Жабу

Қаптау дегеніміз не?

Қақпақты жабу  – бұл базалық бағаның өсуіне жол бермеу үшін оның опцияларының аяқталу мерзіміне жақын тауарды немесе бағалы қағазды көп мөлшерде сату. Опциондар келісімшартының жазушысы немесе сатушысы опциондардың мерзімі аяқталуы үшін базалық бағаны ереуіл бағасынан төмен ұстауға мүдделі . Егер бұл орын алса, опцион авторлары жиналған сыйақыны сақтайды.

Пеггинг – бұл бағаның төмендеуіне жол бермеу үшін оның нұсқаларының қолданылу мерзімінің аяқталуына жақын тауарларды немесе бағалы қағаздарды көп мөлшерде сатып алудың керісінше тәжірибесі.

Қаптау туралы түсінік

Қақпақты жабу – бұл нарықтық манипуляциялардың формалары, сондықтан FINRA ережелеріне қайшы келеді. Бағдарламалық жасақтама қазір бұл тәжірибені анықтайды және бұзушылықтардың қызыл жалаушаларын білдіреді.

Әдетте, опционды сатып алушының қызығушылығы бірдей болғанымен, қақпақты жабуға машықтануы мүмкін инвестор – бұл опционды жазушы. Егер қақпақты жабу тәжірибесі болса, опционды жазушы негізгі бағалы қағазды немесе тауарды опцион иесіне беруді болдырмағысы келеді. Мақсат – жазушының бастапқы алған сыйлықақысын қорғау үшін опцияның аяқталуы. Сондықтан, олар қосымша ұсыныстар қосу және бағаны ұстап тұру үшін базаны сату арқылы негізгі бағаны ереуіл бағасынан төмен ұстауға тырысуы мүмкін.

Опцион сатып алушы, екінші жағынан, бағаның ереуіл бағасынан жоғары көтерілуін қалайды, өйткені бұл опционның ішкі мәнін береді. Егер базалық баға ереуіл бағасының астында болса, опционның мәні жоқ, ал сатып алушы опционының мерзімі өткенде мәні болмайды. Бұл сценарий қоңырау жазушы қалайды, сондықтан олар ереуілдің астындағы бағаны ұстап тұру үшін шаралар қабылдауға итермелеуі мүмкін.

Манипуляцияны және ниетті жабу

Құнды жабуға және нарықтық айла-шарғы жасаудың басқа түрлеріне тыйым салу бағалы қағаздарды оқыту мен лицензиялау материалдарында басты орын алады. Series 9/10 лицензия бір үлгісі болып табылады. Chartered Қаржы талдаушысы (CFA) силлабус, сондай-ақ мынадай тілін (өзгеруі мүмкін) мыналарды қамтиды:

«Мүшелер мен үміткерлер нарыққа қатысушыларды адастыру мақсатында бағаны бұрмалаушы немесе сауда көлемін қолдан өсіретін тәжірибемен айналыспауы керек
.»

Басқа тәжірибелермен қатар, мысалы, күшейту (қауіпсіздікті жасанды түрде көлемді ету немесе оның қозғалысынан гөрі көп қозғалыс жасау), алдын-ала келісілген сауда-саттық және жалған жалаулар – бұл манипуляциялық тәжірибе ретінде қақпақты жабу мен бекітуді ерекше атап өтеді.

Сонымен бірге, бұл іс-әрекеттің мақсаты олардың нақты бұзушылықтар болып табылатындығын анықтауда маңызды екендігі туралы да айтылады. Нарықтық ақпараттағы айырмашылықтарды және басқа тиімсіздікті пайдаланатын заңды сауда стратегиялары бар. Сондай-ақ, ережелер салық салу мақсатында опциондар мен олардың базалық бағалы қағаздарын сатып алуға және сатуға тыйым салмайды.

Жабу опцияларының мысалы

Айталық, инвестор Facebook Inc-те (FB) 190 долларлық қоңырауды сатады, ол мерзімі тамызда бітеді, ал қазір ол маусым. Қазіргі уақытта акция 185 доллардан саудалануда. Қоңырау шалушы әр келісімшарт үшін 8,50 доллар немесе 850 доллар сыйақы алады (100 акцияны бақылайды).

Опция жазушы түкке тұрғысыз аяқталады және ол жоқ, опциясын қалайды жүзеге опция сатып алушы. Жаттығу жазушыдан акцияны сатып алушыға қазіргі нарықтық бағадан төмен бағамен жеткізуді талап етеді.

Егер Facebook-тегі акциялардың бағасы 190 долларлық ереуіл бағасынан төмен болып қалса, біткен кезде бұл опция пайдасыз болады және жазушы 850 долларды сақтап қалады.

Акция мерзімі бітуге жақындаған кезде акциялардың бағасы 190 долларға өте жақын немесе одан сәл жоғары қозғалады деп есептейік. Опцион жазушылар – олардың барлығы, тек осы акциялар емес, өздеріне тиесілі акцияларды сата алады, акциялар қорын толықтыра алады және оны төменге итермелейді немесе 190 доллардан төмен ұстайды деп үміттенеді. Мұны жабу деп атайды.

Егер Facebook бағасы тамыз айының соңында 190 доллардан жоғары болса, опциялар қоңырау сатып алушыларға арналған ақшада болады (ITM), демек, жазушылар акцияларды қоңырау сатып алушыларға акцияны 190 доллардан жеткізіп беруі керек, егер акциялар саудада болса да ашық нарықта 195, 200 доллар немесе 250 доллардан жоғары.