Кітап құру

Кітап құру дегеніміз не?

Кітап құру – бұл андеррайтердің алғашқы орналастыру (IPO) ұсынылатын бағаны анықтауға тырысу процесі. Андеррайтер, әдетте, инвестициялық банк, институционалды инвесторларды (қор менеджерлері және басқалары сияқты) акциялардың саны мен бағасы үшін олар төлеуге дайын болатын баға ұсыныстарын ұсынуға шақыру арқылы кітап құрастырады.

Негізгі өнімдер

  • Кітап құру – бұл андеррайтердің алғашқы орналастыру (IPO) ұсынылатын бағаны анықтауға тырысу процесі.
  • Бағаны ашу процесі эмиссиялық бағаға жеткенге дейін инвесторлардың акцияларға сұранысын қалыптастыру мен есепке алуды қамтиды.
  • Кітап құру – бұл компаниялардың IPO-ны бағалайтын іс жүзіндегі механизмі және барлық ірі қор биржалары бағалы қағаздарға баға берудің тиімді әдісі ретінде ұсынылады.

Кітап құрылысын түсіну

Кітап салу «тіркелген баға» әдісін басып озды, мұнда баға инвесторлардың қатысуымен белгіленеді, бұл компаниялар өздерінің IPO-ына баға беретін іс жүзіндегі механизмге айналады. Бағаны анықтау процесі IPO ұсынатын компанияны да, нарықты да қанағаттандыратын эмиссиялық бағаға жеткенге дейін инвесторлардың акцияларға сұранысын қалыптастыру мен есепке алуды қамтиды. Мұны барлық ірі қор биржалары бағалы қағаздарға баға берудің ең тиімді әдісі ретінде ұсынған.

Кітап құру процесі келесі қадамдарды қамтиды:

  1. Эмитент-компания инвестициялық банкті андеррайтердің рөлін атқарады, оған бағалы қағаздың сатылуы мүмкін бағасын анықтау және институционалды инвестициялық қоғамдастыққа жіберу проспектісін жасау жүктеледі.
  2. Инвестициялық банк инвесторларды, әдетте ірі масштабтағы сатып алушылар мен қор менеджерлерін, оларды сатып алуға қызығушылық танытқан акциялардың саны мен бағалары бойынша өтінімдер беруге шақырады.
  3. Кітап ұсынылған өтінімдерден шығарылымға жиынтық сұранысты тізімдеу және бағалау арқылы ‘құрастырылған’. Андеррайтер ақпаратты талдайды және бағалы қағаздың ақырғы бағасына жету үшін орташа өлшенген мәнді пайдаланады, ол шекті баға деп аталады.
  4. Андеррайтер ашықтық үшін барлық ұсыныстардың егжей-тегжейін жариялауы керек.
  5. Акциялар қабылданған қатысушыларға бөлінеді.

Кітап құру процесінде жиналған ақпарат белгілі бір баға нүктесін ұсынса да, IPO сатып алушылар үшін ашық болғаннан кейін, көптеген нақты сатып алуларға кепілдік бермейді. Сонымен қатар, IPO-ны талдау кезінде ұсынылған баға бойынша ұсыну талап етілмейді.

Жылдамдатылған кітап салу

Ан кітап-құрастыру жедел компания, бұл жағдайда, қаржыландыру дереу мұқтаж болғанда жиі пайдаланылады борыш қаржыландыру сұраққа тыс болып табылады. Мұндай жағдай фирма басқа фирманы сатып алу туралы ұсыныс жасағысы келген жағдайда болуы мүмкін. Негізінен, компания өзінің қарыздық міндеттемелерінің жоғары болуына байланысты қысқа мерзімді жоба немесе сатып алу үшін қосымша қаржыландыру ала алмаған кезде, ол акциялар нарығынан жедел қаржыландыру алу үшін жеделдетілген кітап құруды қолдана алады.

Жеделдетілген кітап құрастырумен ұсыныс мерзімі тек бір-екі күнге ашық, ал маркетинг аз. Басқаша айтқанда, баға мен эмиссия арасындағы уақыт 48 сағат немесе одан аз. Жылдамдатылатын кітап құрастыру бір түнде жиі жүзеге асырылады, эмитент компания орналастыру алдында кешке андеррайтер ретінде қызмет ете алатын бірқатар инвестициялық банктерге хабарласады. Эмитент аукцион түріндегі өтінімдерді сұрайды және андеррайтерлік келісімшартты ең жоғары бағамен алған банкке береді. Андеррайтер ұсыныстарды баға диапазонымен институционалдық инвесторларға ұсынады. Іс жүзінде инвесторлармен орналастыру қауіпсіздік бағалары көбіне 24-48 сағат аралығында пайда болатын түнде болады.

IPO бағасының пайда болу қаупі

Кез-келген IPO кезінде бастапқы баға орнатылған кезде қордың артық бағалануы немесе төмен бағалану қаупі бар. Егер ол жоғары бағамен белгіленсе, бұл инвесторлардың қызығушылығын төмендетуі мүмкін, егер олар компанияның бағасы оның нақты құнымен сәйкес келетініне сенімді болмаса. Нарықтағы бұл реакция бағаның одан әрі төмендеуіне әкеліп соғып, қамтамасыз етілген акциялардың құнын төмендетуі мүмкін.

Акциялар бағаланбаған жағдайларда, бұл эмитент-компанияның жіберіп алған мүмкіндігі деп саналады, өйткені ол IPO шеңберінде сатып алынғаннан гөрі көп қаражат жинауы мүмкін еді.