Алға бағытталған кіріс
Белгіленген кіріс дегеніміз не?
Форвардты тұрақты табыс дегеніміз – бұл болашақта тіркелген табысты бағалы қағаздарды сатып алу немесе сату, бүгін қабылданған бағамен сату. Тіркелген табыс – нақты кірістер ставкалары немесе мерзімді кірістер белгілі бір уақыт аралығында және ақылға қонымды болжанатын деңгейде алынатын инвестиция түрі. Инвесторлар болашақта бағалы қағазды сатып алу немесе сату кезінде облигациялардың бағасын ұстап тұру үшін тұрақты кірістегі бағалы қағаздарға арналған опциондық келісімшарттарды пайдаланады.
- Форвардты тұрақты табыс – бұл болашақта белгілі бір мерзімде алдын-ала белгіленген бағамен (форвард күні) тіркелген кірісті қамтамасыз етуді сатып алу туралы келісім.
- Форвардтық келісімшарттың құны – купондық төлемдердің дисконтталған құнын шегергендегі, облигациялардың бағасы, біткендегі бағалардың дисконтталған құнын алып тастағанда.
- Форвардтық келісімшарттар бүгін мен кейбір болашақ күндер арасындағы бағаның құбылмалылығымен байланысты тәуекелді азайту үшін қолданылады.
- Фьючерстер форвардтық келісімшарттарға ұқсас, бірақ стандартталған. Форвардтық келісімшарттар реттелуі мүмкін.
Форвардтық жұмыс қалай жұмыс істейді
Форвардтық келісімшарттарды жасау тәуекелі базалық облигациялардың пайыздық мөлшерлемелерінің жоғарылауы немесе төмендеуі мүмкіндігінде. Бұл өзгерістер облигация кірісіне және, демек, оның бағасына әсер етеді. Форвардтық ставкалар содан кейін инвесторлардың назарын аударады, әсіресе тұрақты кірісті қамтамасыз ету нарығы тұрақсыз болып саналса. Форвардтық ставка – бұл болашақта болатын қаржылық операцияға қолданылатын пайыздық мөлшерлеме.
Маңызды
Форвардтық келісімшартты сатып алушы баға бүгіннен бастап форвардтық күнге дейін форвардтық бағадан жоғары көтеріледі деп бәс қояды. Сатушы керісінше болады деп күтеді.
Ерекше мәселелер
Форвардты бағаны белгілеу
Форвардтық келісімшарттың бағасын есептеу облигация бағасынан келісімшарт мерзімі ішінде купондық төлемдердің дисконтталған құнын (PV) шегеру арқылы жүзеге асырылады. Бұл нәтиже оларды опционның қолданылу кезеңіндегі тәуекелсіз мөлшерлеме арқылы толықтырады. Тәуекелсіз ставка инвестор белгілі бір уақыт кезеңі ішінде мүлдем тәуекелсіз инвестициялар күтуге болар еді қызығушылық білдіреді.
Келісімшарттың құны – бұл купондардың дисконтталған құнын шегергендегі, облигациялардың бағасы, ол аяқталған кезде төленетін бағалардың дисконтталған құнын шегереді (облигация бағасы – PV купондары – мерзімі өткен кезде төленген PV бағасы).
Форвардты пайдадан пайда табу
Форвардты тұрақты кірістен пайда алу инвестор келісімшарттың қай жағында тұрғанына байланысты. Сатып алушы болашақта облигацияның нарықтық бағасы жоғары болады деп үміттенеді, өйткені келісімшарттық баға мен нарықтық баға арасындағы айырмашылық пайданы білдіреді. Сатушы облигация бағасы төмендейді деп күтеді.
Облигацияның қызмет ету мерзімі үшін купондық төлемдер саны келісімшарт мерзімінен асып кетуі мүмкін, ал келісімшарт мерзімі ішінде төленетін төлемдер бойынша ғана қарастырылады. Бұл төлемнің шектелуі, кейбір облигациялардың келісім-шарт мерзімінен әлдеқайда ұзағырақ болатындығымен байланысты. Келісімшартқа қатысушылар қысқа мерзім ішінде баға қозғалысын хеджирлейді.
Форвардтық келісімшарттар – бұл облигациялар нарығында пайыздық ставканы немесе басқа тәуекелдерді хеджирлеуді көздейтін инвесторлар үшін сүйікті құралдар. Басқа трейдерлер форвардтық және споттық нарықтардағы облигациялар мен басқа да қарыз құралдарының ауытқуларынан пайда табу үшін тұрақты кірісті форвардтық нарыққа тартады.
Форвардты алға қарай және тұрақты кірісті болашаққа қарсы
Көбіне форвардты тұрақты опциондар биржаларда сатылады, ал базалық облигация стандартталған. Стандартталған тұрақты кіріске болашақ инвестиция келісімшарт негізінде жатқан облигациялардың ойдан шығарылғандығын білдіреді. Осы фьючерстерді өтеу алдын-ала белгіленген конверсиялық ставкалар бойынша әр түрлі нақты облигациялармен болуы мүмкін. Бұл биржалар бұл ставкаларды төлем ретінде қабылданған облигациялардың түрлерімен бірге жариялайды.