Винтаж
Винтаж дегеніміз не?
Винтаж дегеніміз – бұл ипотекалық кепілдікпен (MBS) трейдерлер мен инвесторлармен белгілі бір уақыт аралығында тәжірибеге енгізілген MBS-ке сілтеме жасау үшін қолданылатын жаргон термині. MBS-дің өтеу мерзімі шамамен 30 жылды құрайды және белгілі бір шығарылымның «винтажы» ұстаушыны алдын-ала төлем мен дефолт тәуекелін азайтады, дегенмен бұл төмендетілген тәуекел бағалардың өсуін де шектейді.
Негізгі өнімдер
- Винтаж дегеніміз – «тәжірибелі» болған ипотекалық несиемен бағалы қағаздарды (МБҚ) сипаттау үшін қолданылатын ауызша термин.
- Яғни, олар ұзақ уақыт бойы шығарылды және төлемдер уақытында төленді, төлемеу қаупі аз болады.
- Винтаж – бұл заттың жасына байланысты, өйткені ол жасалған жылына байланысты болады. Бұл MBS-ге тән тәуекелді бағалау әдісі.
- Бірдей винтажға ие екі МБҚ-да болжамды тәуекелдің әр түрлі деңгейлері болуы мүмкін, алайда, нәтижесінде әр түрлі мәндер қабылданады.
Vintage қалай жұмыс істейді
Күнделікті MBS-тің негізгі несиелері винтажды сауданы премиум бағамен жасайтын күйіп қалу сияқты ерекше сипаттамаларға ие. Бұл бірегей сипаттамалар МБҚ-дағы базалық активтерді біріктірудің нәтижесі болып табылады. MBS базалық активтері, әдетте, белгілі бір географиялық аймақтар бойынша төлем мерзімі мен пайыздық мөлшерлемелеріне ұқсас топтастырылған. Бұл төлем жоспарларын болжауды болжамды етеді.
MBS – бұл көбінесе АҚШ үкіметі қаржыландыратын кәсіпорын (GSE) шығаратын инвестициялық көлік құралдары. Инвестициялар ипотекалық несиелер, көбіне тұрғын үйге берілетін несиелер топтарымен байланысты қарыз міндеттемелерінен тұрады. Қарыз алушылардың негізгі қарызына және пайыздық төлемдеріне қатысты белгілі бір талапты білдіретін бағалы қағазды содан кейін оны құрушы ұйым шығарады.
MBS-ге қолданылатын винтаж
Винтаж термині заттың жасына байланысты, өйткені ол жасалған жылға қатысты. Егер зат 2012 жылы жасалған болса, онда винтаж жылы 2012 жыл, және оның жасын ағымдағы жылдан бастап винтаж жылын шегеру арқылы анықтауға болады.
Белгілі бір МБС винтовкаларының өзгеруі инвесторлар үшін әр түрлі тәуекел деңгейлерін білдіруі мүмкін. Мысалы, 2007 жылы басталған АҚШ-тағы ипотекалық дағдарысқа байланысты несие берушілер 2004-2007 жылдар аралығында көптеген тәуекелді ипотекалық несиелер шығара бастады. Сол жылдардағы несиелер дефолт ставкаларын көрсетті, демек, несиелерге қарағанда тәуекелді болды дейін және кейін жасалған.
Ерекше мәселелер
Винтаж белгілі бір МБС-ға тән тәуекелді анықтау үшін қолданылатын факторлардың бірі бола алса, басқа факторлар да қарастырылады. Бұл жағдайда бірдей винтажды екі МБС-да болжамды тәуекелдің әр түрлі деңгейлері болуы мүмкін, демек, әр түрлі қабылданған мәндерге ие болуы мүмкін. Кейбір қосымша факторларға ипотека пулының қалған құнын, ипотека несиесін қолдайтын мүліктің ағымдағы нарықтық құнын және есептелген сыйақыны жатқызуға болады.
MBS төлем кестесі көптеген басқа инвестициялық құралдардан ерекшеленеді. Облигациялар жарты жылда, жыл сайын немесе бұрын келісілген өтеу күнінде төлей алатын болса да, МБС инвесторларға ай сайын төлейді. Егер облигация төлеміне бастапқы қарыздың бір реттік төлемі қайтарылатын өтеу күніне дейін алынған сыйақы ғана кіруі мүмкін болса, МБС ай сайын пайыздармен де, негізгі қарыздың бір бөлігімен де төлем жасайды. Қажетті ай сайынғы төлем ипотека бойынша борышкерлердің дәстүрлі төлемдер кестесімен байланысты.