Қаржылық есеп беру: корпоративті ашықтықтың маңыздылығы
Инвесторлардан компанияларға қандай қаржылық ақпарат шығарғысы келетінін сұраңыз, сіз екі сөз еститін боларсыз: көбірек және жақсырақ. Сапалы іргелі талдауға мүмкіндік береді.
Бірақ, кейбір фирмалардың қаржылық есептілігі ақпаратты ашудан гөрі жасыру үшін жасалғанын мойындайық. Инвесторлар өздерінің іскери операцияларында, қаржылық есептілігінде немесе стратегиясында ашықтығы жоқ компаниялардан аулақ болуы керек. Қаржылық және күрделі бизнес құрылымдарын түсіну мүмкін емес компаниялар қауіпті және құндылығы аз инвестицияларға жатады.
Ашықтықтың артықшылықтары қандай?
«Мөлдір» сөзін жоғары сапалы қаржылық есептілікті сипаттау үшін қолдануға болады. Термин тез іскери лексиканың негізгі бөлігіне айналды. Сөздіктерде сөзге көптеген анықтамалар берілген, бірақ қаржылық есептілікке қатысты синонимдер: «оңай түсініледі», «өте түсінікті», «ашық» және «ашық».
Нарықтық капиталдануы бірдей, нарықтық тәуекелдің жалпы деңгейі және қаржылық левереджі бірдей екі компанияны қарастырайық. Екеуінің де кірістері, кірістердің өсу қарқыны және капиталға ұқсас кірістер бірдей деп есептейік. Айырмашылық мынада: X компаниясы – қаржылық есептілігі оңай түсінілетін, бір бизнесті құрайтын компания. Y компаниясы, керісінше, көптеген қаржылық және қаржы құралдары бар еншілес компаниялары бар.
Қайсысының құндылығы жоғары болады? Коэффициент жақсы, нарық X компаниясын жоғары бағалайды. Күрделі және мөлдір емес қаржылық есептілігіне байланысты Y компаниясының құны дисконтталуы мүмкін.
Себебі қарапайым: аз ақпарат инвесторлар үшін аз сенімділікті білдіреді. Қаржылық есеп ашық болмаса, инвесторлар ешқашан компанияның нақты негіздері мен нақты тәуекелдеріне сенімді бола алмайды. Мысалы, фирманың өсу перспективалары оның инвестициялауына байланысты. Егер компанияның инвестициялары холдингтік компаниялар арқылы жасырылып, көзден таса болса, компанияның инвестициялық қызметін бағалау қиын, мүмкін емес.
Ашықтықтың болмауы сонымен қатар компанияның қарыз деңгейін жасыруы мүмкін. Егер компания өзінің қарызын жасырса, инвесторлар өздерінің банкроттық тәуекелін бағалай алмайды.
қаржылық шенигандар туралы шулы оқиғалар барлығына менеджерлердің жағымсыз жаңалықтарды жасыру үшін түсініксіз қаржы мен күрделі бизнес құрылымдарды қолдануы мүмкін екенін көрсетті. Жалпы мөлдірліктің жоқтығы күтпеген тосынсыйларды білдіруі мүмкін.
Неліктен кейбір компаниялар ашықтықпен күреседі
Дұрыс емес қаржылық есептіліктің себептері әр түрлі. Шағын, бірақ қауіпті азшылық инвесторларды алдауды белсенді түрде жоспарлап отыр. Басқа компаниялар жаңылыстыратын, бірақ техникалық стандарттарға сәйкес келетін ақпаратты шығарады.
Акцияларға опциондық өтемақының өсуі негізгі қызметкерлер үшін өмірлік маңызды ақпараттарды қате жіберуге ынталандыруды арттырды. Сондай-ақ, компаниялар болжамды мәмілелерді қамтуы мүмкін форма-табысқа және осыған ұқсас әдістерге тәуелділікті арттырды.
Содан кейін, кейбір компаниялар жай және дамып келе жатқан бухгалтерлік есеп стандарттарына сәйкес келетін қаржылық ақпаратты ұсыну қиынға соғады.
Күрделілік қиындықтарды қосады
Бұдан басқа, кейбір компаниялар басқаларына қарағанда жай күрделі. Көбісі бірнеше ұқсас бизнесте жұмыс істейді. Мысалы, General Electric ( конгломератты талдау – таза ойын-сауық қызметі Netflix (
Фирмалар жаңа нарықтарға немесе бизнеске шыққанда, олардың жаңа бизнесті құрылымдау тәсілі күрделене түсуі және ашықтықтың төмендеуі мүмкін. Әрбір бизнесті бөлек ұстайтын компания барлық бизнесті бір ұйымға қысып тастағаннан гөрі оны талдау және бағалау оңайырақ болады.
Сонымен қатар, туынды құралдарды, форвардтық сатуларды, баланстан тыс қаржыландыруды, келісімшарттық келісімдерді және жаңа салық құралдарын пайдаланудың көбеюі инвесторларға кедергі келтіруі мүмкін.
Мөлдірліктің себебі компанияның инвесторларға өз инвестицияларын бағалау үшін маңызды ақпаратты беру қабілетіне әсерінен гөрі маңызды емес. Егер инвесторлар компанияның қаржылық есептілігіне сенбесе де, түсінбесе де, оның қызметі мен негізгі мәні маңызды емес немесе бұрмаланған болып қалады.
Төменгі сызық
Инвесторлар ақпаратты ашуға және қарапайымдылыққа ұмтылуы керек. Неғұрлым көп компаниялар қайда ақша жасайтынын және өз ресурстарын қалай жұмсайтыны туралы айтатын болса, соғұрлым инвесторлар олардың негіздеріне сенімді бола алады.
Қаржылық есептер компанияның өсу драйверлеріне көзқараспен қараған кезде бұл тіпті жақсы. Ашықтық талдауды жеңілдетеді және акцияларға инвестициялау кезінде тәуекелді төмендетеді. Осылайша, инвестор жағымсыз тосын сыйларға тап болмауы мүмкін.