DuPont талдауы
DuPont талдауы дегеніміз не?
DuPont талдауы ( DuPont сәйкестігі немесе DuPont моделі деп те аталады ) – DuPont корпорациясы танымал еткен негізгі өнімділікті талдауға арналған негіз. DuPont талдауы – меншікті капитал рентабельділігінің әр түрлі драйверлерін (ROE) ажырату үшін қолданылатын инвесторларға күшті және әлсіз жақтарын анықтау үшін қаржылық нәтижелердің негізгі көрсеткіштеріне жеке назар аударуға мүмкіндік береді.
Негізгі өнімдер
- DuPont талдауы – бұл бастапқыда DuPont корпорациясы танымал еткен негізгі өнімділікті талдауға арналған негіз.
- DuPont талдауы – меншікті капитал рентабельділігінің әр түрлі драйверлерін (ROE) ажырату үшін қолданылатын пайдалы әдіс.
- Инвестор осыған ұқсас талдауды екі ұқсас фирманың өндірістік тиімділігін салыстыру үшін қолдана алады. Менеджерлер шешілуі керек күшті немесе әлсіз жақтарын анықтау үшін DuPont талдауын қолдана алады.
DuPont талдауының формуласы және есебі
Дюпонды талдау – бұл таза пайда маржасын меншікті капитал мультипликаторына көбейту арқылы есептелген меншікті капитал формуласының кеңейтілген кірісі.
DuPont анализі сізге не айтады
DuPont талдауы компанияның меншікті капитал қайтарымдылығының (ROE) құрамдас бөліктерін бағалау үшін қолданылады. Бұл инвесторға ROE өзгерістеріне қандай қаржылық әрекеттер көбірек ықпал ететіндігін анықтауға мүмкіндік береді. Инвестор осындай талдауды екі ұқсас фирманың өндірістік тиімділігін салыстыру үшін қолдана алады. Менеджерлер шешілуі керек күшті немесе әлсіз жақтарын анықтау үшін DuPont талдауын қолдана алады.
Меншікті капиталдың рентабельділігін (ROE) қоздыратын үш негізгі қаржылық көрсеткіш бар: жұмыс тиімділігі, активтерді пайдалану тиімділігі және қаржылық левередж. Операциялық тиімділік таза пайда маржасымен немесе таза кірістің жалпы сатылымға немесе кіріске бөлінген бөлігімен көрінеді. Активтерді пайдалану тиімділігі активтердің айналымдылық коэффициентімен өлшенеді. Левередж орташа меншікті капиталға бөлінген орташа активтерге тең болатын меншікті капитал мультипликаторымен өлшенеді.
DuPont талдау компоненттері
DuPont талдауы ROE-ді оның құрамдас бөліктеріне бөліп, ROE өзгеруіне осы факторлардың қайсысы жауап беретінін анықтайды.
Таза пайда маржасы
Таза пайда маржасы дегеніміз – бұл жалпы табысқа немесе сатудың жалпы көлемімен салыстырғанда төменгі деңгейдегі пайда қатынасы. Бұл кірістіліктің ең негізгі өлшемдерінің бірі.
Таза маржа туралы ойлаудың бір әдісі – бір өнімді 1,00 долларға сататын дүкенді елестету. Тауарлы-материалдық құндылықтарды сатып алуға, орналасқан жерін ұстауға, қызметкерлерге, салықтарға, пайыздарға және басқа шығындарға байланысты шығындардан кейін дүкен иесі сатылған әрбір бірліктен $ 0,15 пайда ұстайды. Демек, иесінің пайда маржасы 15% құрайды, оны келесідей есептеуге болады:
Профит Маргин=Net IncomeRevenue=$0.15$1.00=15%\ begin {aligned} & \ text {Пайда мөлшері} = \ frac {\ text {Таза кіріс}} {\ text {Табыс}} = = frac {\ $ 0.15} {\ $ 1.00} = 15 \% \\ \ end { тураланған}Lüksemburq, Lüksemburq, Lüksemburg, Lüksemburq, Lüksemburq, Lüksemburg, Lüksemburg, Lüksemburg, Lüksemburq, Lüksemburq, Lüksemburq, Lüksemburg, Lüksemburq, Lüksemburg, Lüksemburq, Lüksemburq, Lüksemburq, Lüksemburg, Lüksemburq, Lüksemburq, Lüksemburq, Lüksemburq, Lüksemburq, Lüksemburq, Lüksemburq, Lüksemburq, Lüksemburq, Lüksemburq, Lüksemburg, Lüksemburq, Lüksemburglar, Lüksemburglar, Lüksemburglar, Lüksemburglar, Lüksemburglar, Lüksemburglar, Lüksemburg.Кіріс мөлшері=Кіріс
Пайда мөлшері маржаны жақсартуға болады, егер меншік иесіне шығындар азайтылса немесе бағалар көтерілсе, бұл ROE-ге үлкен әсер етуі мүмкін. Бұл менеджмент болашақ маржалар, шығындар мен бағалар бойынша басшылыққа өзгеріс енгізген кезде компания акцияларының құбылмалылығы жоғары болатындығының бір себебі.
