Кейінге қалдырылған капитал
Кейінге қалдырылған капитал дегеніміз не?
Кейінге қалдырылған капитал — болашақта қарапайым акцияларға алдын ала белгіленген бағамен айырбастауға болатын артықшылықты акциялар немесе айырбасталатын облигациялар сияқты бағалы қағаздың бір түрі. Бұл бағалы қағаздар, сондай-ақ конверттелетін деп аталады, олардың меншікті капиталы компонентіне байланысты және олар сайып келгенде, компанияның тұрақты меншік пакетіне айналады деп күтуге байланысты.
Негізгі өнімдер
- Кейінге қалдырылған капитал — бұл болашақта қарапайым акцияларға алдын-ала белгіленген бағамен айырбастауға болатын инвестицияның бір түрі.
- Табыс төлейтін осы бағалы қағаздар бойынша төлемдер әдеттегіден төмен, өйткені олар тиімді капиталға айналдыру мүмкіндігін ұсынады.
- Кейінге қалдырылған капиталдың кең таралған түрлері — айырбасталатын артықшылықты акциялар және айырбасталатын облигациялар.
- Осы бағалы қағаздарды шығаратын компаниялар инвестицияларды бақылауды ұстап тұру үшін қоңырау мүмкіндіктерін жиі пайдаланады.
Кейінге қалдырылған капитал қалай жұмыс істейді
Кейінге қалдырылған капитал — бұл иелеріне болашақта белгілі бір уақытта кірістер төлейтін бағалы қағаздарды компанияның қарапайым акцияларына айырбастауға мүмкіндік беретін инвестициялық құрал. Төлемдер, әдетте, айырбастау ерекшеліктері жоқ салыстырмалы бағалы қағаздарға қарағанда төмен, өйткені олар компаниядағы меншіктің тұрақты бірліктерін алу мүмкіндігімен және осыған байланысты барлық жеңілдіктермен келеді.
Конверсияның күнін инвесторлар шешуі немесе компанияның қалауы бойынша қалдыру үшін басында анықтауға болады — анда-санда кейінге қалдырылған меншікті капитал қоңырау туралы ережемен шығарылады, яғни компания инвесторларды бағалы қағазды қарапайым акцияларға айырбастауға мәжбүр ете алады, демек акциялар бағасы жоғары деңгейге көтерілуде. Кез келген жағдайда, егер және егер конверсия орын алса, инвесторлар өздерін бағалауға үлкен әлеуеті бар бағалы қағаздар мен барлық байланысты тәуекелдерді, әдетте, олар үшін ашық нарықта төлеуге тура келетін деңгейден төмен бағамен сатып алуы керек.
Кейінге қалдырылған үлестік, жай акциялар айырбасталған, әйтпесе ретінде белгілі болады, бұл акцияның бағасы конверсиялық бағасы, негізделген айырбастау коэффициенті, уақыты кейінге қалдырылған капиталда белгіленді беріледі және жағдайда, облигациялар indenture табуға болады айырбасталатын облигацияларға немесе конверсияланатын артықшылықты акцияларға қатысты бағалы қағаздар проспектісіне.
Бағасын есептеу үшін, ол бөлуге қажет номиналды мәні туралы айырбасталатын қауіпсіздік инвестор әр айырбасталатын қауіпсіздік үшін алады жай акцияларының санын көрсете отырып алдын ала анықталған айырбастау қатынасымен.
Маңызды
Көбінесе, конверсиялық баға қарапайым акциялардың ағымдағы бағасынан едәуір жоғары болып белгіленеді, бұл конверсияны компания құнын едәуір арттырған жағдайда ғана қажет етеді.
Кейінге қалдырылған капитал мысалы
А айырбасталатын облигациялар, кейінге қалдырылған капиталдың ең көп тараған түрлерінің бірі, ұсыныстар сияқты тұрақты табыс корпоративтік борыштық бағалы қағаздар, ерекшеліктерін пайыздық компанияның акциялар бойынша бір күні мүмкіндігі қатар төлемдер, сауда-саттық осы. Әдетте, облигация ұстаушысы конверттелетін опцияны қолданады және облигацияны қарапайым акцияларға айналдырады, егер негізгі акциялардың бағасы тиімді деңгейге көтерілсе, әдетте эмиссия кезіндегі бағадан 25 пайызға жоғары.
Айырбасталатын облигацияларды сату компанияларға арзан ақша жинау әдісін ұсынады. Купондар, осы тұрақты кірістегі бағалы қағаздарға төленетін жылдық пайыздар төмен, себебі олар қосымша құн компонентімен келеді.
Әрбір айырбасталатын облигацияның айырбастау коэффициенті бар, ол облигация ұстаушысының конвертация кезінде ала алатын қарапайым акцияларының санын білдіреді. Коэффициент тұрақты болуы мүмкін немесе ол облигацияның қызмет ету мерзімінде өзгеруі мүмкін, бірақ ол әрқашан акциялардың бөлінуіне және дивидендтерге сәйкес келеді. Әрбір номиналды құнының $ 1,000, немесе сол 50 құралдардың конверсия коэффициенті номиналды құнының облигация, облигациялар ұстаушылардың түрлендіреді, ол бір акцияға $ 20 конверсиялық бағамен жай акциялар 50 акцияларын алуға болады.
Айырбасталатын облигациялардың көпшілігінің өтеу мерзімі орташа мерзімдерге ие және конверсияға арналған резервті қамтиды, сондықтан айырбастағысы келетін инвесторлар жақсы мүмкіндікті күткенді қаласа да, сол бағамен айырбастауға мәжбүр етеді. Төңкеріс шексіз емес. Алайда инвестор облигацияның номиналды құнын өтеу кезінде алады, тіпті егер акциялардың бағасы күрт түсіп кетсе де, бұл жағымсыз қорғаныспен қамтамасыз етілген.
Ерекше мәселелер
Кейінге қалдырылған үлестік инвестицияларды салу немесе жасамау туралы шешім қабылдаған кезде айырбасталатын сипаттамалардың ғана емес, сонымен қатар шақыру ерекшеліктерінің ерекшеліктерін де білу маңызды. Егер компания айырбасталатын бағалы қағаздарды конверсиялық бағамен немесе оған жақын деп атауға болатындай етіп жасаса, онда пайыздық шығыстар жойылады және инвестор капиталдың қайтарымын немесе бастапқы инвестицияға тең қарапайым акцияны алады.
Кейінге қалдырылған капиталды конверсияға дейін де сатуға болады. Егер акциялардың бағасы конверсиялық бағадан біршама төмен болса, онда бағалы қағаз тікелей облигация немесе артықшылықты акция ретінде сатылуы мүмкін, өйткені конверсияның болашағы алыс деп саналады. Егер акциялардың бағасы көтерілсе, кейінге қалдырылған капитал құндылығына ие болады.