Алынатын облигация
Жиналмалы облигация дегеніміз не?
Сондай-ақ, сондай-ақ белгілі Жиналмалы облигациялар, айнымалы жылдамдығы сұраныс жазбада, бір ерекшеліктері бар борыштық бағалы қағаздар опционды ұстаушы мәжбүр мүмкіндік береді эмитентке бұрын облигациялар өтеуге өтеу мерзімі оның кезінде номиналды құнының.
Негізгі өнімдер
- Қайтарылатын облигация, сондай-ақ айнымалы мөлшерлеме бойынша сұраныс нотасы деп те аталады, бұл эмитентке эмитентке облигацияны оның номиналды құны бойынша өтеуге дейін мәжбүрлеп мәжбүрлеуге мүмкіндік беретін сатылым опционымен қамтамасыз етілген қарыздық қамтамасыз ету.
- Пут опционын қосу облигация ұстаушысына оқшаулану мерзімі аяқталғаннан кейін тартылатын облигацияның негізгі қарызына ақша алу құқығын береді.
- Алынатын облигация оның ақша ағынына және сатылымның мәніне тең.
Алынатын облигацияны түсіну
Пут опционын қосу облигация ұстаушысына оқшаулау мерзімі аяқталғаннан кейін тартылатын облигацияның негізгі қарызына ақша алу құқығын береді. Негізінен, алынбалы облигация инвесторды пайыздық тәуекелден қорғай алады. Инвестор облигация бойынша өтеу мерзімін нарықтық жағымсыз жағдайларға байланысты немесе егер олар негізгі қарызды алдын-ала талап етсе, қысқартуды таңдай алады. Алып тасталатын облигацияны кейде потенциалды облигация, потенциалды облигация немесе еритін байланыс деп атайды.
Алынатын облигацияны сату мүмкіндігі оның өтеу күніне дейінгі пайыздық мөлшерлемелердің жоғарылауына қарамастан, облигация бағасына базалық шекті белгілейді. Бастапқыда кері қағылатын облигациялар сол эмитенттің тұрақты облигациясына қарағанда кірістілігі 0,2% кем шығарылды деген ереже болды. Опциондар мен своп нарықтардың өсуімен бұл облигацияларға опциондық баға белгілеу әдістері қолданылады.
Алынатын облигация бағасын анықтау үшін базалық қарыздың құнын дисконтталған ақша ағыны (DCF) әдісі арқылы анықтау керек. Одан кейін сату мүмкіндігі опциондық баға моделін қолдана отырып, енгізілген опцияны ұстап қалудың немесе жүзеге асырудың пайдасы ретінде өлшенеді. Бұл баға әдісі облигацияның өтелу мерзіміне дейінгі әр түрлі опционды бағалау кезіндегі қарыз құнының негізі болып табылады. Демек, алынбалы облигация оның ақша ағынына және сату мүмкіндігінің мәніне тең.
Жиналмалы байланыстарға керісінше – созылатын байланыстар. Олар тартылатын облигациялармен бірдей жұмыс істейді, тек бастапқы өтеу мерзімін ұзарту мерзіміне дейін ұзартады. Инвесторлар сыйақы мөлшерлемесінің өзгеруін пайдалану үшін портфолионың шарттарын өзгерту үшін тартылатын және ұзартылатын облигацияларды пайдаланады.
Алынатын облигациялардың пайдасы
Компания нарыққа 20 жылдық шығарылатын облигациялар шығарды делік. Бұл кері тартылатын позиция эмитенттен облигацияны сатып алатын инвестор облигацияның номиналды құнын немесе номиналды құнын өтеу күніне дейін кез келген уақытта алуға құқылы екендігін білдіреді. Егер инвестор қайтарып алу құқығын пайдаланса, олар облигация бойынша қалған купондық төлемдерден айырылады.
Инвестор пайыздық мөлшерлемені көтеру сияқты қолайсыз экономикалық жағдайларға байланысты бас тарту нұсқасын қолдануы мүмкін. Сыйақы мөлшерлемесінің өсуі облигациялардың төмен бағаларына айналады. Нәтижесінде облигация ұстаушысы алынбалы облигацияны жүзеге асырудан алынған қаражатты жоғары кірісті облигацияға қайта инвестициялай алады.