Қайтарымның тәуекелсіз ставкасы

Тәуекелсіз қайтарым мөлшері қандай?

нормасы. Тәуекелсіз мөлшерлеме инвестордың белгілі бір уақыт аралығында мүлдем тәуекелсіз инвестициядан күтетін қызығушылығын білдіреді. Тәуекелсіз нақты мөлшерлемені қазынашылық міндеттеменің кірістілігінен сіздің инвестицияларыңыздың ұзақтығына сәйкес инфляцияның ағымдағы деңгейін алып тастау арқылы есептеуге болады.

Негізгі өнімдер

  • Тәуекелсіз кірістілік коэффициенті нөлге тең инвестициялардың теориялық кірістілігін білдіреді.
  • Іс жүзінде тәуекелсіз кірістілік ставкасы шынымен де жоқ, өйткені кез келген инвестиция тәуекелдің ең аз мөлшерін алып келеді.
  • Тәуекелсіз нақты мөлшерлемені есептеу үшін инфляция деңгейін Қазынашылық облигацияның кірістілігінен сіздің инвестициялық мерзіміңізге сәйкес алып тастаңыз.




Қайтарымның тәуекелсіз мөлшерлемесін түсіну

Теория бойынша, тәуекелсіз мөлшерлеме – бұл инвестордың кез-келген инвестициядан күткен минималды кірісі, өйткені ол мүмкін кірістің деңгейі тәуекелсіз мөлшерден жоғары болмаса, ол қосымша тәуекелді қабылдамайды.

Іс жүзінде тәуекелсіз ставка жоқ, өйткені қауіпсіз инвестициялардың өзінде өте аз мөлшерде тәуекел бар. Осылайша, АҚШ-тағы үш айлық қазыналық вексель бойынша сыйақы мөлшерлемесі көбінесе АҚШ-тағы инвесторлар үшін тәуекелсіз мөлшерлеме ретінде қолданылады.

Белгілі бір жағдай үшін тәуекелсіз кірістіліктің сенімді өкілін анықтау инвестордың ішкі нарығын ескеруі керек, ал теріс пайыздық мөлшерлемелер мәселені қиындатуы мүмкін.


Валюта тәуекелі

Үш айлық АҚШ-тың қазынашылық шоты пайдалы прокси болып табылады, өйткені нарық үкіметтің өз міндеттемелерін орындамауына іс жүзінде ешқандай мүмкіндік жоқ деп санайды. Нарықтың үлкен көлемі мен терең өтімділігі қауіпсіздікті қабылдауға ықпал етеді. Алайда, активтері доллармен көрсетілмеген шетелдік инвестор АҚШ қазынашылық вексельдеріне инвестициялау кезінде валюталық тәуекелге ұшырайды. Тәуекелді валюталық форвардтар мен опциондар арқылы хеджирлеуге болады, бірақ кіріс мөлшеріне әсер етеді.

Германия және Швейцария сияқты жоғары рейтингі бар басқа елдердің қысқа мерзімді үкіметтік вексельдері активтерімен еуро немесе швейцар франкімен тәуекелсіз прокси ұсынады. Португалия мен Греция сияқты еуро аймағында орналасқан, рейтингі төмен елдерде орналасқан инвесторлар неміс облигацияларына валюталық тәуекелге жол бермей инвестициялай алады. Керісінше, Ресей рубліндегі активтері бар инвестор валюталық тәуекелге ұшырамай, жоғары рейтингті мемлекеттік облигацияға ақша сала алмайды.

Теріс пайыздық ставкалар

Ұзақ уақыт бойы жалғасып келе жатқан еуропалық қарыз дағдарысы жағдайында сапаға және жоғары кірісті құралдардан алыс ұшу Германия мен Швейцария сияқты ең қауіпсіз деп саналатын елдердегі пайыздық мөлшерлемелерді теріс аумаққа итермеледі. Америка Құрама Штаттарында қарыздың шегін көтеру қажеттілігі туралы Конгресстегі партизандық шайқастар кейде ұсыныстардың жетіспеуіне байланысты бағалардың күрт төмендеуіне байланысты вексельдердің шығарылуын күрт шектеді. Қазынашылық аукционында рұқсат етілген ең төменгі кірістілік нөлге тең, бірақ вексельдер кейде қайталама нарықта теріс кірістермен сауда жасайды. Ал Жапонияда қыңыр дефляция Жапония Банкін экономиканы ынталандыру үшін ультра төмен, ал кейде теріс пайыздық мөлшерлемелер саясатын жүргізуге мәжбүр етті. Теріс пайыздық мөлшерлемелер іс жүзінде тәуекелсіз қайтару тұжырымдамасын шетке шығарады; инвесторлар ақшаларын өздері қауіпсіз деп санайтын активке орналастыру үшін төлеуге дайын.