Аралық / орта мерзімді қарыз
Аралық немесе орта мерзімді қарыз дегеніміз не?
Орта мерзімді (аралық деп те аталады) қарыз – бұл өтеу мерзімі екі жылдан 10 жылға дейін белгіленген облигациялардың немесе басқа тұрақты кірісті қамтамасыз етудің бір түрі. Облигациялар және басқа да кірісі тұрақты өнімдер өтеу мерзімі бойынша жіктеледі, өйткені бұл кірістілікті есептеудегі ең маңызды айнымалы болып табылады.
Аралық қарызды қысқа мерзімді және ұзақ мерзімді борыштық бағалы қағаздармен салыстыруға болады.
Негізгі өнімдер
- Аралық немесе орта мерзімді қарыздар өтеу мерзімі екі жылдан 10 жылға дейінгі мерзімге шығарылған облигацияларды білдіреді.
- Осы тұрақты кірістегі бағалы қағаздар бойынша кірістілік қысқа және ұзақ мерзімді қарыздар арасында төмендеуі мүмкін.
- Жуырда ұзақ мерзімді қарыздың төмендеуімен орта мерзімді қарыз эмитенттер мен инвесторлар үшін үлкен маңызға ие болды.
Аралық / орта мерзімді қарызды түсіну
Борыш әдетте өтеу мерзіміне қарай жіктеледі. Қарыздың үш мерзімі бар: қысқа мерзімді, ұзақ мерзімді және орта мерзімді қарыздар. А қысқа мерзімді борыш қауіпсіздік әдетте бір жыл ішінде, қысқа уақыт мерзімде басталады бірі болып табылады. Қысқа мерзімді қарыздың мысалы ретінде АҚШ қазынашылығы төрт апта, 13 апта, 26 апта және 52 апта мерзімімен шығарған қазынашылық вексельді немесе вексельді айтуға болады.
Ұзақ мерзімді қарызға эмиссиялық немесе сатып алу күнінен бастап 10 жылдан асқан мерзімге белгіленген тұрақты кірісті бағалы қағаздар жатады. Ұзақ мерзімді қарыздың мысалдары ретінде 20 және 30 жылдық қазынашылық міндеттемелерді атауға болады. Қысқа мерзімді қарызға қарағанда, ұзақ мерзімді қарыз пайыздық мөлшерлемелердің өзгеруіне сезімтал, бұл қысқа мерзімдерге қарағанда ұзақ уақыт аралығында өсу ықтималдығы жоғары.
Соңғы жылдары ұзақ мерзімді облигациялар шығарудың тұрақты төмендеуі байқалады. Шын мәнінде, АҚШ-тың 30 жылдық облигациясы 2002 жылы тоқтатылды, өйткені аралық және ұзақ мерзімді облигациялар арасындағы спрэд барлық уақыттағы ең төменгі деңгейге жетті. 30 жылдық қазынашылық 2006 жылы қайта жанданғанымен, көптеген табысты инвесторлар үшін 10 жылдық облигация «жаңа 30 жылдыққа» айналды және оның ставкасы көптеген есептеулер үшін эталондық ставка ретінде қарастырылды.
Аралық немесе орта мерзімді қарыз екі жылдан 10 жылға дейін өтелуге жататын қарыз ретінде жіктеледі. Әдетте, осы борыштық бағалы қағаздар бойынша пайыздар ұқсас сападағы қысқа мерзімді қарыздардан үлкен, бірақ салыстырмалы түрде рейтингтелген ұзақ мерзімді облигациялардан аз. Пайыздық тәуекел орта мерзімді борыш бойынша қысқа мерзімді борыш құралдарын қарағанда жоғары, бірақ ұзақ мерзімді облигациялар бойынша сыйақы мөлшерлемесі тәуекел қарағанда төмендетіңіз.
Сонымен қатар, қысқа мерзімді қарызбен салыстырғанда, аралық мерзімді борыш инфляцияның жоғарылауы күтілетін пайыздық төлемдердің құнын жоғалту қаупін туғызады. Орта мерзімді қарыздың мысалдары – екі жылдан 10 жылға дейінгі өтеу мерзімімен шығарылған қазынашылық ноталар.
Аралық мерзімді облигациялар және кірістілік
Орташа мерзімді қарыздық кепілдік мерзімі ішінде эмитент өтеу мерзімін немесе облигацияның номиналды кірісін эмитенттің қажеттілігіне немесе нарықтың сұранысына сәйкес түзете алады – бұл сөрені тіркеу деп аталатын процесс. Кәдімгі облигациялар сияқты орта мерзімді ноттар да Бағалы қағаздар және биржалар жөніндегі комиссияда (ӘКК) тіркеледі және әдетте купонды құралдар ретінде шығарылады.
10 жылдық қазынашылық кірістілігі қаржы нарықтарындағы маңызды көрсеткіш болып табылады, өйткені ол басқа пайыздық мөлшерлемені, мысалы, ипотека мөлшерлемесін бағдарлаушы ретінде пайдаланылады. 10 жылдық қазына аукционда сатылады және тұтынушылардың экономикалық өсуге деген сенімділік деңгейін көрсетеді. Осы себепті Федералды резервтік жүйе қорлардың мөлшерлемесін өзгерту туралы шешім қабылдағанға дейін 10 жылдық қазынашылық кірісті бақылайды. 10 жылдық қазынашылық кірістіліктің өсуіне байланысты 10-15 жылдық несие бойынша пайыздық мөлшерлемелер өседі және керісінше.
Қазынашылық кірісінің қисығын экономикалық циклда экономиканың қай жерде екенін түсіну үшін талдауға болады. 10 жылдық нота қисық сызықтың ортасында орналасқан және осылайша, инвесторларға он жыл ішінде ақшаларын қанша рет байлап қою керек екенін көрсетеді. Егер инвесторлар алдағы онжылдықта экономика жақсарады деп сенсе, онда олар орта және ұзақ мерзімді инвестициялардан жоғары кірісті талап етеді. Стандартты (немесе оң) қисық ортадағы орта мерзімді облигациялар берілген несие сапасы үшін қысқа мерзімді облигацияларға қарағанда жоғары кірісті төлейді, бірақ ұзақ мерзімді (10+ жылдық) облигациялармен салыстырғанда төмен кірісті төлейді.