Қайтарудың ішкі жылдамдығы: ішкі көрініс

Пайданың ішкі нормасы (IRR) жиі пайдасы орталықтары талдау және күрделі жобаларды арасындағы шешу үшін компаниялар пайдаланылады. Бірақ бұл бюджеттік көрсеткіштер сіздің өміріңіздегі ипотека және инвестициялар сияқты қаржылық оқиғаларды бағалауға көмектеседі.

IRR – пайыздық мөлшерлеме ( дисконттау коэффициенті деп те аталады ), ол ақша ағындарының сериясын (оң және теріс) нөлдік таза келтірілген құнға (NPV) нөлге (немесе салынған ақшаның ағымдағы құнына ) жеткізеді. Таза ағымдағы құнын алу үшін IRR пайдалану дисконтталған қаржылық талдау әдісі ретінде белгілі.

IRR қолданады

Жоғарыда айтқанымыздай, IRR корпоративті қаржының негізгі құралы болып табылады. Мысалы, корпорация жаңа зауытқа инвестиция салуды және қолданыстағы өндірісті кеңейтуді әр жобаның IRR негізінде бағалайды. Мұндай жағдайда әрбір жаңа жоба компанияның капитал құнынан жоғары IRR шығаруы керек. Осы кедергіні еңсергеннен кейін ең жоғары IRR-ге ие жоба ақылды инвестиция болар еді, ал басқалары бірдей (тәуекелді қоса алғанда).

IRR корпорацияларға акцияларды сатып алу бағдарламаларын бағалауда да пайдалы. Егер компания өз акцияларын сатып алуға едәуір мөлшерде қаражат бөлсе, онда талдау компанияның меншікті акциясы жақсы инвестиция, яғни жаңа сауда нүктелерін құру сияқты кез келген басқа қаражатты пайдаланудан гөрі жоғары IRR екенін көрсетуі керек. немесе басқа компанияларды сатып алу.

IRR есептеу қиындықтары

IRR формуласы ақшалай қаражаттар ағынының уақыты мен айырмашылықтарына байланысты өте күрделі болуы мүмкін. Компьютерсіз немесе қаржылық калькуляторсыз IRR тек сынақ пен қате арқылы есептелінеді.

IRR-ді қолданудың кемшіліктерінің бірі – барлық ақша ағындары бірдей дисконттау мөлшерлемесімен қайта инвестицияланған деп болжануда, дегенмен, нақты әлемде бұл ставкалар, әсіресе ұзақ мерзімді жобалармен өзгеріп отырады. IRR пайдалы қайтарымды проекция ретінде емес, бірдей тәуекелді жобаларды салыстыру кезінде пайдалы болуы мүмкін.

Таза келтірілген құнын қамтитын IRR үшін жалпы формула:

IRR есептеуінің мысалы

IRR-ді есептеудің қарапайым мысалы – күнделікті өмірден: ипотека, тіпті төлемдермен. Бастапқы ипотека сомасы $ 200,000 және ай сайынғы төлемдер $ 1050 мөлшерінде 30 жыл деп есептеңіз. Осы несие бойынша IRR (немесе болжамды пайыздық мөлшерлеме) жыл сайын 4,8% құрайды.

Төлемдер ағыны тең және біркелкі аралықтарда болғандықтан, балама тәсіл – бұл төлемдерді 4,8% пайыздық мөлшерлемемен дисконттау, бұл таза дисконтталған құнды 200 000 долларға жеткізеді. Сонымен қатар, егер төлемдер, мысалы, 1100 долларға дейін көтерілсе, онда несиенің IRR мөлшері 5,2% дейін өседі.

