Ипотекалық несие
Ипотекалық несие дегеніміз не?
Ипотекалық несиелер – бұл қайталама нарықта саудаланатын, жарияланатын ипотекалық бағалы қағаздармен (МБҚ) есеп айырысудың бір сатысы. Тапсырма бойынша сатушы сатып алушыға MBS базалық пулын құрайтын несиелер туралы нақты мәліметтерді ұсынады.
Негізгі өнімдер
- Ипотеканы бөлу – бұл кепілдендірілген кепілдендірілген кепілдік берудің (МБЖ) қадамын білдіреді.
- Бұл қадам МБС сатушысы сатып алушыға МБС-ті құрайтын негізгі ипотека туралы барлық мәліметтерді хабарлайды.
- Ипотеканы бөлу процесі ипотекамен қамтамасыз етілген бағалы қағаздардың (МБҚ) қайталама нарығында жүреді.
- Сауда-саттық жасалған кезде сатып алушы да, сатушы да МБС-дағы негізгі ипотека туралы білмейді; бұл сауда мен өтімділікті қамтамасыз ету үшін.
- Сатушы барлық негізгі ипотека туралы сатып алушыға сауда-саттық аяқталғанға дейін екі күн бұрын сағат 15-ке дейін хабарлауы керек.
- Базалық заемдардың болжамды құны мен базалық несиелерді түпкілікті бөлу арасындағы айырмашылық сауда бағасының 0,01% деңгейінде белгіленген шектеу мәніне ие.
Ипотекалық несие бөлуді түсіну
Ипотекамен қамтамасыз етілген бағалы қағаздар (МБҚ) – бұл бірнеше ипотеканы қайта оралған бағалы қағазға біріктіру және оларды инвесторға сату жолымен құрылған қаржылық бағалы қағаздар. МБС сатып алушысы осы ипотека бойынша үй иелері төлеген пайыздық төлемдерден кіріс ағыны алады.
MBS қайталама нарықта сатылған кезде нақты MBS құрайтын ипотека белгісіз болады. Ипотеканы бөлу – бұл ипотека кепілімен қамтамасыз етілген сатушының (MBS) белгілі бір күні мен уақыты бойынша жарияланатын (TBA) MBS құрайтын ипотека туралы егжей-тегжейлі мәлімет беруі.
Ипотека бөлу процесі
Сатып алушы мен сатушы TBA сауда-саттығы туралы келіскенде, олар келісімшарттың шарттарымен түбегейлі келіседі. Тараптар саудаланатын бағалы қағаздардың эмитенті, өтеу мерзімі, купоны, бағасы және номиналды сомалары туралы келіседі. Осы критерийлерден тыс негізгі несиелер бір-бірімен алмастырылатын болып саналады. Бұл сонымен қатар, сатып алушы мен сатушы МБС-дағы негізгі ипотеканың сапасы туралы білмейтіндігін білдіреді.
Бұл өзара алмасу екінші нарықтағы сауда мен өтімділікті жеңілдетеді. Сатып алушы мен сатушы сауда үшін есеп айырысу күнін де келіседі. Есеп айырысу күніне екі күн қалғанда, сағат 15-ке дейін сатушы сатып алушыға МБС-ға кіретін ипотеканың нақты пулы туралы хабарлауы керек. Сауда-саттықтағы кепілге нақты ипотеканы бөлу осы мерзімге дейін жеткізіледі, бұл ипотека бөлу деп аталады.
Джинни Мэйдің шамамен 90% -ы TBA нарығында ипотекамен қамтамасыз етілген бағалы қағаздармен сауда жасайды. Бұл оны ипотекалық бағалы қағаздардың ең маңызды қайталама нарығына айналдырады. Бұл АҚШ-тың қазынашылық нарығынан кейін тұрақты кірістегі сауда көлемі бойынша екінші орында және қауіпсіздік индустриясы / қаржы нарығы қауымдастығының (SIFMA) ережелеріне сәйкес келеді.
Ипотеканы бөлу жөніндегі нұсқаулық және TBA емес сауда
TBA сауда-саттықтарының құны орындалу кезінде белгілі емес, сондықтан олардың орнына бағаланады, сондықтан ипотеканың соңғы бөлінуі нақты сома мен болжамды соманың арасындағы айырмашылыққа байланысты. Бағалы қағаздар өнеркәсібі және қаржы нарықтары қауымдастығы (SIFMA) тарапынан дисперсиялық шектеу бар. Бұл шектеу негізгі ипотеканың өзара ауыстырымдылығын қамтамасыз ететін құрал болып табылады және сауда бағасының 0,01% деңгейінде белгіленеді.
Есеп айырысу күнінде берілетін ипотека несиелері осы талап шеңберінде келісілген сауданы қанағаттандыруы керек. Бұрын дисперсиялық шектеулер мейлінше жұмсақ болды және хабарлама күнінде ипотека бөлу кезінде трейдерлерге арбитраж мүмкіндігі пайда болды. SIFMA дисперсиялық төлемдерді күшейткендіктен, бұл аз кездеседі. Жетілдірілген бағдарламалық жасақтама трейдерлерге қатаң дисперсиялық нұсқауларды қанағаттандыруға мүмкіндік берді.
Бөлу процесін болдырмауға тырысатын трейдерлер белгілі бір бассейн нарығында TBA емес сауда-саттықты орналастыра алады. Бұл мәмілелерде сатып алушы мен сатушы ипотекалық бассейндермен сауда жасауға келіседі және кейіннен бөлу қажет емес. Бұл нарықта сатылатын несиелер SIFMA стандартты несиелер анықтамасына сәйкес келмейтін кластарға жатады. Олардың ішінде тек пайыздық несиелер, 40 жылдық ипотека немесе реттелетін мөлшерлеме бойынша ипотека (ARM) болуы мүмкін.
Ипотека бөлу мысалы
Мэри Питерге ипотекалық кепілдік (MBS) сатуды, ал Питер оны сатып алуды шешті. Олардың екеуі де сейсенбіде сатылым болады деп келіседі. Сату жүзеге асырылған кезде Мэри де, Питер де МБС құрайтын ипотека түрлерін білмейді. Стандартты есеп айырысу – T + 3, яғни сауда жұмада шешіледі. Екі күндік ережеге сәйкес, Мэри Петірге сәрсенбіде сағат 15.00-ге дейін жетіп, оған жұмада сауда аяқталған кезде алатын ипотекалық несие туралы хабарлайды.