Активтердің айналымдылық коэффициенті
Активтердің айналымдылық коэффициенті компанияның өз активтерін табыс алу үшін қаншалықты тиімді пайдаланатынын өлшейді. Елестетіп көріңізші, компанияның 100 долларлық активтері болған, және ол өткен жылы жалпы кірістің 1000 долларын құрады. Активтер жиынтық кірісте олардың құнынан 10 есе көп құрады, бұл активтердің айналымдылық коэффициентімен бірдей және оны келесідей есептеуге болады:
Активтердің айналымдылығының қалыпты коэффициенті әр саладағы басқа топта әр түрлі болады. Мысалы, дисконтталған бөлшек сатушы немесе азық-түлік дүкені өз активтерінен аз мөлшерде пайда табады, бұл активтердің айналымдылық коэффициентін өте үлкен етеді. Екінші жағынан, коммуналдық кәсіпорын өзінің кірісіне қатысты өте қымбат негізгі құралдарды иемденеді, нәтижесінде активтердің айналымдылық коэффициенті бөлшек сауда фирмасына қарағанда әлдеқайда төмен болады.
Коэффициент өте ұқсас екі компанияны салыстыру кезінде пайдалы болуы мүмкін. Орташа активтерге тауарлық-материалдық құндылықтар сияқты компоненттер кіретіндіктен, бұл коэффициенттің өзгеруі сатылымдардың басқа қаржылық шараларға қарағанда ертерек баяулайтынын немесе жеделдейтіндігін білдіруі мүмкін. Егер компания активтерінің айналымы жоғарыласа, оның ROE жақсарады.
Қаржылық левередж
Қаржы левереджі немесе меншікті капитал мультипликаторы – бұл компанияның өзінің активтерін қаржыландыру үшін қарызды пайдалануын жанама талдау. Компанияның $ 1,000 активтері және меншікті капиталы $ 250 бар деп есептейік. Баланс теңдеуі Компания сондай-ақ қарызға $ 750 (- міндеттемелер = үлестік активтері) бар екенін айтып береді. Егер компания активтерді сатып алу үшін көбірек қарыз алса, коэффициент өсе береді. Қаржылық левереджді есептеу үшін пайдаланылатын шоттар теңгерімде де бар, сондықтан талдаушылар орташа активтерді кезең соңындағы қалдыққа емес, орташа меншікті капиталға бөледі:
Финанкиал Левераге=Average AssetsAverage Equity=$1,000$2018-04-21 Аттестатта сөйлеу керек50=4\ begin {aligned} & \ text {Financial Leverage} = \ frac {\ text {Орташа активтер}} {\ text {Орташа меншік}} = = frac {\ $ 1,000} {\ $ 250} = 4 \\ \ end {тураланған }Lüksemburq, Lüksemburq, Lüksemburg, Lüksemburq, Lüksemburq, Lüksemburg, Lüksemburg, Lüksemburg, Lüksemburq, Lüksemburq, Lüksemburq, Lüksemburg, Lüksemburq, Lüksemburg, Lüksemburq, Lüksemburq, Lüksemburq, Lüksemburg, Lüksemburq, Lüksemburq, Lüksemburq, Lüksemburq, Lüksemburq, Lüksemburq, Lüksemburq, Lüksemburq, Lüksemburq, Lüksemburq, Lüksemburg, Lüksemburq, Lüksemburglar, Lüksemburglar, Lüksemburglar, Lüksemburglar, Lüksemburglar, Lüksemburglar, Lüksemburg.Қаржылық левередж=Орташа меншікті капитал
Көптеген компаниялар операцияларды және өсуді қаржыландыру үшін қарызды меншікті капиталымен пайдалануы керек. Левереджді пайдаланбау компанияны өз құрдастарымен салыстырғанда қолайсыз жағдайға әкелуі мүмкін. Алайда қаржылық левередж коэффициентін жоғарылату үшін, демек, ROE-ді арттыру үшін қарыздың көп мөлшерін пайдалану пропорционалды емес тәуекелдерді тудыруы мүмкін.
