Кедергі жылдамдығы
Кедергі жылдамдығы дегеніміз не?
Кедергілер коэффициенті – бұл менеджер немесе инвестор талап ететін жоба немесе инвестиция бойынша минималды кірістілік коэффициенті. Бұл компанияларға белгілі бір жобаны жүзеге асыруға не бастамауға қатысты маңызды шешімдер қабылдауға мүмкіндік береді. Кедергі деңгейі тәуекел деңгейіне сәйкес өтемді сипаттайды – тәуекелді жобалар, әдетте, қауіптілігі аздарға қарағанда, кедергілердің жылдамдығы жоғары болады. Ставканы анықтау үшін келесі бағыттарды ескеру қажет: байланысты тәуекелдер, капитал құны және басқа мүмкін инвестициялардың немесе жобалардың кірістілігі.
Негізгі өнімдер
- Кедергілер коэффициенті – бұл жобаға немесе инвестицияға қажет минималды кірістілік.
- Кедергі ставкалары компанияларға белгілі бір жобаны жүзеге асыруға болатындығы туралы түсінік береді.
- Тәуекелшіл жобалар көбінесе кедергілердің деңгейіне ие, ал ставкалары төмендер тәуекелмен келеді.
- Инвесторлар ақшалай қаражаттар ағындарын дисконтталған талдау кезінде кедергілер мөлшерлемесін инвестициялардың өзіндік құнын есептеу үшін таза дисконтталған құнына жету үшін пайдаланады.
- Компаниялар көбінесе капиталдың орташа өлшенген құнын (WACC) кедергілер деңгейі ретінде пайдаланады.
Кедергі жылдамдығын түсіну
Кедергі ставкалары іскерлік әлемде өте маңызды, әсіресе болашақ іс-шаралар мен жобаларға қатысты. Компаниялар күрделі жобаларды өзіне қабылдайтындығын онымен байланысты тәуекел деңгейіне байланысты анықтайды. Егер күтілетін кірістілік кедергілер ставкасынан жоғары болса, онда инвестиция сенімді болып саналады. Егер кірістілік деңгейі кедергілер ставкасынан төмен түссе, инвестор алға баспауды таңдауы мүмкін. Кедергілердің мөлшерлемесін залалсыз кірістілік деп те атайды.
Жобаның өміршеңдігін бағалаудың екі әдісі бар. Біріншісінде, компания дисконтталған ақша ағыны (DCF) талдауын жүргізу арқылы таза дисконтталған құн (NPV) тәсілі негізінде шешім қабылдайды.
Ақша қаражаттарының қозғалысы белгіленген мөлшерлеме бойынша дисконтталады, оны компания инвестиция немесе жобаға қажет минималды кірістілік мөлшерін таңдайды; кедергілер жылдамдығы. Дисконтталған ақша ағындарының мәні оларды дисконттау кезінде қолданылатын ставкаға байланысты болады. Содан кейін жобаның жалпы құны дисконтталған ақша ағындарының қосындысынан жобаның таза дисконтталған құнына жету үшін кедергілер ставкасын қолдана отырып алынады. Егер NPV оң болса, онда компания жобаны мақұлдайды. Көбінесе компаниялар капиталдың орташа өлшенген құнын (WACC) кедергілер деңгейі ретінде пайдаланады.
Екінші әдісте жоба бойынша ішкі кірістілік коэффициенті (IRR) есептеліп, кедергі деңгейімен салыстырылады. Егер IRR кедергі деңгейінен асып кетсе, онда жоба жалғасуы мүмкін.
Кедергі жылдамдығын пайдалану
Көбінесе, мүмкін болатын инвестицияға тәуекелдің үстеме ақысы тағайындалған тәуекел мөлшерін белгілеу үшін тағайындалады. Тәуекел неғұрлым жоғары болса, соғұрлым тәуекелдік сыйлықақысы жоғарылауы керек, өйткені егер сіздің ақшаңызды жоғалту қаупі жоғары болса, онда сіздің инвестицияларыңыздың кірістілігі де жоғары болуы керек. Кедергілердің сәйкесінше жылдамдығына жету үшін WACC-ке тәуекелдік сыйлықақы қосылады.
