Тұрақты қатынастар жоспары

Тұрақты қатынас жоспары дегеніміз не?

Тұрақты коэффициент жоспары («тұрақты араласу» немесе «тұрақты салмақ салу» деп те аталады) — бұл портфолионың агрессивті және консервативті бөліктерін тұрақты қатынаста ұстайтын стратегиялық активтерді орналастыру стратегиясы немесе инвестициялық формула. Акциялар мен облигациялардың мақсатты салмағын ұстап тұру үшін портфолио мерзімді түрде асып түсетін активтерді сату және жеткіліксіз активтерді сатып алу арқылы қайта теңестіріліп отырады. Осылайша, акциялар басқа инвестицияларға қарағанда тезірек өссе сатылады және егер олар портфолиодағы басқа инвестициялардан гөрі арзандаса сатып алынады.

Егер портфолионың стратегиялық активтерін орналастыру 60% акциялар мен 40% облигациялар болып белгіленсе, тұрақты коэффициент жоспары нарықтар жылжып келе жатқанда уақыт бойынша 60/40 коэффициентінің сақталуын қамтамасыз етеді.

Тұрақты арақатынас жоспарының негіздері

Тұрақты коэффициент — бұл қауіпсіздікті талдау мен болжауды немесе нарықтық уақытты қамтымайтын ұзақ мерзімді инвестициялық стратегияның мысалы. Белгіленген формула бойынша жүйелі қайта теңгерімдеу арқылы басқарудың белсенді тәрізді сапаларын пайдалана алады, өйткені нарық көтеріліп, құлдырайды.

Нақты коэффициент қалаған коэффициенттен алдын-ала белгіленген сомамен ерекшеленген кезде, портфельді қайта теңгерімдеу үшін операциялар жасалады. Тұрақты коэффициентті жоспарлар, доллардың тұрақты құн жоспарларымен бірге, портфельді басқаруда қолданылатын сатып алу мен ұстау активтерін орналастыру стратегиясына ұқсас, тек сатып алу мен ұстау стратегиялары ешқашан теңгерім жасамайды. Тұрақты коэффициент жоспары 70/30 немесе 80/20 активтерін орналастыру (облигацияларға акциялар) нарықтар қозғалған кезде де 70/30 немесе 80/20 болып қала береді.

Бұл қайта теңгерімдеу операцияларының құны инвестициялардың кірістілігін төмендетеді. Тұрақты коэффициентті жоспарлар портфельді циклге қарсы түзету және алып-сатарлық акцияларға пайда алу арқылы инвестициялардың кірістілігін ұзақ мерзімдерде тегістеуге бағытталған.

Қалыпты жоспарлар асып түсетін акцияларды сату және сапасыздарды сатып алу арқылы, жеткіліксіз активтерді сататын және асып түсетінін сатып алатын инвестициялау стратегиясына қайшы келеді. Сондықтан олар құбылмалы нарықтарда ең жақсы жұмыс істейді, олар жалпы ортаға өзгеріс береді.

Стратегиялық немесе тұрақты салмақтағы активтерді орналастыру кезінде портфельді қайта теңдестірудің қатаң ережелері жоқ. Алайда, жалпы ереже — кез-келген берілген актив сыныбы бастапқы мақсаттан +/- 5% -дан артық қозғалған кезде портфолионы бастапқы құрамына теңестіру керек.

Тұрақты қатынас жоспарларының түрлері

Капитализациямен өлшенген индекстер бұқалар нарығының шыңында кейде артық салмақпен артық бағаланған акциялармен және салмақтың жетіспейтіндерімен бағаланатын болғандықтан, кейбір ақылды бета-биржалық айналым қорлары (ETFs) циклге қарсы болып табылады — импульс, құбылмалылық, құндылық және өлшем сияқты мақсатты факторлар — жүйелі түрде олардың артық салмағы немесе жеткіліксіз салмағы.

Smart-beta қайта теңгерімдеу акцияларды таңдау бойынша акцияларды бөлу үшін баланстық құн немесе капиталдың кірістілігі сияқты өнімділік өлшемдерімен анықталған құндылық сияқты қосымша критерийлерді қолданады. Бұл ережелерге негізделген портфолионы құру әдісі қарапайым индексті инвестициялауға жетіспейтін инвестицияға жүйелік талдау қабатын қосады.

Тұрақты қатынас жоспарларының тарихы

Тұрақты коэффициенттің жоспары институттар 1940 жылдары қор нарығына айтарлықтай қаржы сала бастаған кезде жасалған алғашқы стратегиялардың бірі болды. Оған алғашқы сілтемелердің бірі 1947 жылы шілде айында Чикаго университетінің Journal of Business журналында жарияланған. Чикаго Университетінің Журнал Бизнес-журналының 1949 жылғы қазан айындағы мақаласында «формула мерзімдері жоспарларында» болжам жасау қажеттілігі талқыланды.