DuPont талдауын қолдану мысалы
Инвестор жақында меншікті капиталдағы рентабельділікті өзінің басқа құрдастарымен салыстырғанда жақсартып келе жатқан екі ұқсас компанияны, SuperCo және Gear Inc компанияларын бақылап отырды. Егер екі компания активтерді тиімді пайдаланса немесе пайда шегін жақсартса, бұл жақсы нәрсе болуы мүмкін.
Қай компанияға жақсы мүмкіндік болатынын анықтау үшін инвестор DuPont талдауын қолданып, әр компания өзінің ROE-ді жақсарту үшін не істеп жатқанын және оның жақсаруы тұрақты ма екенін анықтайды.
Кестеден көріп отырғанымыздай, SuperCo таза кірісті ұлғайту және жалпы активтерін азайту арқылы пайда шегін жақсартты. SuperCo-ның өзгерістері пайда маржасын және активтердің айналымын жақсартты. Инвестор ақпараттан SuperCo-ның қарыздың бір бөлігін азайтқанын анықтай алады, өйткені орташа меншікті капитал өзгеріссіз қалды.
Gear Inc.-ті мұқият қарап, инвестор ROE-дегі барлық өзгеріс қаржылық левередждің ұлғаюына байланысты болғанын көреді. Бұл дегеніміз Gear Inc орташа меншікті капиталды төмендеткен көбірек ақша қарызға алды. Қосымша қарыздар компанияның таза кірісін, кірісін немесе пайда маржасын өзгертпегендіктен инвесторды алаңдатады, демек, бұл левередж фирмаға нақты құн қоспауы мүмкін.
Немесе нақты мысал ретінде Wal-Mart Stores (NYSE: WMT) дүкенін қарастырайық. Соңғы он екі ай ішінде Wal-Mart таза кірісі 5,2 миллиард долларды, кірісі 512 миллиард долларды, активтері 227 миллиард долларды, ал меншікті капиталы 72 миллиард долларды құрады.
Компанияның пайда маржасы 1% немесе 5,2 млрд / 512 млрд долларды құрайды. Оның актив айналымы 2,3 немесе 512 миллиард / 227 миллиард долларды құрайды. Қаржы левереджі (немесе меншікті капитал мультипликаторы) – 3,2 немесе 227 миллиард / 72 миллиард доллар. Осылайша, оның кірістілігі немесе меншікті капиталы (ROE) 7,4% немесе 1% x 2,3 x 3,2 құрайды.
DuPont талдауы ROE-ге қарсы
Меншікті капиталдың кірісі (ROE) көрсеткіші – бұл таза кірісті акционерлік капиталға бөлу. Дюпонды талдау әлі де ROE болып табылады, жай ғана кеңейтілген нұсқа. ROE есебінің өзі компанияның акционерлердің капиталын қаншалықты тиімді пайдаланатынын көрсетеді.
Дюпон талдауымен инвесторлар мен талдаушылар ROE-дің өзгеруіне не себеп болатындығын немесе ROE неге жоғары немесе төмен деп саналатындығын анықтай алады. Яғни, Дюпонты талдау оның кірістілігін, активтерді пайдалануды немесе ROE-ге әсер ететін қарызды анықтауға көмектеседі.
DuPont талдауын қолданудың шектеулері
DuPont талдауының ең үлкен кемшілігі мынада: ол кең болғанымен, бухгалтерлік теңдеулер мен манипуляциялауға болатын мәліметтерге сүйенеді. Оның үстіне, Дюпон талдауында өзінің кешенділігімен жеке коэффициенттердің неге жоғары немесе төмен екендігіне, тіпті оларды жоғары немесе төмен деп санауға болатындығы туралы контекст жоқ.
Жиі Қойылатын Сұрақтар
DuPont талдауы сізге не айтады?
DuPont талдауы – бұл бизнес үшін меншікті капитал рентабельділігінің (ROE) әр түрлі драйверлерін бөлу үшін қолданылатын пайдалы әдіс. Бұл инвесторға ROE өзгерістеріне қандай қаржылық әрекеттер көбірек ықпал ететіндігін анықтауға мүмкіндік береді. Инвестор осыған ұқсас талдауды екі ұқсас фирманың өндірістік тиімділігін салыстыру үшін қолдана алады.
3 сатылы және 5 сатылы DuPont талдауының айырмашылығы неде?
DuPont талдауының екі нұсқасы бар, біреуі ROE-ді ыдыратуды 3 сатыдан, ал екіншісі 5 қадамнан тұрады. Үш сатылы теңдеу ROE-ді үш маңызды компонентке бөледі:
Оның орнына бес сатылы нұсқа:
ROE=EBTS