P / E және PEG коэффициенттерін қалай табуға болады

Компания туралы оқып немесе оны зерттегенде, сіз көбінесе кірістерді есептеу туралы ойланасыз – бірақ бұл сандар сіз үшін қандай да бір мағынаға ие ме? P / E коэффициенті мен PEG коэффициенті арасындағы айырмашылықты айта аласыз ба?

Компанияның акция бағасын (акцияға) акцияға шаққандағы соңғы 12 айлық кірісіне бөлгенде, оны баға мен пайдаға қатынасы деп атайды (P / E коэффициенті). Егер осы P / E коэффициенті болашақта күтілетін өсімнің өсуіне бөлінсе, нәтиже баға / кірістің өсу коэффициенті деп аталады (PEG коэффициенті). Акциялардың дұрыс коэффициенттерін қалай анықтауға болатындығы және оларды қорды тиімді бағалау үшін пайдалану туралы көптеген ақпарат акциялардың тарихи коэффициенттері сияқты көрсеткіштерді талқылайды, оларды салалық коэффициенттерді салыстыру үшін қолданады немесе «1-ден төмен PEG жақсы».

Бұл ақпарат қате емес, бірақ егер сізге осы коэффициенттерді түсініп, табу керек болса, сізге қосымша көмек қажет болады. Бақытымызға орай, қарапайым қаржылық калькулятор көмегімен P / E және PEG рационалды коэффициенттерін табуға қарапайым математикалық тәсіл бар.

Табыс кірісі

P / E қатынасының маңыздылығын түсінудің ең жақсы тәсілі – оны төңкеру. Егер сіз табысты бағаға бөлсеңіз (E / P), сіз P / E коэффициентіне кері мән аласыз, оны кіріс кірістілігі деп атайды. Пайдалы кірістілік инвесторға акциялардың ағымдағы бағасына сүйене отырып, соңғы 12 айда акция акционерлерінің қанша пайда алғанын (акцияға шаққанда) айтады. Есіңізде болсын, пайда дивиденд түрінде төленгеніне немесе компанияның одан әрі өсу мүмкіндіктеріне қайта инвестициялау үшін сақтағанына қарамастан, бәрібір акционерлерге тиесілі. Акционерлер бұл табыстың алға қарай өсетініне үміттенеді, бірақ бұл өсімнің қандай болатындығын жақсы болжаудың мүмкіндігі жоқ.

Пайдалы кірістерОблигациялардың кірістілігі

Инвесторлардың қолында барлық уақытта көптеген инвестициялық мүмкіндіктер бар. Осы талқылаудың мақсаты үшін таңдау тек акциялармен немесе облигациялармен шектелген деп есептейік. Тікелей облигациялар, мейлі мемлекеттік болсын, корпоративтік болсын, белгілі бір уақыт аралығында кепілдендірілген белгіленген кірістілік мөлшерлемесін, сондай-ақ осы белгіленген мерзім аяқталғаннан кейін бастапқы инвестицияның кепілдендірілген кірісін төлейді. Акция бойынша кірістің кепілдігі де, белгілі бір мерзімде де жоқ. Алайда, кірістер өсуі мүмкін, ал облигациялар бойынша кірістер тұрақты болып қалады. Екеуін қалай салыстыруға болады? Қандай негізгі факторларды ескеру керек?

Өсу қарқыны, болжамдылық және тұрақты кірістер ставкалары

Сізге ескеру қажет негізгі факторлар: өсу қарқыны, кірісті болжау және ағымдағы тұрақты кірістер ставкалары. Инвестиция үшін сізде 10000 доллар бар және АҚШ мемлекеттік қазынашылық міндеттемелерінің бес жылдық өтеу мерзімі 4% құрайды деп есептейік. Егер сіз осы облигацияларға ақша салсаңыз, сіз бес жыл бойына 2000 доллар жиналған кірістілік үшін жылына 400 доллар (10 000 доллардан 4%) пайыз ала аласыз. Бес жылдың соңында сіз облигация мерзімі аяқталғаннан кейін 10 000 АҚШ долларын инвестициялайсыз. Бес жылдық кезеңдегі жиынтық кірістілік 20% құрайды ($ 2000 / $ 10,000).

