Спот жылдамдығын форвардтық жылдамдыққа түрлендіру формуласы

Споттық және форвардтық ставкалар арасындағы байланыс дисконтталған дисконтталған құн мен болашақ құн арасындағы қатынасқа ұқсас. Форвардтық ставка болашақ төлем күнінен бастап бір төлем үшін дисконттау мөлшерлемесі ретінде әрекет етеді (мысалы, бес жылдан кейін) және оны жақын күнге дейін дисконттайды (мысалы, үш жылдан кейін).

Неліктен спот бағамынан форвардтық бағамға ауысу керек

Теориялық тұрғыдан, форвардтық ставка бағалы қағаздардан түскен кез-келген кірісті қосқандағы спот-ставкаға тең болуы керек (және барлық қаржылық төлемдер). Форвардтық және споттық бағалардың айырмашылықтары кезең ішінде төленетін пайыздар шегеріліп, төленуге тиісті дивидендтерге негізделген үлестік форвардтық келісімшарттардан көруге болады.

Спот ставкасын сатып алушылар мен сатушылар жедел сатып алуды немесе сатуды көздейтіндер қолданады, ал форвардтық ставка нарықтағы болашақ бағаларға күту болып саналады. Ол нарықтың болашақты қалай күтуінің экономикалық көрсеткіші бола алады, ал споттық ставкалар нарықтық күтулердің көрсеткіштері болып табылмайды. Оның орнына спот-ставкалар кез-келген қаржылық операцияның басталу нүктесі болып табылады.

Сондықтан инвесторлардың форвардтық ставкаларды қолдануы қалыпты жағдай, олар белгілі бір тауарлардың бағасы уақыт өте келе қалай өзгеретіні туралы білімдері немесе ақпараты бар деп сенуі мүмкін. Егер әлеуетті инвестор болашақтағы нақты ставкалар қазіргі кездегі форвардтық ставкалардан жоғары немесе төмен болады деп санаса, бұл инвестициялық мүмкіндікті білдіруі мүмкін.

Нүктеден форвардтық бағамға ауыстыру

Қарапайымдылық үшін нөлдік купондық облигациялардың форвардтық ставкаларын қалай есептеу керектігін қарастырыңыз. Форвардты есептеудің негізгі формуласы келесідей:

Формулада «а» болашақ болашақ күн болып табылады (мысалы, бес жыл), ал «b» – спот мөлшерлемесінің қисық сызығына негізделген жақын күн (мысалы, үш жыл).

Гипотетикалық екі жылдық облигация 10%, ал бір жылдық облигация 8% береді деп есептейік. Екі жылдық облигациядан алынған кірістілік инвестор бір жылдық облигация үшін 8% алса, содан кейін оны 12.04% -бен басқа бір жылдық облигацияға айналдыру үшін ролловерді пайдаланғанмен бірдей.

Forward rate=(1+0.10)2(1+0.08)1−1=0.1204=12.04%\text{Forward rate} = \frac{\left(1+0.10 \right )^{2}}{\left(1+0.08 \right )^{1}}-1 = 0.1204 = 12.04\%Forward rate=(1+0.08)1

Бұл болжамдық 12,04% инвестицияның форвардты ставкасы болып табылады.

Қарым-қатынасты қайтадан көру үшін үш және төрт жылдық облигациялардың спот мөлшерлемесі сәйкесінше 7% және 6% құрайды делік. Үш-төрт жыл арасындағы форвардтық ставка – егер үш жылдық облигация мерзімі аяқталғаннан кейін бір жылдық облигацияға айналдырылса, баламалы мөлшерлеме қажет – 3,06%.

Нүктелік және форвардтық ставкалар арасындағы айырмашылық

Спот ставкалары мен форвардтық ставкалар арасындағы айырмашылықтар мен байланысты түсіну үшін, бұл пайыздық мөлшерлемелерді қаржылық операциялардың бағасы ретінде қарастыруға көмектеседі. Жылдық купоны $ 50 болатын 1000 долларлық облигацияны қарастырыңыз. Эмитент мәнi бойынша $ 1,000 қарызға ($ 50) 5% төлейді.

«Спот» пайыздық мөлшерлемесі белгіленген күні қаржылық келісімшарттың бағасы қандай болатынын айтады, бұл әдетте саудадан кейін екі күн ішінде болады. Спот мөлшерлемесі 2,5% болатын қаржылық құрал – бұл сатып алушы мен сатушының ағымдағы әрекетіне негізделген мәміленің келісілген нарықтық бағасы.

Форвардтық ставкалар – бұл болашақта белгілі бір уақытта орын алуы мүмкін қаржылық операциялардың теориялық бағалары. Спот мөлшерлемесі «Бүгінгі күні қаржылық операцияны жасау қанша тұрады?» Деген сұраққа жауап береді. Форвардтық мөлшерлеме «болашақтағы Х күніндегі қаржылық операцияны жасау қанша тұрады?» Деген сұраққа жауап береді.

Спот ставкалары да, форвардтық ставкалар да қазір келісілгенін ескеріңіз. Бұл әр түрлі орындалу уақыты. Егер келісілген сауда бүгін немесе ертең болса, спот мөлшерлемесі қолданылады. Форвардтық мөлшерлеме егер келісілген сауда болашақта жасалмаса, қолданылады.