Таңдаушы опциясы

Таңдаушы параметр дегеніміз не?

А таңдау опциясы болып табылады опция ұстаушы бұл болып табылады ма шешуге мүмкіндік беретін келісім-шарт қоңырау немесе салып дейін жарамдылық мерзіміне. Таңдау опциондары, әдетте, иесінің қандай шешім қабылдағанына қарамастан, ереуіл бағасы мен жарамдылық мерзімі бірдей болады. Опцион жоғары немесе төмен қозғалысқа пайда әкелуі мүмкін болғандықтан, таңдау опциялары инвесторларға үлкен икемділік береді, сондықтан салыстырмалы ванильді опциялардан гөрі қымбатқа түсуі мүмкін.

Таңдаушы нұсқасын түсіну

Таңдаушы опциялар – бұл экзотикалық опцияның бір түрі. Бұл опциялар, әдетте, ванильді опцияларға ортақ реттеуші режимдердің қолдауынсыз баламалы биржаларда сатылады. Осылайша, олар контрагенттің дефолт қаупіне ие болуы мүмкін.

Таңдау опциялары иеленушіге қою немесе қоңырау арасында таңдау икемділігін ұсынады. Бұл опциондар, әдетте, жарамдылық мерзімі мен ереуіл бағасы бар еуропалық опция ретінде жасалады. Ұстаушы опционды тек жарамдылық мерзімі аяқталған кезде пайдалануға құқылы.

Таңдаушы опция базалық қауіпсіздік құбылмалылықтың жоғарылағанын көргенде немесе трейдер базалық құнның өсетініне немесе төмендейтініне сенімді болмаған кезде өте тартымды құрал бола алады. Мысалы, инвестор биотехнологиялық компанияда таңдап алушының нұсқасын таңдап алуы мүмкін, бұл дәрі-дәрмектің Азық-түлік және дәрі-дәрмек әкімшілігінің мақұлдауын (немесе мақұлдамауын) күтеді.

Айтуынша, таңдаушыларға арналған опциялар еуропалық ванильге қарағанда қымбатырақ болады, ал жоғары құбылмалылық таңдаушы опция үшін төленетін сыйлықақыны көбейтеді. Сондықтан трейдер кез-келген опцион сияқты опционның құнын олардың ықтимал төлемімен өлшеуі керек.

Таңдау нұсқалары үшін төлемдер ванильді шақыруды немесе пут опциясын талдау кезінде қолданылатын негізгі әдіснамаға сәйкес келеді. Айырмашылық мынада: инвестор қоңырау немесе пут позициясы неғұрлым тиімді екендігіне байланысты белгіленген төлемді мерзімінің аяқталуына қарай таңдай алады.

Егер базалық бағалы қағаз мерзімі өткеннен кейін ереуіл бағасынан жоғары сауда жасайтын болса, онда қоңырау опционы қолданылады. Егер иеленуші опционды call опциясы ретінде қолдануды таңдаса, онда төлем: негізгі баға – ереуіл бағасы – сыйлықақы. Бұл сценарийде иеленуші құнды қағазды нарықта сатқаннан төмен бағамен сатып алғаннан ұтады.

Егер бағалы қағаз мерзімі аяқталғаннан кейін өзінің ереуіл бағасынан төмен сауда жасайтын болса, онда сатылым опциясы қолданылады. Егер иеленуші өзінің опциясын пут опционы ретінде пайдалануды таңдаса, онда төлем: ереуіл бағасы – базалық баға – сыйлықақы. Бұл сценарийде ұстаушы негізгі бағалы қағазды ашық нарықта саудаласқаннан жоғары бағамен сатудан ұтады.

Акциядағы таңдаушы опциясының мысалы

Саудагер Bank of America Corporation (BAC) кірістерін жаңартуға арналған опциондық позицияны алғысы келеді деп есептеңіз. Олар акциялардың үлкен қозғалысы болады деп ойлайды, бірақ олар қай бағытта екеніне сенімді емес.

Пайданы босату бір айға созылады, сондықтан трейдер кірісті босатқаннан кейін үш аптадан соң аяқталатын таңдаушы опцияны сатып алуды шешеді. Олар бұл акцияларға жеткілікті уақыт беруі керек, егер ол жасалуы керек болса және табыстың босатылуын толық қорытуы керек деп санайды. Сондықтан олардың таңдаған нұсқасы жеті-сегіз аптаның ішінде аяқталады.

Таңдаушы опция оларға опцияны BAC бағасы көтерілсе, қоңырау ретінде немесе баға түсіп кетсе, қою ретінде қолдануға мүмкіндік береді.

Таңдаушы опцияны сатып алу кезінде BAC 28 доллардан саудаланады. Трейдер таңдайды кем–ақша $ 28 ереуіл бағасын және бір келісім-шарт (х 100 акциялар $ 2) $ 2 немесе $ 200 сыйақы төлейді.

Сатып алушы опционды мерзімі біткенге дейін қолдана алмайды, өйткені бұл еуропалық опция. Мерзімі аяқталғаннан кейін трейдер опцияны қоңырау немесе қоңырау ретінде қолданатынын анықтайды.

Мерзімі аяқталған кезде BAC бағасы $ 31 құрайды деп есептеңіз. Бұл ереуіл бағасынан 28 доллардан жоғары, сондықтан трейдер опцияны қоңырау ретінде қолданады. Олардың пайдасы $ 1 ($ 31 – $ 28 – $ 2) немесе $ 100 құрайды.

Егер BAC 28-29,99 доллар аралығында сауда жасаса, трейдер осы опцияны қоңырау ретінде қолдануды таңдайды, бірақ олар ақша жоғалтатын болады, өйткені пайда олардың $ 2 құнын өтеуге жеткіліксіз. 30 доллар – бұл қоңыраудың бұзылу нүктесі.

Егер BAC бағасы 28 доллардан төмен болса, трейдер опцияны пут ретінде пайдаланады. Бұл жағдайда $ 26 – бұл шығындар нүктесі ($ 28 – $ 2). Егер негізі 28 доллардан 26,01 долларға дейін саудаланатын болса, трейдер шығынға ұшырайды, өйткені баға опцион құнын өтеу үшін жеткіліксіз болды.

Егер BAC бағасы 26 доллардан төмендесе, мысалы, 24 доллар болса, трейдер өз ақшасын ақша табады. Олардың пайдасы $ 2 ($ 28 – $ 24 – $ 2) немесе $ 200 құрайды.