Өнімділік ақысы
Өнімділік ақысы дегеніміз не?
Өнімділік сыйақысы – бұл оң нәтиже бергені үшін инвестициялық менеджерге төленетін төлем. Бұл кірістерді есепке алмай алынатын басқару төлеміне қарағанда. Өнімділік ақысын көптеген тәсілдермен есептеуге болады. Көбінесе инвестициялық пайданың пайызы ретінде жүзеге асырылады, көбінесе жүзеге асырылады және жүзеге аспайды. Бұл көбіне хедж-қор индустриясының ерекшелігі болып табылады, мұнда өнімділік төлемдері көптеген хедж-қор менеджерлерін әлемдегі ең бай адамдар қатарына қосқан.
Өнімділік ақыларын түсіну
Қызмет нәтижелеріне ақы төлеудің негізгі негіздемесі олардың қор менеджерлері мен олардың инвесторларының мүдделерін сәйкестендіруі және қор менеджерлеріне оң табыс әкелуіне түрткі болуында. « 2 және 20 » жылдық төлем құрылымы – қордың таза активтері құнынан 2% басқару төлемі және 20% пайданың нәтижесі үшін төлем – хедж-қорлар арасында әдеттегі тәжірибе болып табылады.
Өнімділік ақысының мысалы
Инвестор хеджирлеу қорымен 10 миллион доллар позициясын алады және бір жылдан кейін таза актив құны (NAV) 10 пайызға (немесе 1 миллион доллар) өсіп, бұл позицияны 11 миллион долларға айналдырады деп елестетіп көріңіз. Менеджер осы өзгерістің 20% -ын алады, немесе $ 200,000. Бұл төлем NAV-ны $ 10,8 миллионға дейін төмендетеді, бұл басқа төлемдерден тәуелсіз 8% кіріске тең.
Қордың белгілі бір кезеңдегі ең жоғарғы мәні судың жоғары белгісі ретінде белгілі. Егер қор осындай жоғары деңгейден түсіп кетсе, онда әдетте жұмыс үшін төлем жасалмайды. Менеджерлер төлемді судың жоғары деңгейінен асқан кезде ғана алуға тырысады.
Кедергілер және өнімділік ақысы
А кедергі қоры өнімділік жарна табу үшін сай болуы керек қайтару алдын ала анықталған деңгейі болар еді. Кедергілер индекс түрінде немесе алдын-ала белгіленген пайыз түрінде болуы мүмкін. Мысалы, егер NAV 10% өсуі 3% кедергіге ұшыраса, өнімділік ақысы 7% айырмашылық бойынша ғана алынады. Хеджирлеу қорлары соңғы жылдары жеткілікті танымал болды, сондықтан олардың көпшілігі үлкен рецессиядан кейінгі жылдармен салыстырғанда кедергілерді қолданады.
Өнімділік төлемдерін, оның ішінде Уоррен Баффетті сынға алушылар, менеджерлер қордың пайдасына үлес қосатын, бірақ шығынға емес үлгеретін өнімділік ақысының құрылымы – қор менеджерлерін үлкен табыс әкелу үшін үлкен тәуекелге итермелейді деп санайды.
Өнімділік ақысын реттеу
АҚШ-та тіркелген инвестициялық кеңес берушілерден алынатын төлемдер 1940 жылғы Инвестициялар жөніндегі кеңесшілер туралы заңға сәйкес келеді және қызметкерлердің зейнетақымен қамсыздандыру туралы заңымен (ERISA)реттелетін зейнетақы қорларына төленетін төлемдерарнайы талаптарды қанағаттандыруы керек.1 Хедж-қорлар, әрине, бұл топтан тыс.