Мысалы: акциялардың бағасын есептеу

Енді сіз XYZ корпорациясының акцияларын 40 доллардан сатып алдыңыз және XYZ соңғы 12 айда бір акция үшін 2 доллардан пайда тапты деп есептейік. XYZ акцияларының P / E коэффициенті 20 құрайды ($ 40 / $ 2). XYZ кірісі 5% құрайды ($ 2 / $ 40). Алдағы бес жылда XYZ табысы жылына 10% өседі деп күтілуде. Осы табыстың өсуі 100% болжанған деп есептейік. Басқаша айтқанда, табыс жылына 10% өсуге кепілдік береді – артық емес, кем емес. XYZ акциясы бес жылдық қазынашылық міндеттемеге 4% кірісті тең инвестициялау мүмкіндігі болу үшін қандай P / E коэффициенті болуы керек?

Қазіргі мәнді / болашақтағы калькуляторды пайдаланып, біз XYZ үшін математикалық мәнді анықтай аламыз. Мұны істеу үшін біз келесі бес жылдағы облигацияның 20% жиынтық кірісін алып, оны болашақ құн (FV) ретінде енгіземіз. Ағымдағы мән ретінде «0» енгізіңіз (PV). Нүктелер саны ретінде «5» енгізіңіз (n). Жылдық сыйақы мөлшерлемесі ретінде 10 енгізіңіз (i). Енді, басталу кезеңінің параметрін (BGN) пайдаланып, төлемді есептеңіз (PMT). Жауап -2.98 түрінде көрсетіледі. Салыстырмалы кірістіліктің 2,98% болуы керек екенін анықтау үшін негативті түсіріңіз. Егер біз 1-ді 2,98% -ға бөлсек (.0298), онда P / E 33,56-ға тең болуы керек. Акцияға ағымдағы пайда 2 доллар болғандықтан, акцияның бағасы 67,12 доллар (2 x 33,56 доллар) болуы керек. Пайдалы кірістілік 2,98% ($ 2 / $ 67,12) құрайды.

Егер біз 10000 долларымызды XYZ акцияларына осы бағамен салсақ, онда біз 149 акция аламыз. Бір жылы бір акцияға пайда 10% өсуі керек, бір акцияға 2 доллардан бір акцияға 2,20 долларға дейін. Біздің кірістігіміз шамамен $ 328 құрайды (149 акция х акцияға $ 2,20). Екінші жылы біздің инвестициямыздың кірісі тағы 10% өсіп, акция үшін шамамен 360 долларды құрайды. Үшінші жыл 396 долларды құрайды, одан кейін төртінші жыл 436 долларды құрайды, ал бесінші жыл 480 долларды құрайды. Егер сіз осыларды қоссаңыз, онда сіз қазынашылық міндеттемеден алғаныңыздай 2000 доллар пайда жинақтаған кірісті аласыз. Акция иесі бұл 2000 долларды дивидендтер түрінде немесе акция құнының өсуі немесе екеуі түрінде алады. (Ескерту : қарапайымдылық үшін біз қазынашылық облигация бойынша акцияларға қарағанда бес жыл ішінде ақша ағындарын алу кезінде ақшаның уақыттық мәнін ескермейміз ).

Егер XYZ кірісінің өсімі жылына 20% құрайды деп болжанса, ол қандай мәнге ие? Жауап 44,64, ал акциялардың бағасы 89,28 доллар болуы керек. Пайдалы кірістілік 2,24% құрайды. Сіздің 10,000 долларлық (112 акция) инвестицияңыздың табысы $ 269, 323, $ 387, 464 және $ 557 құрайды, барлығы $ 2000. Пайдасы өсіп, басқаларынан үлкен болады деп болжанған акцияның жоғары P / E деңгейінде сауда жасауы интуитивті сияқты. Неліктен бұлай болатынын енді математикалық тұрғыдан түсіндіңіз.

