Неліктен қарыз / EBITDA коэффициенті қажетсіз облигациялар үшін өте маңызды

Компанияның қарыз / EBITDA коэффициенті оның пайдасыз қарыздарды төлеу қабілетін өлшейді, бұл қажетсіз облигациялар үшін өте маңызды. Бұл эмитенттің өз міндеттемелерін қаншалықты орындау мүмкіндігін бағалауға тырысатын инвесторлар үшін пайдалы құрал. EBITDA пайыздық, салықтарды, бұрын пайда тұр амортизация және амортизация, сондықтан қарыз / EBITDA коэффициенті жалғыз пайданың қарағанда әр түрлі суретті қамтамасыз ете алады.

НЕГІЗГІ ӘРЕКЕТТЕР

  • Компанияның қарыз / EBITDA коэффициенті оның пайдасыз қарыздарды төлеу қабілетін өлшейді, бұл қажетсіз облигациялар үшін өте маңызды.
  • EBITDA пайыздар, салықтар, амортизация алдындағы кірісті білдіреді, сондықтан қарыз / EBITDA коэффициенті тек кіріске қарағанда басқаша көрініс бере алады.
  • Эмитенттің қарыз / EBITDA коэффициенті жоғары болған кезде, агенттіктер компания рейтингін төмендетуге бейім, себебі бұл қарыздар бойынша төлемдерді жүзеге асыруда қиындықтар туындайды.
  • Агенттіктер, әдетте, қарыз / EBITDA коэффициенті екіден аз болған жағдайда ғана компанияның облигацияларын инвестициялық деңгей ретінде бағалайды.
  • Таза қарыз / EBITDA коэффициенті өте жоғары, бұл фирма несиелік нарықтарға, тіпті кірістілігі жоғары облигациялардың ставкалары кезінде де кіре алмайтындығын білдіреді.

Қарыз / EBITDA коэффициенті және несиелік рейтингтер

Қарыз / EBITDA – несиелік рейтингтік агенттіктер эмитенттің дефолт тәуекелін анықтау үшін пайдаланатын жетекші қаржылық көрсеткіштердің бірі. Несиелік рейтингтің ең ықпалды агенттіктері Standard & Poor’s, Moody’s және Fitch Ratings болып табылады. Эмитенттің қарыз / EBITDA коэффициенті жоғары болған кезде, агенттіктер компания рейтингін төмендетуге бейім, себебі бұл қарыздар бойынша төлемдерді жүзеге асыруда қиындықтар туындайды. Екінші жағынан, төмен қарыз / EBITDA коэффициенті керісінше екенін көрсетеді. Қарызы / EBITDA коэффициенті төмен фирма өз қарыздары бойынша оңай өтеуге қабілетті болуы керек, сондықтан ол жоғары несиелік рейтингке ие болуы мүмкін.

Қарыз / EBITDA коэффициенті эмитенттің қарыз жүктемесі мен оның несиелік рейтингі арасындағы қаншалықты тікелей байланысты екенін көрсетуге көмектеседі.Қажетсіз облигациялар – бұлэмитенттердің несиелік рейтингі «BB» немесе S&P-ден төмен немесе «Ba» немесе Moody’s-тен төмен, тіркелген кірісі бар бағалы қағаздар.2  Бұл облигациялар оларды дефолт тәуекелінің жоғарылауына және несиелік рейтингтердің төмен болуына байланысты дәл қажет деп атайды.  Осы жоғары дефолт тәуекелі корпорацияның пайыздар, салықтар, амортизациялық аударымдар алдындағы кірісіне қатысты қарыз деңгейімен тікелей байланысты.

Инвестициялық дәрежелі облигациялар

Компанияның қарыз / EBITDA коэффициенті неғұрлым жоғары болса, соғұрлым көп қарыздар болады.Агенттіктер, әдетте, қарыз / EBITDA коэффициенті екіден аз болған жағдайдағана компанияның облигацияларын инвестициялық деңгей ретінде бағалайды.  Басқа компаниялар инвесторларға қосымша тәуекелге бару үшін төлеу үшін олардың жоғары коэффициенттерін жоғары кірістілікпен өтеуі керек. Критикалық арақатынас салалар арасында айтарлықтай өзгеретінін ескеріңіз. Мысалы, коммуналдық қызметтердің облигациялары олардың саласының тұрақтылығына байланысты қарыз / EBITDA коэффициенттері жоғары инвестициялық деңгей ретінде бағалануы мүмкін.

Қалаусыз облигациялар

Таза қарыз / EBITDA коэффициенті жоғары кірісті корпоративті облигациялардың инвесторлары үшін одан да маңызды болып саналады. Өтімді активтерді шегергенде эмитенттің міндеттемелері ретінде есептелетін таза борыш шаралары левереджі. Таза берешек / EBITDA қатынасы, ол барлық қарыздарын төлеуге эмитентке қабылдауға еді жылдар санын көрсетеді. Бұл интерпретация компанияның EBITDA тұрақты болып қалады деп болжайды. Кәсіпорында қарызға қарағанда көбірек қолма-қол ақша болған кезде, коэффициент тіпті теріс болуы мүмкін.

Маңызды

Жалпы қате түсініктерге қарағанда, EBITDA ақшалай кірістерді білдірмейді.

Таза қарыз / EBITDA коэффициенті компанияның қарызын қауіпсіз түрде көбейте алатынын анықтағысы келетін инвестициялық талдаушылармен танымал өлшем болып табылады. Инвесторлар, әдетте, коэффициенті төрт-бестен жоғары кез-келген нәрседен аулақ болады. Мұндай жоғары коэффициенттер эмитенттің қосымша қарыз ауыртпалығын көтере алмайтындығын көрсетеді. Таза қарыз / EBITDA коэффициенті өте жоғары, бұл фирма несиелік нарықтарға, тіпті кірістілігі жоғары облигациялардың ставкалары кезінде де кіре алмайтындығын білдіреді.

Қарыз / EBITDA арақатынасының шектеулері

Жоғарыда аталған екі қарыз / EBITDA коэффициенттері қажетсіз облигациялар нарығындағы инвесторлар мен талдаушылар үшін маңызды, бірақ олардың шектеулері бар. Жалпы қате түсініктерге қарағанда, EBITDA ақшалай кірістерді білдірмейді. Бұл рентабельділікті бағалаудың керемет құралы, бірақ бұл компанияның ақша ағынымен бірдей емес. Мұның бір себебі – EBITDA елеулі болуы мүмкін шығындарды қалдырады. Бұл шығындарға айналым қаражаты және бұзылған немесе ескірген материалдық құндылықтарды ауыстыру кіреді. Бұл факторларды есепке алмайтындықтан, EBITDA-ны компанияның кірісі болжамын қолайлы етіп көрсету үшін теріс пайдалануға болады. Сондықтан инвесторлар EBITDA-ны компанияның қаржылық жағдайының нақты көрінісін қалыптастыру үшін басқа көрсеткіштермен бірге қолдануы керек.