48 сағаттық ереже
48 сағаттық ереже дегеніміз не?
48 сағаттық ереже – бұл жарияланатын (TBA) ипотекамен қамтамасыз етілген бағалы қағаздарды (МБҚ) сатушылар MBS-ке қатысты барлық бассейн ақпараттарын сатып алушыларға Шығыс уақытымен сағат 15-ке дейін, сауданың есеп айырысу күніне дейін 48 сағат бұрын хабарлауы керек.. Бағалы қағаздар Индустрия және қаржы нарықтары қауымдастығы (SIFMA) осы ережені қолданады. SIFMA бұрын Қоғамдық бағалы қағаздар қауымдастығы немесе облигациялар нарығының қауымдастығы деп аталған.
Негізгі өнімдер
- 48 сағаттық ереже ипотека бөлу процесінің жарияланатын (ТБА) ипотекамен қамтамасыз етілген бағалы қағаздарды (МБҚ) сатып алуға және сатуға байланысты бөлігін білдіреді.
- 48 сағаттық ережеде MBS сатушысы сатып алушыға есеп айырысу күнінен 48 сағат бұрын Шығыс уақытымен сағат 15-ке дейін МБС құрайтын негізгі ипотека туралы егжей-тегжейлі хабарлауы керек.
- Бағалы қағаздар өнеркәсібі және қаржы нарықтары қауымдастығы (SIFMA) 48 сағаттық ережені орындайды.
- MBS қайталама нарықта сатылған кезде, негізгі ипотека белгісіз, бұл сауданы және өтімділікті жеңілдетуге көмектеседі.
- MBS саудасы жасалған кезде белгілі бір ақпарат келісіледі, мысалы баға, номинал және купон, бірақ негізгі ипотека емес.
- TBA нарығы АҚШ-тың қазынашылық нарығынан кейінгі екінші сатылатын екінші нарық болып табылады.
48 сағаттық ережені түсіну
MBS – бұл ипотекалық несиелермен қамтамасыз етілген немесе қамтамасыз етілген облигация. Бассейнді қалыптастыру үшін ұқсас белгілері бар несиелер топтастырылған. Бассейн кейін инвесторларға бағалы қағаз ретінде сатылады. Инвесторларға сыйақы мен негізгі төлемдерді беру негізгі ипотека бойынша қарыз алушылар төлеген негізгі қарыз бен пайыздық төлемдерге негізделген мөлшерлеме бойынша жүзеге асырылады. Инвесторлар пайыздық төлемдерді жарты жылда емес, ай сайын алады.
Жария етілетін (TBA) сауда-саттық нақты күнде ипотекамен қамтамасыз етілген бағалы қағаздарды (МБҚ) сатып алу немесе сату туралы келісімшарт болып табылады. Онда бассейннің нөміріне, бассейндер санына немесе операцияға қатысқан нақты сомаға қатысты ақпарат қамтылмайды, демек, ипотека тараптары үшін белгісіз. Деректердің бұл алынып тасталуы MBA бассейндері аз немесе көп мөлшерде ауыстырылады деп болжанған TBA нарығына байланысты. Бұл өзара алмасу сауданы және өтімділікті жеңілдетуге көмектеседі.
48 сағаттық ереже – бұл ипотеканы бөлу процесінің бөлігі, негізгі ипотека тағайындалатын және белгілі бір MBS-ке қол жетімді болатын кезең, бұл TBA сауда есеп айырысуларының ашықтығын қамтамасыз ету үшін жасалған.
48 сағаттық ережеде нақты МБС-ті сатушы осы МБС- ті сатып алушыға сауда-саттық аяқталғанға дейін 48 сағат бұрын МБС-ті құрайтын ипотека туралы хабардар етуі керек делінген. T + 3 стандартты есеп айырысу күніне байланысты, бұл әдетте сауда жасалғаннан кейінгі күні болады.
TBA процесінің бөлігі ретінде 48 сағаттық ереже
TBA процесі сатып алушылар мен сатушыларға тиімді, себебі ол MBS нарығының өтімділігін әр түрлі сипаттамалары бар ипотекамен қамтамасыз етілген мыңдаған бағалы қағаздарды алып, оларды бірнеше келісімшарттар арқылы сату арқылы арттырады.
TBA сауда-саттығын сатып алушылар мен сатушылар эмитенттің өтеу мерзімі, купон, баға, номиналды сома және есеп айырысу күні сияқты бірнеше қажетті параметрлер туралы келіседі. Саудаға қатысатын нақты бағалы қағаздар есеп айырысудан 48 сағат бұрын жарияланады.
TBA нарығы 1970 жылдары Ginnie Mae шығарған MBS сауда-саттығын жеңілдету үшін құрылған. Бұл ипотекалық несие берушілерге өздерінің пайда болу құбырларын хеджирлеуге мүмкіндік береді.
TBA нарығы – бұл ипотекалық несиелердің ең өтімді қайталама нарығы, нәтижесінде нарықтық белсенділіктің жоғары деңгейі. Іс жүзінде TBA нарығында саудаланатын ақша көлемі АҚШ қазынашылық нарығынан кейінгі екінші орында.
48 сағаттық ереженің мысалы
ABC компаниясы XYZ компаниясына ипотекамен қамтамасыз етілген бағалы қағазды (MBS) сату туралы шешім қабылдады және XYZ компаниясы қабылдайды. Сатылым сейсенбіде өтеді. Сейсенбіде, сату кезінде ABC компаниясы да, XYZ компаниясы да ипотекамен қамтамасыз етілген кепілдік (MBS) құрайтын негізгі ипотека туралы білмейді.
Стандартты есеп айырысу T + 3 күнді құрайды, яғни бұл сауда жұмада шешіледі. 48 сағаттық ережеге сәйкес, сәрсенбіде шығыс уақытымен сағат 15-ке дейін ABC компаниясы XYZ компаниясына сауда аяқталған кезде алатын ипотека қаражаты туралы хабарлауы керек.