Warrant қоңырау шалыңыз
Қоңырауға кепілдеме дегеніміз не?
Қоңырау шалуға арналған ордер — бұл ұстаушыға белгіленген күнде немесе оған дейін белгілі бір бағамен базалық акцияларды сатып алу құқығын беретін қаржылық құрал. Қоңырау шалу кепілдігі көбінесе компанияның жаңа меншікті капиталы немесе қарыз бойынша ұсыныстарына қосылады. Қоңырауға тапсырыс берудің мақсаты — акцияларға немесе облигациялар шығарылымына инвестиция салуға қосымша ынталандыру. Шақыру кепілдігі әдетте ілеспе акциялардан немесе облигациялар сертификатынан ажыратылады және ірі қор биржаларында бөлек сатылады. Қоңырау шалуға арналған ордерді кейде жай ордер деп те атайды.
Негізгі өнімдер
- Қоңырау шалуға арналған ордер — бұл ұстаушыға белгіленген күнде немесе оған дейін белгілі бір бағамен базалық акцияларды сатып алу құқығын беретін қаржылық құрал.
- Қоңырау шалуға ереуілдің бағасы және опцион сияқты жарамдылық мерзімі болғанымен, олардың арасында кейбір түбегейлі айырмашылықтар бар.
- Қоңырау шалу опциялары сияқты, қоңырау шалу кепілдігі де алыпсатарлар мен инвесторларға компания акцияларының бағасы өссе, үлкен пайда табуға мүмкіндік береді.
- Кейбір инвесторлар ордерлерді өте қауіпті және шамадан тыс алыпсатарлық деп санайды, сондықтан олар өсу қорлары үшін қол жетімді емес.
Кепілдіктер қалай жұмыс істейді
Ордер иесі базалық акцияны сатып ала алатын баға жаттығу бағасы немесе ереуіл бағасы деп аталады. Бұл ереуіл бағасы көбіне «ақшадан тыс» болып белгіленеді, яғни ол негізгі қордың ағымдағы сауда бағасынан белгілі бір пайызбен белгіленеді.
Қоңырау шалуға кепілдік беру функциясын қосу компанияға қарыздың құнын төмендетуге мүмкіндік беруі мүмкін. Егер барлық кепілдіктер орындалса, меншікті капиталды сұйылту қаупі компанияға қосымша шығындарсыз қол жетімді қосымша меншікті капитал есебінен өтеледі. Бұл әсіресе қаржы нарығындағы қатты стресс кезеңіндегі маңызды мәселе.
Қоңырау шалуға ереуілдің бағасы және опцион сияқты жарамдылық мерзімі бар болғанымен, олардың арасында кейбір түбегейлі айырмашылықтар бар. Ордерлерді компаниялар береді, ал биржалық опциондар биржаның тізімінде. Ордерлерде көптеген нұсқаларға қарағанда мерзімі біткенге дейін көп уақыт бар.
Call Warrant артықшылықтары
Қоңырау шалу опциялары сияқты, қоңырауға кепілдік беру де алыпсатарлар мен инвесторларға компанияның акцияларының бағасы өссе, үлкен пайда табуға мүмкіндік береді. Қоңырау шалу кепілдемелері қаржылық қиындықтарға тап болған фирмаларға қосымша қарыздарсыз қаражат жинауға мүмкіндік береді. Бұл үлкен пайда, өйткені әйтпесе компанияларға қиын жағдайға байланысты операцияларды қаржыландыру үшін жоғары кірісті облигациялар шығаруға тура келуі мүмкін. Жоғары пайыздық мөлшерлемелер ақыр соңында оларды банкроттыққа мәжбүр етуі мүмкін.
Кейбір жағдайларда қаржы институттары сияқты фирмалар жай несиелік рейтингі бар операцияларды жалғастыра алмайды, бұл қарыздар шектен тыс көп болады. Бұл оларға қолма-қол ақша қажет болған кезде қоңырау шалу ордерлерін немесе жаңа акцияларды шығарудан басқа бірнеше опцияларды қалдырады.
Қоңырау шалуға кепілдеме әсіресе ірі инвесторлар үшін өте пайдалы. Олар көбінесе қоңырау опцияларына маңызды инвестиция жасай алмайды, өйткені опциондар нарығы олар үшін өте аз. Сонымен қатар, дәл инвестор компаниялар құнды инвесторларды қызықтыратын қоңырау ордерлерін беруді қалайды.
Маңызды
Шағын инвесторлар қоңырау кепілдігінің артықшылықтарының орнына қоңырау опцияларын сатып алу арқылы оңайырақ қол жеткізе алады.
Call Warrant-қа сын
Әрине, қоңырау опцияларына қатысты сын-пікірлердің көпшілігі кепілдіктерге де қатысты. Кейбір инвесторлар оларды тым қауіпті және шамадан тыс алыпсатарлық деп санайды. Егер инвестор қоңырау шалу ордерлерін сатып алса және акциялар қымбаттай алмаса, айтарлықтай шығындар туындауы мүмкін. Әдетте, ордерлердің қолданылу мерзімінің аяқталуына нұсқаларға қарағанда көбірек уақыты бар болғандықтан, бұл қауіпті уақыт өте келе азаяды, бірақ бұл әлі де маңызды мәселе.
Үшін өсу инвесторлардың, қоңырау варранттар бар өзге де елеулі мәселелер бар. Біріншіден, өсу инвесторлары қолдайтын қарқынды дамып келе жатқан компанияларға қоңырау шалу ордерлерін беру мүмкіндігі аз. Көптеген табысты дамушы компаниялар іс жүзінде айтарлықтай ақша қорларына ие және қоңырауға ордер берудің қажеті жоқ. Екіншіден, клиенттерге арналған кепілдемелер жеткілікті түрде өтімді емес болып келеді, бұл өсім инвесторларының шығындарды азайтуын қиындатады.
Нақты мысал
Беркшир Хэтэуэйі » банктік банктің артықшылықты акцияларына 5 миллиард доллар инвестиция құйды, оған қоңырау шалу ордерлері кірді. Шақыру ордерлері Беркширге Bank of America-дің 700 миллион акциясын әрқайсысын 7,14 долларға келесі он жылдың кез келген нүктесінде сатып алу құқығын берді. Америка Банкі әлі де 2011 жылғы 2008 жылғы қаржылық дағдарыстан шығуға ұмтылды, сондықтан 7,14 доллардан сатып алу мүмкіндігі ол кезде аса маңызды болмады.
Алайда, Америка Банкінің акциялары 2017 жылға қарай бір акция үшін 24,32 долларға дейін өсті. Сол кезде Баффет Беркширдің шақыру кепілдігін қолдануға шешім қабылдады. 700 млн. Акцияның құны 7,14 долларды ғана құрады, сондықтан сатып алудың жалпы құны шамамен 5 млрд долларды құрады. 700 миллион акциялардың әрқайсысы 24,32 доллар болғандықтан, Беркширдің жаңа сатып алуы 17 миллиард доллардан асып, жалпы пайда 12 миллиард доллардан асқан.