Осы мысалды қолдана отырып, IRR үшін жоғарыдағы формула қалай жұмыс істейді:

  • Бастапқы төлем (CF 1 ) $ 200,000 құрайды (оң ағын)
  • Кейінгі ақша ағындары (CF 2, CF 3, CF n ) теріс $ 1050 құрайды (теріс, өйткені ол төленеді)
  • Төлемдер саны (N) 30 жылды құрайды x 12 = 360 айлық төлемдер
  • Бастапқы инвестиция $ 200,000 құрайды
  • IRR 4,8% -ды 12-ге бөледі (айлық төлемге теңестіру үшін) = 0,400%

IRR және қосылыс күші

IRR қосылыстың күшін көрсету үшін де пайдалы. Мысалы, егер сіз 10 жыл ішінде қор нарығына ай сайын $ 50 салсаңыз, бұл ақша 10 жылдың соңында 5% IRR-мен 7764 долларға айналады, бұл қазіргі 10 жылдық қазынашылықтан көп ( тәуекелсіз ) ставка.

Басқаша айтқанда, ай сайынғы төлемдер 10 айға айына 50 долларды құрайтын болашақтағы 7764 долларды алу үшін IRR төлемдер ағымын таза ағымдағы құнға жеткізетін 5% құрайды.

Осы инвестициялық стратегияны бір реттік ақшаны инвестициялаумен салыстырыңыз: ай сайынғы $ 50,000 жоспарына салынған 6000 доллардан айырмашылығы, дәл қазірде 7 764 АҚШ долларын 5% IRR-мен алу үшін сізге 4714 доллар салуға тура келеді. Сонымен, бір реттік салымдарды уақыт бойынша төлемдермен салыстырудың бір әдісі – IRR пайдалану.

IRR және инвестициялық кірістер

IRR анализі ондаған тәсілдермен пайдалы болуы мүмкін. Мысалы, лотерея сомасы жарияланған кезде сіз 100 миллион доллар тұратын құмыра шынымен 100 миллион доллар емес екенін білдіңіз бе? Бұл ақыр аяғында 100 миллион долларды төлеуге әкелетін, бірақ таза ағымдағы құны 100 миллион долларға тең келмейтін төлемдер сериясы.

Кейбір жағдайларда жарнамаланған төлемдер немесе сыйлықтар бірнеше жыл ішінде жай 100 миллион долларды құрайды, ал дисконттау мөлшерлемесі жоқ. Жүлде иегеріне ұзақ мерзімді төлемдермен салыстырғанда бір реттік төлем нұсқасы ұсынылған барлық жағдайларда дерлік бір реттік төлем тиімді болады.

IRR-дің тағы бір кең таралған қолданысы портфолионы, пай қорын немесе жеке қор қайтарымын есептеуде. Көп жағдайда жарнамаланған кіріске кез-келген ақшалай дивидендтер портфолиоға немесе акцияларға қайта инвестицияланған деген болжам кіреді. Сондықтан әр түрлі инвестициялардың кірістерін салыстыру кезінде болжамдарды мұқият тексеру қажет.

Егер сіз дивидендтерді қайта инвестициялағыңыз келмесе, бірақ оларды төлеу кезінде табыс ретінде қажет етсеңіз ше? Егер дивидендтер қайта инвестицияланған деп есептелмесе, олар төленеді ме немесе қолма-қол қалдырылады ма? Қолма-қол ақшаның кірісі қандай? IRR және басқа болжамдар бүкіл өмірді сақтандыру полисі мен аннуитет сияқты құралдар үшін өте маңызды, мұнда ақша ағындары күрделі бола алады. Болжамдардың айырмашылығын мойындау – өнімді дәл салыстырудың жалғыз әдісі.

Төменгі сызық

Соңғы бірнеше жыл ішінде сауда-саттық әдістемелері, баламалы инвестициялық жоспарлар және қаржылық активтер кластары экспоненталық түрде көбейгендіктен, IRR туралы және болжанған дисконттау ставкасы нәтижелерді қалай өзгерте алатындығы, кейде күрт өзгеріп отыратыны туралы білу маңызды.

Қазір көптеген бухгалтерлік бағдарламаларға Excel және басқа бағдарламалар сияқты IRR калькуляторы кіреді. Кейбіреулер үшін ыңғайлы альтернатива – қалтаға немесе портфельге сыятын ескі HP 12c қаржылық калькуляторы.