Инвестицияның әлеуетін анықтау үшін кедергілер мөлшерлемесін пайдалану жобаға артықшылық беру арқылы туындаған кез келген жағымсыздықты жоюға көмектеседі. Сәйкес тәуекел факторын тағайындай отырып, инвестор кедергілер ставкасын қолдана отырып, қандай-да бір берілген өзіндік құнына қарамастан жобаның қаржылық артықшылықтары бар-жоғын дәлелдей алады.
Мысалы, қолайлы жобалар үшін кедергілер деңгейі 10% болатын компания, егер IRR 14% болса және айтарлықтай тәуекел болмаса, жобаны қабылдауы әбден мүмкін. Сонымен қатар, осы жобаның болашақ ақша ағындарын 10% кедергілер ставкасымен төмендету үлкен және оң таза таза құнға әкелуі мүмкін, бұл сонымен қатар жобаның қабылдануына әкеледі.
Кедергі жылдамдығының мысалы
Оңайлатылған мысалды қарастырайық. Amy’s Hammer Supply компаниясы жаңа техника сатып алмақшы. Ол осы жаңа техниканың көмегімен балғалардың сатылымын арттыра алады, нәтижесінде инвестициядан 11% қайтарым алады деп есептейді. WACC фирма үшін 5% құрайды және қосымша балғаларды сатпау қаупі аз, сондықтан төмен тәуекелді сыйлықақы 3% мөлшерінде тағайындалады. Кедергі жылдамдығы:
WACC (5%) + Тәуекел сыйақысы (3%) = 8%
Кедергілердің деңгейі 8% -ды құрап, инвестициядан күтілетін пайда 11% -дан жоғары болғандықтан, жаңа техниканы сатып алу жақсы инвестиция болар еді.
Кедергі жылдамдығының кемшіліктері
Кедергі ставкалары, әдетте, доллар құны аз болса да, пайыздық негізде кірістілігі жоғары жобалар мен инвестицияларды қолдайды. Мысалы, А жобасы 20% кірістілікке ие және долларлық пайда 10 долларға тең. B жобасы кірістілігі 10%, ал долларлық пайда құны $ 20 құрайды. А жобасы, ең алдымен, доллардың жалпы құны бойынша аз қайтарымға ие болса да, кірістілік деңгейі жоғары болғандықтан таңдалуы мүмкін.
Сонымен қатар, тәуекелдік сыйақыны таңдау қиын мәселе, себебі бұл кепілдендірілген сан емес. Жоба немесе инвестиция күтілгеннен көп немесе аз қайтаруы мүмкін және егер дұрыс таңдалмаса, бұл қаражатты тиімді пайдаланбайтын немесе жіберіп алған мүмкіндіктерге әкелетін шешім қабылдауы мүмкін.
Жиі Қойылатын Сұрақтар
Неліктен кедергілер жылдамдығы маңызды?
Кедергі ставкасы, сонымен қатар залалсыздық деп аталады, бұл бизнес әлемінде өте маңызды, әсіресе болашақ бастамалар мен жобаларға қатысты. Компаниялар күрделі жобаларды өзіне қабылдайтындығын онымен байланысты тәуекел деңгейіне байланысты анықтайды. Егер күтілетін кірістілік кедергілер ставкасынан жоғары болса, онда инвестиция сенімді болып саналады. Егер кірістілік деңгейі кедергілер ставкасынан төмен түссе, инвестор алға баспауды таңдауы мүмкін.
Кедергі жылдамдығының кемшіліктері қандай?
Кедергі ставкалары, әдетте, доллар құны аз болса да, пайыздық негізде кірістілігі жоғары жобалар мен инвестицияларды қолдайды. Сонымен қатар, тәуекелдік сыйлықақыны таңдау қиын мәселе, себебі бұл кепілдендірілген сан емес. Жоба немесе инвестиция күтілгеннен көп немесе аз қайтаруы мүмкін және егер дұрыс таңдалмаса, бұл қаражатты тиімді пайдаланбайтын немесе жіберіп алған мүмкіндіктерге әкелетін шешім қабылдауы мүмкін.
Кедергі жылдамдығы қалай анықталады?
Компаниялар жобаның таза ағымдағы құнына (NPV) жету үшін ақша ағындарын дисконттау үшін ерікті кедергі мөлшерлемесін таңдай алады. Егер NPV оң болса, компания жобаны мақұлдайды. Алайда, көптеген компаниялар капиталдың орташа алынған құнына (WACC) тәуекелдің үстемесін қосады, бұл жалпы талап етілетін кірісті құрайды және оны кедергі деңгейі ретінде белгілейді.