Қайтарудың ішкі жылдамдығы (IRR) ережесі
Қайтарудың ішкі жылдамдығы (IRR) ережесі қандай?
Ішкі кірістілік нормасы (IRR) ережесінде жобаны немесе инвестицияларды IRR ең төменгі талап етілетін кірістілік мөлшерінен үлкен болса, оны кедергілер ставкасы деп те атайтын болса, жүргізу керек деп көрсетілген.
Негізгі өнімдер
- Ішкі кірістілік нормасы (IRR) ережесінде жобаны немесе инвестицияларды IRR ең төменгі талап етілетін кірістілік мөлшерінен үлкен болса, оны кедергілер ставкасы деп те атайтын болса, жүргізу керек деп көрсетілген.
- IRR ережесі компанияларға жобаны әрі қарай жалғастыру туралы шешім қабылдауға көмектеседі.
- Егер жобаның басқа, аз сезілетін пайдасы болса, компания IRR ережесін қатаң сақтамауы мүмкін.
IRR ережесін түсіну
Негізінде IRR ережесі жобаны немесе инвестицияларды жалғастыру туралы шешім болып табылады. Жоба бойынша болжамды IRR неғұрлым жоғары болса және оның мөлшері капитал құнынан асатын болса, соғұрлым компанияға таза ақша ағындары соғұрлым жоғары болады. Яғни, жоба тиімді болып көрінеді және менеджмент оны жалғастыруы керек. Екінші жағынан, егер IRR капитал құнынан төмен болса, ереже ең жақсы іс-әрекет – бұл жобаны немесе инвестициядан бас тарту деп жариялайды.
Математикалық тұрғыдан IRR – болашақ ақша ағындарының таза ағымдағы құнын (NPV) нөлге теңестіретін ставка.
Маңызды
Компания IRR мөлшері төмен үлкен жобаны таңдай алады, себебі IRR мөлшері жоғары емес жобаға қарағанда ол ақша ағындарын көбейтеді.
Инвесторлар мен фирмалар IRR ережесін капиталды бюджеттеудегі жобаларды бағалау үшін пайдаланады, бірақ ол әрқашан қатаң түрде орындала бермейді. Әдетте IRR неғұрлым жоғары болса, соғұрлым жақсы болады. Алайда, компания IRR деңгейі төмен жобаны артық көруі мүмкін, себебі оның басқа да материалдық емес артықшылықтары бар, мысалы, үлкен стратегиялық жоспарға үлес қосу немесе бәсекелестікке кедергі келтіру. Сондай-ақ, компания үлкен IRR-мен анағұрлым кіші жобадан гөрі төмен IRR бар үлкен жобаны қалауы мүмкін, себебі үлкен жоба нәтижесінде пайда болатын ақша ағындары көбірек.
IRR ережесінің мысалы
Компания екі жобаны қарап жатыр делік. Менеджмент жобаның біреуімен де, екеуімен де алға жылжу туралы шешім қабылдауы керек. Оның капитал құны 10% құрайды, әрқайсысы үшін ақша ағындарының құрылымы келесідей:
А жобасы
- Бастапқы шығын = 5000 доллар
- Бірінші жыл = 1700 доллар
- Екінші жыл = 1900 доллар
- Үшінші жыл = 1600 доллар
- Төрт жыл = 1500 доллар
- Бес жыл = 700 доллар
B жобасы
- Бастапқы шығын = 2000 доллар
- Бірінші жыл = 400 доллар
- Екінші жыл = 700 доллар
- Үш жыл = 500 доллар
- Төрт жыл = 400 доллар
- Бес жыл = 300 доллар
Компания әр жоба үшін IRR есептеу керек. Бастапқы шығын (кезең = 0) теріс болады. IRR үшін шешім келесі теңдеуді қолданатын қайталанатын процесс:
$ 0 = Σ CF t ÷ (1 + IRR) t
қайда:
- CF = Таза ақша ағыны
- IRR = кірістің ішкі нормасы
- t = кезең (0-ден соңғы кезеңге дейін)
-немесе-
$ 0 = (бастапқы шығын * -1) + CF 1 ÷ (1 + IRR) 1 + CF 2 ÷ (1 + IRR) 2 +… + CF X ÷ (1 + IRR) X
Жоғарыда келтірілген мысалдарды пайдалана отырып, компания IRR-ді әр жоба бойынша есептей алады:
IRR жобасы A:
$ 0 = (- $ 5,000) + $ 1,700 ÷ (1 + IRR) 1 + $ 1900 ÷ (1 + IRR) 2 + $ 1,600 ÷ (1 + IRR) 3 + $ 1500 ÷ (1 + IRR) 4 + $ 700 ÷ (1 + IRR) 5
IRR жобасы A = 16,61%
IRR жобасы B:
$ 0 = (- $ 2,000) + $ 400 ÷ (1 + IRR) 1 + $ 700 ÷ (1 + IRR) 2 + $ 500 ÷ (1 + IRR) 3 + $ 400 ÷ (1 + IRR) 4 + $ 300 ÷ (1 + IRR) 5
IRR жобасы B = 5,23%
Компанияның капитал құны 10% -ды құрайтындығын ескере отырып, менеджмент А жобасын жалғастырып, В жобасынан бас тартуы керек.
Жиі Қойылатын Сұрақтар
IRR деген не?
IRR (кірістіліктің ішкі коэффициенті) – ақша ағындарының сериясын (оң және теріс) нөлдік таза ағымдағы мәнге (NPV) дейін жеткізетін пайыздық мөлшерлеме (дисконттау ставкасы деп аталады) (немесе ағымдағы мәнге) ақшалай қаражат салынған). Таза келтірілген құнын алу үшін IRR пайдалану дисконтталған қаржылық талдау әдісі ретінде белгілі. Инвесторлар мен фирмалар IRR-ді жобаға салынған инвестицияны ақтауға болатындығын бағалау үшін пайдаланады.
IRR ережесі қалай қолданылады?
Негізінде IRR ережесі жобаны немесе инвестицияларды жалғастыру туралы шешім болып табылады. Жоба бойынша IRR неғұрлым жоғары болса және оның мөлшері капитал құнынан асатын болса, соғұрлым компанияға таза ақша ағындары соғұрлым жоғары болады. Яғни, жоба тиімді болып көрінеді және менеджмент оны жалғастыруы керек. Екінші жағынан, егер IRR капитал құнынан төмен болса, ереже ең жақсы іс-әрекет – бұл жобаны немесе инвестициядан бас тарту деп жариялайды.
Фирмалар әрдайым IRR ережесін сақтай ма?
IRR ережесі әрқашан қатаң түрде орындала бермейді. Әдетте IRR неғұрлым жоғары болса, соғұрлым жақсы болады. Алайда, компания капитал құнынан асып түсетін болса, IRR мөлшері төмен жобаны артық көруі мүмкін, өйткені оның басқа да материалдық емес артықшылықтары бар, мысалы, үлкен стратегиялық жоспарға үлес қосу немесе бәсекелестікке кедергі келтіру. Сондай-ақ, компания үлкен IRR-мен анағұрлым кіші жобадан гөрі төмен IRR бар үлкен жобаны қалауы мүмкін, себебі үлкен жоба нәтижесінде пайда болатын ақша ағындары көбірек.