Портфолионың айналымы
Портфолионың айналымы дегеніміз не?
Портфолионың айналымдылығы – бұл менеджерлердің қордағы активтерді сатып алу және сату жиілігін анықтайды. Портфельдің айналымдылығы жаңа сатып алынған бағалы қағаздардың жалпы сомасын немесе белгілі бір кезеңдегі сатылған бағалы қағаздар санын (қайсысы аз болса) қордың таза активтерінің жалпы құнына (NAV) бөлу арқылы есептеледі. Әдетте өлшеу 12 айлық мерзімге беріледі.
Негізгі өнімдер
- Портфолионың айналымдылығы – бұл қордағы бағалы қағаздарды қор менеджерлерінің белгілі бір уақыт аралығында сатып алу немесе сату жылдамдығы.
- Айналым жылдамдығы әлеуетті инвесторлар үшін маңызды, өйткені ставкасы жоғары қорлар айналым шығындарын көрсету үшін жоғары төлемдерге ие болады.
- Жоғары ставкаға ие қаражат, әдетте, пайдаға салынатын салықты төлейді, содан кейін оны салымшыларға бөледі, олар сол пайдадан салық төлеуі керек.
- Инвестициялық пай қорлары және белсенді басқарылатын кез-келген пай қорлары пассивті қорларға қарағанда жоғары айналымдылыққа ие.
- Айналымның жоғарылауы жалпы кірістің жоғарылауына айналатын кейбір сценарийлер бар, сондықтан қосымша төлемдердің әсерін азайтады.
Портфолио айналымы туралы түсінік
Портфель айналымының өлшемін трансакциялық шығындарға әкелетіндіктен. Егер активтерді таңдаудың жоғарылығы транзакцияға кеткен шығындарды өтейтін пайда әкелмесе, белсенділігі төмен сауда позициясы қордың жоғары кірістерін тудыруы мүмкін.
Сонымен қатар, шығындарды ескеретін қор инвесторлары транзакциялық брокерлік төлемдер бойынша шығындар қордың операциялық шығындар коэффициентін есептеуге кірмейтіндігін ескеруі керек және осылайша, айналымы жоғары портфельдерде инвестициялық кірісті төмендететін айтарлықтай қосымша шығындар болуы мүмкін..
100%
Өте белсенді басқарылатын қордың айналымдылығы қор қорының бір жыл бұрынғы деңгейден 100% айырмашылығы бар екенін көрсете отырып қалыптастыруы мүмкін.
Басқарылатын қорлар мен басқарылмаған қорларға қарсы
Пікірталас мәлімдейді. 2015 жылы Morningstar-дің жеке зерттеуі индексті қорлар ірі компаниялардың өсу қорларынан 2014 жылдың 31 желтоқсанында аяқталатын 10 жылдық кезеңдегі уақыттың шамамен 68% -ынан асып түсті деген қорытындыға келді.
Басқарылмайтын қорлардың портфелінің айналымы дәстүрлі түрде аз болады. Vanguard 500 индексі сияқты қаражат тіркеді, мұнымен сауда және транзакция минималды шығындары шығындар коэффициентін төмендетуге мүмкіндік берді.
Кейбір инвесторлар қымбат тұратын қаражаттардан қалай болса да аулақ болады. Осылайша, олар жоғары кірістерді жіберіп алуы мүмкін. Барлық белсенді қорлар бірдей емес және қордың үйлері мен менеджерлері төлемдерді есепке алғаннан кейін өздерінің эталондарын үнемі ұрып-соғуды әдетке айналдырады.
Көбінесе, қордың ең табысты менеджерлері портфолиосына аздап өзгертулер енгізіп, жай сатып алу және ұстап тұру арқылы шығындарды төмендететіндер болып табылады. Сонымен қатар, агрессивті менеджерлер үнемі еңбекақыны кесіп, өзгертіп отыратын жағдайлар болды.
Маңызды
Портфолионың айналымы қордың не сатқанын немесе сатып алғанын – қайсысы көп болса да – және оны қордың бір жылдағы орташа айлық активтеріне бөлу арқылы анықталады.
Салықтар және айналым
Жоғары ставкалармен аударылатын портфолио капиталды ұлғайтудың үлкен үлестерін тудырады. Салықтан кейінгі декларацияға бағытталған инвесторларға іске асырылған кірістерден алынатын салықтар кері әсерін тигізуі мүмкін.
Инвесторды қарастырайық, жылына 10% кірісті үлестік қордан бөлген кезде жылдық салық ставкасы 30% құрайды. Жеке тұлға жоғары айналым доллары бар төмен транзакциялық қорларға қатысудан ұстап қалуға болатын инвестициялық доллар болып табылады. 10% жылдық кірісті бірдей көретін басқарылмайтын қордың инвесторы көбінесе іске асырылмаған бағадан алады.
Маңызды
Индекстік қорлардың айналым жылдамдығы 20% -дан 30% -ға дейін болмауы керек, өйткені құнды қағаздар қордың құрамына базалық индекс өзгерген кезде ғана қосылуы немесе шығарылуы керек; 30% -дан жоғары мөлшерлеме қордың нашар басқарылатындығын көрсетеді.
Портфолио айналымының мысалы
Егер портфолио бір жыл сайын 10000 доллардан басталып, жыл 12000 доллармен аяқталса, екеуін қосып, екіге бөліп 11000 доллар алу арқылы орташа айлық активтерді анықтаңыз. Әрі қарай, әртүрлі сатып алулар $ 1000 және сатылымдар $ 500 құрады деп есептеңіз. Соңында, аз соманы – сатып алу немесе сатуды – портфолионың орташа мөлшеріне бөліңіз.
Бұл мысал үшін сатылым аз соманы білдіреді. Сондықтан портфолионың айналымын алу үшін 500 долларлық сату көлемін 11000 долларға бөліңіз. Бұл жағдайда портфельдің айналымы 4,54% құрайды.