Міндетті кірістілік
Міндетті өнім дегеніміз не?
Қажетті кірістілік – бұл инвестицияның пайдалы болуы үшін тұрақты кірісті инвестиция қамтамасыз етуі қажет табыстың нормативі. Қажетті кірісті нарық анықтайды және ол облигациялардың ағымдағы шығарылымдарының қалай бағаланатындығын анықтайды.
Мысалы, егер белгілі бір тәуекелділіктің облигациялары үшін үстеме нарықтық мөлшерлемелер 5% болса, және сол сияқты қауіпті облигациялардың белгіленген купондық мөлшерлемесі 4% болса, баламалы талап етілетін кірістілікке 5% жету үшін ол тиісті дисконтпен сауда жасауы керек.
Негізгі өнімдер
- Талап етілетін кірістілік дегеніміз – бұл, ең болмағанда, күтілетін шығынсыздықты салымға айналдыратын тұрақты кірісті қамтамасыз етудің кірісі.
- Қажетті кірістер осыған ұқсас облигацияларға қатысты дисконт немесе сыйлықақы түрінде бар облигациялардың нарықтық бағасында көрсетіледі.
- Облигацияның салыстырмалы тәуекелділігі инвесторларға қажетті кірісті де өзгертеді, ал тәуекелді құнды қағаздар жоғары кірісті қажет етеді.
Міндетті кірісті түсіну
Талап етілетін кірістілік – бұл инвесторлар белгілі бір тәуекел деңгейін қабылдағаны үшін өтемақы ретінде талап ететін ең төменгі қолайлы табыс, әсіресе облигациялар сияқты тұрақты кірістегі бағалы қағаздар.
Облигациялар бойынша сыйақы мөлшерлемелері нарықтағы сатып алушылар мен сатушылардың келісімімен белгіленеді. Кірістің қаншалықты жоғары немесе төмен екендігі облигацияның нарықтағы бағасын анықтайтын белгілі бір облигациялық пайыздық мөлшерлемеге негізделеді. Мысалы, егер талап етілетін кірістілік облигация купонынан жоғары ставкаға дейін өссе, онда облигация номиналға дейін жеңілдікпен бағаланады. Осылайша, облигацияны сатып алатын инвесторға есептелген сыйақы түрінде купонның төменгі ставкасы үшін өтемақы төленеді. Егер облигация жеңілдікпен бағаланбаса, инвесторлар шығарылымды сатып алмайды, өйткені оның кірісі нарықтағыдан төмен болады. Керісінше қажет кірістілік облигация купонынан төмен жылдамдыққа дейін төмендегенде пайда болады. Бұл жағдайда инвесторлардың жоғары купонға сұранысы облигацияның кірісін нарықтық кіріске теңестіріп, облигация бағасын көтереді.
Талап етілетін кірістілік – бұл салыстырмалы тәуекелмен қаржы құралдары үшін күтілетін кірістерді сәйкестендіру үшін нарық талап ететін таза кіріс. Қазынашылық бағалы қағаздар сияқты тәуекелі төмен облигациялар үшін кірістілік қажетсіз облигациялар сияқты жоғары тәуекелді облигациялар үшін қажет болғаннан төмен болады.
Қажетті кірістілік пен кірісті есептеу
Облигация бағасын есептеу кезінде қажетті кірістілік дисконтталған құнын алу үшін облигацияның ақша ағындарын дисконттау үшін қолданылады. Инвестордың талап етілетін кірістілігі облигацияның инвестор үшін жақсы инвестиция екенін немесе оны өтеуге дейінгі кірістілікпен (YTM) салыстыру арқылы бағалау үшін пайдалы. Өтеуге дейін кірістілік – бұл облигацияларға салынған инвестициялар, егер құнды қағаз ол аяқталғанға дейін сақталса, оның қызмет ету мерзімі ішінде қандай пайда табатындығын анықтайтын өлшем болса, талап етілетін кіріс – бұл облигациялардың эмитенті инвесторларды облигацияны сатып алуға ынталандыру үшін ұсынуы қажет кірістің мөлшері.
Кез-келген уақытта облигациялар бойынша талап етілетін пайыздық мөлшерлеме облигациялардың кірісіне айтарлықтай әсер етеді. Егер нарықтық пайыздық мөлшерлемелер өссе, онда қолданыстағы облигациялардың өтелуіне кірістілік жаңа шығарылымдарға қарағанда төмен болады. Дәл сол сияқты, экономикада үстеме пайыздар төмендейтін болса, жаңа эмиссиялар бойынша кірім мерзімі өткен облигациялардан төмен болады.