Жолақ облигациялары

Стриптік облигация дегеніміз не?

Жолақты облигация — бұл жойылған негізгі және тұрақты купондық төлемдер бөлек сатылатын қарыздық құрал. Жолақты байланыс нөлдік купондық байланыс деп те аталады.

Стриптік облигация қалай жұмыс істейді

Купондық облигация деп аталатын кәдімгі облигация — бұл облигация мерзімі аяқталған кезде негізгі салымдары үшін өтемақы алатын облигациялар иелеріне тұрақты түрде пайыздық төлемдер жүргізетін облигация. Бұл инвесторлар облигациялардан купондар деп аталатын пайыздық кірістер алады, оларды номинал бойынша, жеңілдікпен немесе сыйлықақымен сатып алуға болады.

Барлық облигациялар пайыздық төлемдер жасамайды. Бұл облигациялар жолақтық облигациялар деп аталады. Жолақ облигациясының купоны мен негізгі қарызы алынып тасталады және инвесторларға жаңа бағалы қағаздар ретінде бөлек сатылады.

Инвестициялық банк немесе дилер әдетте борыштық құралды және «сатып алады жолағын, содан кейін қалдық ретінде белгілі болып негізгі сомасының, купондар бөліп,» ол. Купондар мен қалдықтар инвесторларға сатылатын жаңа жолақтық облигациялар ұсынады. Жолақты облигацияда қайта инвестициялау қаупі болмайды, өйткені төлем мерзімі өткенге дейін төлем болмайды.

Өтеу күні инвесторға облигацияның номиналды құнына тең сома төленеді. Облигацияны сатып алу құны мен өтеу кезінде номиналды құны арасындағы айырмашылық инвестордың облигацияға кірісін білдіреді. Мысалы, инвестор бүгін 3200 долларға облигация қалдықтарын сатып алды деп есептейік. Облигацияның номиналды құны 5000 АҚШ долларын құрайды және ол бес жылдан кейін өтеледі. Өтеу кезінде жолақты облигацияның кірісі $ 5,000 — $ 3200 немесе $ 1800 құрайды.

Купонды қалдықтың орнына сатып алған басқа инвесторды қарастырайық. Инвестор облигацияның бастапқы жарты жылдық сыйақысының немесе купондық төлемдерінің бірін алады. Егер облигация бойынша купондық мөлшерлеме 4% болса, онда төлемді екі рет алуға болады (бұл төлемнің жартыжылдық кестесі болғандықтан) (4% ÷ 2) x $ 5,000 = 100 $ деп есептелуі мүмкін. Инвестор төлейді ($ 3200 ÷ $ 5,000) x $ 100 = $ 64. Өтелген кезде олардың қайтарымы 100 — 64 $ = 36 $ құрайды.

Жолақтық облигациялардың бағасы қалай белгіленеді

Жолақты облигацияның нарықтық бағасы эмитенттің несиелік рейтингін және өтеу мерзімінің дисконтталған құнын көрсетеді, оны өтеу уақыты мен экономикадағы үстеме пайыздар анықтайды — өтеу күнінен неғұрлым алыс болса, соғұрлым аз болады мәні, және керісінше. Экономикадағы пайыздық мөлшерлемелер неғұрлым төмен болса, жолақты байланыстың дисконтталған құны соғұрлым жоғары болады және керісінше. Облигацияның дисконтталған құны қолданыстағы пайыздық мөлшерлемелердің өзгеруімен кең өзгереді, өйткені құнды тұрақтандыру үшін тұрақты төлемдер болмайды. Нәтижесінде, облигациялардың ұзақтығы деп аталатын жолақтық облигацияларға пайыздық мөлшерлеменің ауытқуының әсері купондық облигацияға қарағанда жоғары болады.

Жолақ ұстаушылар пайыздық төлемдер арқылы қосымша табыс ала алмайтындықтан, жолақты облигациялар, әдетте, теңгерімге дейін терең жеңілдікпен сатылады.

Ерекше ескерулер: Жолақтық облигациялар және салықтар

Егер облигация өтелгенге дейін ұсталса, алынған кіріске пайыздық табыс ретінде салық салынады. Облигация иесі пайыздық кіріс алмаса да, олар жыл сайын ішкі кірістер қызметіне (IRS) елес немесе есептелген пайыздар туралы есеп беруі керек. Инвестор жыл сайын жолақылы облигация бойынша салықты төлеуге және төлеуге міндетті пайыздық мөлшерлеме облигацияның өзіндік құнына қосылады. Егер облигация мерзімі аяқталғанға дейін сатылса, капитал өсімі немесе шығыны пайда болуы мүмкін.