Өту жылдамдығы
Өткізу жылдамдығы дегеніміз не?
Өткізу коэффициенті — бұл секьюритилендірілген актив бойынша пайыздар, мысалы, ипотекамен қамтамасыз етілген кепілдік (MBS), ол менеджмент бойынша төлемдер, сервистік төлемдер және кепілдік жарналар секьюритилендірілген активтің эмитенті шегеріп тастағаннан кейін инвесторларға төленеді.. Оны көбінесе таза пайыздық мөлшерлеме деп атайды.
Негізгі өнімдер
- Өткізу коэффициенті — бұл эмитент әртүрлі төлемдерді шегеріп тастағаннан кейін инвестордың секьюритилендірілген актив бойынша алатын пайыздық мөлшерлемесі.
- Көбінесе таза пайыздық ставка деп аталады, өтімділік коэффициенті эмитент ұсынған кезде әрқашан жеке бағалы қағаздар үшін белгіленген ставкадан аз болады.
- Секьюритилендірілген активтердің ірі эмитенттері — Сэлли Мэй, Фанни Мэй және Фредди Мак.
- Өтімділік ставкасына түсу үшін сыйақы мөлшерлемесінен ұсталатын төлемдер негізгі ипотека бойынша алынған жалпы пайыздық үлеске немесе біркелкі мөлшерлемеге тең болуы мүмкін.
- Өткізу мөлшерлемесі базалық ипотеканың пайыздық мөлшерлемелері белгіленген ставкаларға немесе өзгермелі ставкаларға байланысты өзгеруі мүмкін.
Өту жылдамдығын түсіну
Өткізу коэффициенті (MBS үшін купондық ставка деп те аталады) орналастыру шеңберіндегі жекелеген бағалы қағаздар бойынша пайыздық мөлшерлемеден төмен. Секьюритилендірілген активтердің ең ірі эмитенттері — ипотека несиелеріне жоғары несиелік рейтингтер бере отырып, ипотека кепілдіктерін АҚШ үкіметі қолдайтын Sallie Mae, Fannie Mae және Freddie Mac корпорациялары.
Өткізу коэффициенті — бұл барлық шығындар мен төлемдер төленгеннен кейін эмитенттің инвесторларға төлейтін таза пайызы. Мысалы, ипотекамен қамтамасыз етілген кепілдемеде (МБЖ) инвесторларға жіберілген қаражат секьюритилендірілген ипотекалық кепілдікті құрайтын негізгі ипотека бойынша төлемдерден төлем агенті арқылы және сайып келгенде инвесторға өтеді.
Өтімділік коэффициенті әрдайым қарыз алушының кепілдікке кепілдік берген несие бойынша төлеген орташа пайыздық мөлшерлемесінен аз болады. Бұл құнды қағазды басқаруға, қауіпсіздік пулына қатысты операцияларды жүргізуге және қатысқан бағалы қағаздармен байланысты кепілдіктерге жалпы басқарушылық төлемдерді қоса алғанда, төленген пайыздардан әртүрлі төлемдер алынады. Секьюритилендірілген активтің эмиссиясын реттейтін ережелер мен шарттарда анықталғандай, төлемдер негізгі ипотека бойынша алынған пайыздық мөлшерлеме ретінде немесе біркелкі мөлшерлемемен белгіленеді.
Секьюритизациялау, ипотекамен қамтамасыз етілген бағалы қағаздар (MBS)
Банктер сияқты көптеген мекемелер көптеген ипотекалық несиелерді рәсімдейді. Содан кейін олар көбінесе осы ипотеканы алады, қайта ипотека пакетіне орайды және инвесторларға ипотекамен қамтамасыз етілген бағалы қағаз ретінде сатады (MBS). MBS сатып алатын инвестор секьюритилендірілген активті құрайтын жеке ипотека бойынша пайыздық төлемдерді актив бойынша төлемдер / кірістер ретінде алады.
Экономикалық тұрақтылық кезеңінде көптеген басқа инвестициялық нұсқалармен салыстырғанда ипотекамен қамтамасыз етілген бағалы қағаздарға инвестиция салумен байланысты тәуекел аз болады, өйткені секьюритилендірілген пулды құрайтын көптеген ипотека арқылы алуан түрлілік бар. Өткізу коэффициенті ретінде жүзеге асырылатын кірістер, әдетте, туындаған тәуекел дәрежесі үшін тең болып саналады.
Өткізу жылдамдығын жобалау
Секьюритилендірілген активке ақша салған кезде, инвесторлар өткізу коэффициентін инвестициялары бойынша пайда ретінде жобалайды. Әрине, күтілмеген факторлар туындауы мүмкін және алынған таза пайыз мөлшеріне әсер етуі мүмкін.
Мысалы, егер кепілдікті қолдайтын ипотека несиелері белгіленген мөлшерлеме емес, өзгермелі немесе өзгермелі мөлшерлемемен жүрсе, орташа пайыздық мөлшерлеменің өзгеруі кіріс мөлшеріне әсер етеді. Осы себепті инвесторлар кепілдік мерзімі ішінде пайыздық ставкалардың ауытқуын болжауға және оларды болжанған өту ставкасына әсер етуге тырысуы мүмкін. Бұл процесс инвесторға кірістің негізгі ипотекамен байланысты тәуекел дәрежесіне сәйкес келетіндігін шешуге көмектеседі.
Фанни Мэй және Фредди Мак
Конгресс ипотека нарығында өтімділікті, тұрақтылықты және қол жетімділікті қамтамасыз ету үшін Фанни Мэй мен Фредди Макты құрды . Ұйымдар үйді қаржыландыруға несие бере отырып, мыңдаған банктерге, жинақ пен несиелерге және ипотекалық ұйымдарға өтімділікті ұсынады.
Фанни Мэй мен Фредди Мак несие берушілерден ипотека сатып алады және ипотеканы өз портфолиосында сақтайды немесе несиені кейін сатылуы мүмкін ипотекамен қамтамасыз етілген бағалы қағаздарға орайды. Несие берушілер ипотеканы сату арқылы жиналған ақшаны қосымша несие беру үшін пайдаланады. Ұйымдардың сатып алулары тұрғын үйді сатып алушылар мен көп пәтерлі үйлерді немесе басқа көп пәтерлі тұрғын үйлерді сатып алушы инвесторлардың ипотекалық ақшаның үздіксіз қамтамасыз етілуіне көмектеседі.