Инвестиция кірісі мен кірістің ішкі ставкасы: айырмашылық неде?

Инвестиция кірісі (ROI) мен кірістің ішкі ставкасы (IRR): шолу

Инвестициялық өнімділікті өлшеудің көптеген әдістері бар, бірақ бірнеше көрсеткіштер инвестициялық кірістілікке (ROI) және ішкі кірістілікке (IRR) қарағанда танымал және мағыналы. Инвестициялардың барлық түрлерінде ROI IRR-ге қарағанда жиі кездеседі, себебі IRR түсініксіз және есептеу қиын.

Компаниялар капиталды бюджеттеу кезінде екі көрсеткішті де қолданады және жаңа жобаны қабылдау туралы шешім көбінесе болжамды ROI немесе IRR-ге келіп түседі. Бағдарламалық жасақтама IRR-ді есептеуді едәуір жеңілдетеді, сондықтан қосымша өлшемдерді ескеру қажет болатын қай өлшемді қолдану керектігін анықтау.

IRR мен ROI арасындағы тағы бір маңызды айырмашылық мынада, ROI инвестицияның жалпы өсуін, аяқтала бастағанын көрсетеді. IRR жылдық өсу қарқынын анықтайды. Екі сан әдетте бір жыл ішінде бірдей болуы керек (кейбір ерекшеліктерді қоспағанда), бірақ олар ұзақ кезеңдерде бірдей болмайды.

Негізгі өнімдер

  • Инвестиция кірістілігі (ROI) және ішкі кірістілік деңгейі (IRR) – бұл инвестициялар немесе жобалар үшін тиімділікті өлшеу.
  • ROI IRR-ге қарағанда жиі кездеседі, өйткені IRR-ді есептеу қиынға соғады, бірақ бағдарламалық қамтамасыз ету IRR-ді есептеуді жеңілдеткен.
  • ROI инвестицияның жалпы өсуін, аяқталуын білдіреді, ал IRR жылдық өсу қарқынын анықтайды.
  • Бір жыл ішінде екі сан шамамен бірдей болғанымен, ұзақ кезеңдерде бірдей болмайды.

Инвестиция кірісі (ROI)

Инвестиция кірісі – оны кейде пайда ставкасы (ROR) деп атайды – бұл белгіленген мерзім ішінде инвестициялардың пайыздық өсуі немесе азаюы. Ол ағымдағы немесе күтілетін мән мен бастапқы мән арасындағы айырмашылықты бастапқы мәнге бөліп, 100-ге көбейту арқылы есептеледі.

Мысалы, бастапқыда инвестиция 200 доллардан жасалды және қазір 300 долларға тең болды делік. Бұл инвестицияның кірістілігі 50% құрайды [((300 – 200) / 200) * 100].

Бұл есептеу кез-келген кезең үшін жұмыс істейді, бірақ ұзақ мерзімді инвестициялық кірісті ROI-мен бағалау қаупі бар – кірістіліктің 80% -ы бес жылдық инвестиция үшін әсерлі болып көрінеді, ал 35-жылдық инвестиция үшін онша әсер етпейді.

ROI сандарын инвестиция салынған және нәтижесін өлшеуге болатын кез келген іс-әрекетке есептеуге болатын болса да, ROI есептеу нәтижелері пайда мен шығындар ретінде қандай сандар енгізілгеніне байланысты өзгереді. Инвестициялық көкжиек неғұрлым ұзақ болса, кірістерді, шығындарды және инфляция деңгейі немесе салық ставкасы сияқты басқа факторларды дәл жобалау немесе анықтау соғұрлым күрделі болуы мүмкін.

Жобаларға негізделген бағдарламалар мен процестерге арналған шығындар мен шығындардың ақшалай құнын өлшеу кезінде дәл бағалау жасау қиынға соғуы мүмкін. Мысал ретінде ұйымдағы кадрлар бөлімі үшін кірісті есептеу мүмкін. Бұл шығындарды жақын аралықта анықтау қиынға соғуы мүмкін, әсіресе іс-әрекет немесе бағдарлама дамып, факторлар өзгеріп отыратындықтан, ұзақ мерзімді. Осы қиындықтарға байланысты ROI ұзақ мерзімді инвестициялар үшін онша маңызды болмауы мүмкін.

Ішкі кірістің деңгейі (IRR)

Компьютерлерден бұрын IRR есептеу үшін бірнеше адам уақыт бөлді. IRR формуласы келесідей:

IRR-ді формула бойынша есептеу үшін NPV-ді нөлге тең етіп, IRR болып табылатын дисконттау ставкасын (r) шешуге болады. Формуланың сипатына байланысты IRR-ді аналитикалық жолмен есептеу мүмкін емес және қателіктермен немесе IRR-ді есептеу үшін бағдарламаланған бағдарламалық жасақтама көмегімен есептеу керек.

1:12

IRR-дің түпкілікті мақсаты – дисконттау мөлшерлемесін анықтау, бұл жылдық номиналды ақшалай қаражат сомасының дисконтталған құнын инвестициялау үшін бастапқы таза шығынға тең етеді.

IRR-ді есептемес бұрын инвестор дисконттау ставкасы мен таза ағымдағы құн (NPV) ұғымдарын түсінуі керек. Келесі мәселені қарастырыңыз – ер адам инвесторға 10 000 доллар ұсынады, бірақ сол инвестор оны алу үшін бір жыл күтуі керек. Инвестор бүгінде бір жылда сол 10 000 долларды алу үшін қанша ақша оңтайлы төлер еді?

Басқаша айтқанда, инвестор бір жыл ішінде кепілдендірілген 10000 АҚШ долларының баламасын есептеуі керек. Бұл есептеу ақшаны есептеудің уақыт бойынша кері мәні сияқты жұмыс істейтін кері пайыздық мөлшерлемені (дисконттау мөлшерлемесін) бағалау арқылы жүзеге асырылады. Мысалы, 10% жеңілдік мөлшерлемесін қолдана отырып, бір жыл ішінде 10 000 доллар бүгінгі күні 9 090,90 долларға тең болады (10,000 / 1,1).

IRR болашақ ақша ағындарының NPV-н нөлге тең ететін дисконттау мөлшерлемесіне тең. IRR берілген инвестицияның жылдық табыстылық мөлшерлемесін көрсетеді – болашаққа қаншалықты алыс болса да – және берілген ақшалай қаражаттардың күтілетін ағыны.

Мысалы, жоба үшін инвесторға 100000 доллар қажет деп есептейік, ал жоба үш жыл ішінде жыл сайын 35000 АҚШ доллары көлемінде ақша ағыны жасайды деп есептейік. IRR – бұл болашақ ақша ағындарын дисконттауға болатын жылдамдық, ол 100000 долларға тең.

IRR дивидендтер мен ақша ағындары дисконттау ставкасы бойынша қайта инвестицияланады деп болжайды, бұл әрдайым бола бермейді. Егер  қайта инвестициялау ставкасы айтарлықтай сенімді болмаса, IRR жобаны шынымен қарағанда тартымды етеді. Сондықтан оның орнына n (MIRR) өзгертілген ішкі жылдамдығын қолданудың артықшылығы болуы мүмкін.