделі ақша жұмсау қаншалықты қолма-қол ақшаға әсер етеді. Еркін ақша ағыны активтер базасын қолдау немесе кеңейту жобаларын қаржыландырудан кейін қалған ақша ретінде қарастырылуы мүмкін.

Ақшалай қаражаттардың еркін ағыны – бұл табысқа ұқсас қаржылық нәтиженің өлшемі және оны пайдалану бухгалтерлік есептің жалпы қабылданбаған қағидаттарының бірі болып саналады (GAAP).

Ақшалай қаражат ағыны және дивидендтер

Қолма-қол ақша ағынының мөлшері, әдетте, компанияның дивидендтік төлемдерін жүзеге асыра алу мүмкіндігін есептеу үшін қолданылады. Дивидендтер – бұл акцияға ие болғаны үшін сыйақы ретінде инвесторларға ақшалай төлемдер. Егер компания дивидендтік төлемдерден асатын бос ақша ағындарын қалыптастыратын болса, бұл инвесторлар үшін қолайлы болып көрінуі мүмкін және бұл болашақта дивидендті ұлғайтуға компанияның жеткілікті ақшасы бар екенін білдіруі мүмкін.

Сондай-ақ, инвесторлар дивидендтер төлеу үшін қанша ақша қаражатының қалатынын анықтау үшін компанияның ақша қаражаттарының қозғалысының бос көрсеткішін алып, компанияның пайыздары мен қарыз төлемдерін алып тастай алады.

Көптеген сарапшылар дивидендтерге шығындар күрделі шығындар сияқты маңызды шығындар деп санайды. Компанияның директорлар кеңесі дивиденд төлемін азайтуды таңдай алады. Алайда, бұл әдетте акциялардың бағасына кері әсер етеді, өйткені инвесторлар дивидендтерді төмендететін компаниялардағы акциялар пакетін сатуға бейім.

Ақша қаражаттарының қозғалысы және несие берушілер

Ақысыз ақша ағыны несие берушілерді қоса алғанда, компанияның барлық бағалы қағаздарын ұстаушыларына тарату үшін қол жетімді ақша ағымын өлшейді. Кәсіпорындарға несие беретін банктер компанияның қарызды қайтара алатындай етіп, компанияның ақша қаражаттарының бос ағындарын құрғанын қалайды.

Егер компания өз банкінен қосымша ақша сомасын алғысы келсе, несие беруші компания төлей алатын несие мөлшерін анықтау үшін бос ақша ағындарын пайдаланады. Несие беруші қосымша қарыз алу үшін қолма-қол ақша ағынының мөлшерін анықтау үшін ағымдағы қарыз төлемдерін бос ақша ағынынан алып тастайды.

Ақша қаражатының еркін қозғалысының шектеулері

Алайда, ақша қаражаттарының еркін қозғалысының шектеулері бар, оның ішінде капиталды айтарлықтай сатып алатын компаниялар бар. Мысалы, кейбір салалар капитал мен капиталды көп қажет етеді, мысалы, мұнай-газ саласы. Мұнай компаниялары машиналар мен бұрғылау жабдықтары сияқты негізгі капиталға айтарлықтай мөлшерде капитал сатып алуы немесе салуы керек. Нәтижесінде, ақша қаражаттарының еркін ағыны уақыт өте келе сәйкес келмеуі мүмкін, өйткені қолма-қол ақшаның күрделі шығындары қажет. 

Инвесторлардың бос ақша ағынын ұқсас компаниялармен немесе салалармен салыстыруы маңызды. Мұнай компаниясының бос ақша ағыны мен айтарлықтай капиталды сатып алуы немесе негізгі құралдары жоқ маркетингтік фирманың бос ақша ағынымен салыстырудың мағынасы жоқ. 

Маңызды

Ақша қаражаттарының оң ағыны бар компаниялар өз бизнестерін кеңейте алады, ал еркін ақша ағындары төмендегендер үшін қайта құрылымдау немесе қосымша қаржыландыру қажет болуы мүмкін.

Ақшалай қаражат ағыны мен операциялық ақша ағымының мысалдары

Төменде Apple Inc ( 10-Q мәлімдемесінде көрсетілген.

Ақша қаражаттарының қозғалысы

Ақша қаражаттарының қозғалысы туралы есептің жоғарғы жағында Apple компаниясының баланстан 50,224 миллиард доллардан және 22,236 миллиард доллар таза кіріс немесе кірістер мен шығыстар туралы есептен алынған пайда болғанын көре аламыз. Күнделікті операциялық шығындар алынып тасталғаннан кейін, біз компанияның операциялық ақша ағымына келеміз.

Apple операциялық ақша ағынында $ 30,516 млрд құрады (жасыл түспен белгіленген). Операциялық ақша ағынының жиынтық сомасына күнделікті операциялық қызмет кіреді, мысалы:

  • 28 миллион долларға тауарлы-материалдық құндылықтарды сатып алу
  • Дебиторлық берешек 2,015 миллиард долларды құрайды, бұл Apple компаниясына тапсырыс берушілердің тапсырыс бойынша сатқандығы үшін қарызын білдіреді
  • Кредиторлық қарыздар $ 1,089 млрд құрайды, бұл Apple компаниясының жеткізушілері мен сатушыларына қарызы

Ақша ағыны

  • Apple компаниясы 2,107 миллиард АҚШ долларын (қызыл түспен) сатып алып, жаңа қондырғы мен жабдыққа инвестиция салды. Сатып алу ақша қаражаты болып табылады.
  • Компанияның операциялық ақша ағыны 30,516 миллиард долларды құрағанын біз қазірдің өзінде білеміз.
  • Нәтижесінде, Apple-дің бос ақша ағыны  кезең ішінде 28,409 миллиард долларды құрады (30,516 – 2,107 доллар).