Нақты әлем

Жоғарыда келтірілген мысалда, XYZ коэффициенті 33,56-дан 44,64-ке дейін өсті, ал кірістер күткен кезде 10-дан 20% -ға дейін өсті. ЭҮП-ге не болды? 10% деңгейінде PEG 3,36 (33,56 / 10) болады. 20% -да PEG 2.23 (44.64 / 20) болады. Бәрі бірдей болған жағдайда, өсу деңгейі жоғары компаниялардың PEG-і әдетте баяу дамып келе жатқан компаниялардың PEG-тен төмен болады, дегенмен P / E жоғарырақ болуы мүмкін.

Шынайы өмірде кірісті алдын-ала болжау мүмкін емес, сондықтан сіз болжамды жетіспеушіліктің орнын толтыру үшін қажет кірісті облигациялардың кепілдендірілген кірістілігінен түзетуіңіз керек. Бұл түзетудің мөлшері тек субъективті болып табылады және экономикалық жағдайлар өзгерген сайын үнемі өзгеріп отырады. Белгілі бір акцияны талдай отырып, сіз бұрын компанияның кірісінің өсуі қаншалықты болжамды болғанын, сондай-ақ болашақта өсудің мүмкін үзілістерін ескеруіңіз керек.

Жоғарыдағы мысалда XYZ акцияларының бағасы бір акция үшін 40 долларды құрайды. Сауда-саттықтың себебі 40 доллар, болжамды кірістің өсуін болжау мүмкіндігіне қатысты белгісіздіктермен байланысты болуы мүмкін. Нәтижесінде, мыңдаған инвесторлардың кумулятивтік субъективтік перспективасына негізделген нарық жоғары кірістілік талаптарына сай құрылды. Егер XYZ шынымен де келесі бес жылда табыстың 10% өсуін сезінсе, акцияны 40 доллардан сатып алатын инвестор жақсы сыйақы алады, өйткені 10000 доллардан (250 акция) пайда ағыны 500, 550, 605, 665 және 732 доллар болады. жалпы сомасы 2000 доллар емес, 3052 доллар. Бұл қосымша кірістің мүмкіндігі инвесторға күтілетін кірістің өсу қарқыны 10% орындалмауы мүмкін тәуекелді өтейді.

Қорытындылай келе

Тәуекелді бағалаудың субъективті айнымалыларына қарамастан, P / E коэффициенттері және PEG коэффициенттері математикалық негіздемеге ие. Біріншіден, коэффициенттер кірістің кірістілік теориясына негізделеді, ол қазіргі белгіленген кірістілік нормаларына сәйкес келеді. Сыйақы мөлшерлемесі өскен сайын, P / E коэффициенттері төмендейді, өйткені олар кері және кірістілік (E / P) бәсекеге қабілетті болу үшін өсуі керек. Ставкалар төмендеген сайын, P / E коэффициенттері орта есеппен жоғарылайды және кірістер кірістілігі төмендейді.

Төменгі сызық

Белгіленген табыстың әсерінен жоғары және жоғары коэффициенттер коэффициенттері кірістің өсуі болжанатын акциялар үшін жоғары болады, ал табысы аз өсетін акциялар үшін төмен болады. Егер екі акциялардың болжамды деңгейлерінің салыстырмалы деңгейлері болса, кіріс / шығыс күтілетін кірістің өсімі жоғары акциялар үшін жоғары болады және табыстың өсуі төмен қорлар үшін төмен болады. Баяу дамып келе жатқан компанияларға арналған PEG коэффициенті тез өсетін компанияларға қарағанда әдетте жоғары болады. Қаржылық калькуляторды қолдана отырып, сіз осы коэффициенттердің қандай-да бір белгілі бір жағдайда кез-келген уақытта қандай болуы керектігін анықтай аласыз.