Сатып алынған мәміле
Сатып алынған мәміле дегеніміз не?
Сатып алынған мәміле – бұл инвестициялық банк клиенттік компаниядан барлық ұсынысты сатып алуға міндеттеме беретін бағалы қағаздар бойынша ұсыныс. Сатып алынған мәміле эмитент-компанияның қаржыландыру тәуекелін жояды және оның жоспарланған мөлшерді көтеруіне кепілдік береді. Алайда, клиенттік фирма алдын-ала проспектке жүгіне отырып, ашық базарлар арқылы баға қоюдың орнына осы тәсілді қолдану арқылы төмен бағаны алуы мүмкін.
Сатып алынған мәмілелерді түсіну
Сатып алынған мәміле инвестициялық банк үшін салыстырмалы түрде қауіпті. Себебі, инвестициялық банк айналып келіп, сатып алынған бағалы қағаздар блогын пайда табу үшін басқа инвесторларға сатуға тырысуы керек. Инвестициялық банк осы сценарий бойынша ықтимал таза шығындар қаупін немесе құнды қағаздар құнын жоғалтқаннан кейін төмен бағамен сатады немесе мүлде сатпайды.
Осы тәуекелді өтеу үшін инвестициялық банк көбінесе эмитент-клиенттен ұсыныстарды сатып алғанда айтарлықтай жеңілдіктермен келіссөздер жүргізеді. Егер мәміле ірі болса, инвестициялық банк басқа банктермен бірігіп, синдикат құра алады, сонда әрбір фирма тәуекелдің бір бөлігін ғана алады.
Негізгі өнімдер
- Сатып алынған мәміле – бұл инвестициялық банк бүкіл шығарылымды компаниядан сатып алуға, содан кейін оны қайта сатуға келіскен ұсыныс.
- Сатып алынған мәміле, әдетте, эмитент-компанияны қаржыландыру үшін ешқандай қауіп жоқ деген мағынада қолдайды – компания өзіне қажетті ақшаны алады.
- Инвестициялық банк сатып алынған мәмілені жасасу кезінде қосымша тәуекелге барады, өйткені ол бағалы қағаздарды сату мүмкіндігі болуы керек – бұл өте жақсы пайда табу үшін.
- Сатып алынған мәмілелер, негізінен, инвестициялық банкті компания акцияларының ұзақтығына әкеледі, сонымен бірге капиталды байлайды. Инвестициялық банк осы тәуекелді қабылдағаны үшін әдетте бағалы қағаздарды болжамды нарықтық құнына дейін жеңілдікпен алады.
Сатып алынған мәмілелер және алғашқы қоғамдық ұсыныстардың басқа нысандары
Бастапқы орналастырудың бірнеше түрлері (IPO) бар, оның екеуі сатып алынған мәмілелерге ұқсас, өйткені олар толық жазылуға мүмкіндік береді. Сонымен қатар, сатып алынған мәміле оларды бағалы қағаздарды қайта сату әдісі ретінде де қолдана алады. Екі негізгі санатқа тіркелген баға мен кітап құру IPO кіреді. Компания бұл түрлерді бөлек немесе біріктіріп қолдана алады.
Белгіленген бағалық ұсыныста көпшілікке шығатын компания (эмитент-компания) белгіленген бағаны анықтайды, сол кезде ол өз акцияларын инвесторларға ұсынады. Бұл сценарийде инвесторлар акциялардың бағасы компания акцияға шыққанға дейін біледі. Инвесторлар акцияға қатысуға өтініш берген кезде акциялардың толық құнын төлеуі керек.
Кітап ғимаратында андеррайтер шығарылым бағасын анықтауға тырысады. Андеррайтер бұл баға нүктесін институционалды инвесторлардың сұранысына негіздейді. Андеррайтер өз кітабын құрастырған кезде, олар қор менеджерлерінің тапсырыстарын қабылдайды. Қор менеджерлері қалайтын акциялар саны мен төлеуге дайын бағаларын көрсетеді.
Сатып алынған мәмілелердегі андеррайтердің рөлі
IPO-ның барлық түрлерінде, соның ішінде сатып алынған мәмілелерде андеррайтерлер және / немесе андеррайтерлер синдикаты келесілерді немесе барлығын жеңілдетеді:
- Андеррайтер (лар), адвокаттар, сертификатталған бухгалтерлер (CPA) және Бағалы қағаздар және биржалар жөніндегі комиссияның (ӘКК) сарапшыларынан тұратын сыртқы IPO командасын құру
- Компанияның егжей-тегжейлі ақпаратын, соның ішінде қаржылық нәтижелер мен болашақтағы күтілетін операцияларды жинақтау
- Ресми аудитке қаржылық есептілікті ұсыну
IPO-ның көптеген түрлерінде, сатып алынған мәмілелерден басқа, андеррайтерлер ұсыну күнін белгілегенге дейін ӘКК-ге алдын-ала проспект құрастыру мен беруді қолдайды. Сатып алынған мәміледе эмиссияны андеррайтер алдын ала проспект жазбас бұрын сатып алады. Тағы да, бұл андеррайтерлерге капиталды байлап тастайды, олар түсіру үшін керек – пайда табу үшін.