Шекара шарттары
Шектік шарттар дегеніміз не?
Шектік шарттар — бұл опцион бағасының қай жерде болуы керектігін көрсету үшін қолданылатын максималды және минималды мәндер. Шектік шарттар опционның қандай бағаға қойылатындығын бағалау үшін қолданылады, бірақ опционның нақты бағасы шекаралық шарт ретінде белгіленгеннен жоғары немесе төмен болуы мүмкін.
Барлық опциондық келісімшарттар үшін ең төменгі шекара мәні әрқашан нөлге тең, өйткені опциондар теріс ақшамен бағаланбайды. Сонымен қатар, максималды шекаралық мәндер опцияның қоңырау немесе қойылғанына, ал егер ол американдық немесе еуропалық опция болса, әр түрлі болады.
Негізгі өнімдер
- Шектік шарттар биномдық ағаштар мен Black-Scholes бағалық модельдерін енгізгенге дейін қоңырау шалу және қою опциондарының минималды және максималды мәндерін белгілеу үшін қолданылды.
- Шектік шарттар опционның американдық немесе еуропалық екендігіне байланысты өзгереді, өйткені американдық опциондар мерзімі аяқталғанға дейін орындалуы мүмкін.
- Опционның абсолютті минималды мәні нөлге тең, себебі опционды теріс ақшаға сату мүмкін емес.
- Шектік шарттағы максималды мән базалық активтің ағымдағы мәніне орнатылады.
Шектік шарттарды түсіну
Екі деңгейлі ағаш бағаларын және Black-Scholes моделін енгізгенге дейін инвесторлар мен трейдерлер қоңырау үшін ең төменгі және максималды мәндерді орнатып, өздері бағалаған опцияларды қою үшін шекаралық шарттарға қатты сүйенген. Бұл шекаралық шарттар опционның американдық немесе еуропалық екендігіне байланысты өзгереді, өйткені американдық опциондар ерте қолданыла алады.
Жарамдылық мерзімі аяқталғанға дейін кез-келген уақытта жаттығудың бұл мүмкіндігі бағаны есептеу тәсіліне әсер етеді және американдық опциондар осы мүмкіндіктің арқасында баламалы еуропалық опциондарға қатысты үстеме бағамен сауда жасайды.
Минималды және максималды шекаралық шарттар
Опционның абсолютті минималды мәні нөлге тең, себебі опционды теріс ақшаға сату мүмкін емес. Шектік шарттағы максималды мән базалық активтің ағымдағы мәніне орнатылады. Егер базалық активтің бағасы call опционында көрсетілген бағадан көп болса, онда инвестор опционды қолданбайды, өйткені опционды қолдану инвестордың нарықтық бағасынан көп төлеуіне әкеледі. Бұл еуропалық қоңырауға да, американдыққа да қатысты.
Орналастырылған опционның максималды мәніне базалық активтің құндылығы болмаған кезде қол жеткізіледі, мысалы, компанияның банкроттық жағдайында, егер құнды қағаз акция болып табылса. Еуропалық пут опциясы үшін есептелген максималды мән жаттығу бағасының дисконтталған құны болып табылады. Себебі, еуропалық опциондар кез-келген уақытта жүзеге асырыла алмайды, оның орнына тек белгілі бір бағамен мерзімі біткен кезде жүзеге асырылуы мүмкін. Американдық опционның мәні кем дегенде еуропалық опцион сияқты үлкен болуы керек.
Техникалық тұрғыдан активтің шекті мәні шексіздік деңгейінде орнатылуы мүмкін болғанымен — актив шегі жоқ құнның өсуіне әкелуі мүмкін — бұл мүмкін емес болып саналады. Негізгі активтің мәні стандартты ауытқулармен немесе басқа стохастикалық әдістермен модельдеуге болатын ақылға қонымды шекараға енуі мүмкін.