Қоңырауға қоңырау шалыңыз

Қоңырауға қоңырау дегеніміз не?

Қоңырауға қоңырау шалу (CoC немесе CaCall) – бұл экзотикалық опцияның бір түрі, бұл инвестор екінші деңгейлі қоңырау опциясын тапсырыс бойынша сатып алумен қамтамасыз етіледі, бұл қарапайым ванильді қоңырау опциясын сатып алуға мүмкіндік береді. Бұл опцион бойынша опцион ретінде белгілі құрама (төлем ақысы) опционының түрі. Басқа ұқсас стратегияларға шақыру жатады.

Қоңырауға қоңырау қалай жұмыс істейді

Қоңырау шалу опциондары – бұл баламалы биржаларда сауда жасайтын, теңшелген шарттары бар экзотикалық опцияның түрі. Қоңырау шалу опционына қоңырау шалу кезінде ұстаушы екінші деңгейлі қоңырау опциясына ие, бұл оларға белгілі бір шарттарда көрсетілген бағамен қарапайым ванильді опционды сатып алу құқығын береді, бірақ оған міндетті емес.

Қоңырау бойынша қоңырау инвестор үшін тиімді болуы мүмкін, егер ол оңтайлы бағамен ұсынылса. Екінші реттік қоңыраудың иесі қарапайым ванильді қоңырау сатып алуға құқылы, бірақ міндетті емес. Әдетте, қоңырау шалу опциялары американдық жаттығулармен құрылымдалған. Осылайша, инвесторға екінші қоңырау шалу мерзімі аяқталғанға дейін уақыт беріледі. Екінші қоңырау және қарапайым ванильді қоңырау бір уақытта немесе бөлек орындалуы мүмкін.

Егер инвестор күрделі қоңырауды бір уақытта орындайтын болса, онда олар қарапайым ванильді қоңырау ақшада және ең тиімді шыңда деп санайды. Екі күрделі опцион да орындалған кезде, инвестор негізгі опционды алады, содан кейін ол дереу базалық бағалы қағазды алу үшін орындалады. Егер күрделі опцион иесі келісімшарттың тек бірінші тармағын орындауды таңдаса, онда олар қарапайым ванильді шақыру опционын белгіленген мерзімі аяқталғаннан кейін алады және болашақта қолданысқа енгізу бағасы бойынша алады.

Кейбір жағдайларда қоңырау шалу опционы бойынша қоңырауды инвестор негізгі активке аз шығынмен әсер ету мерзімін ұзарту үшін қолдана алады. Көптеген опциялар кеңейтілген экспозицияны қамтамасыз ететін шиыршықтау мүмкіндігіне мүмкіндік береді, бірақ қоңырау опциясы бойынша қоңырау арзан бағаға мүмкіндік береді. Мысалы, егер күрделі қоңырау ұстаушы негізгі қоңырау опционының бағасын олардың инвестициялық жоспарлары үшін тиімді деп тапса, олар қарапайым ваниль опциясын алу үшін опционның бірінші кезеңін болашақ жарамдылық мерзімімен қолдана алады.

Қоңырауға қоңырауға баға белгілеу

Мерзімі аяқталғанға дейін қарапайым ваниль опционының мәні базалық опция ұсынатын активтің құнына байланысты болады. Опциондар нарығында инвесторлар өздерінің опциондарының құнын есептеу үшін бірнеше әдіснаманы қолдана алады. Мертон моделі құрама енгізілді бір әдісі болып табылады опциялары. Әдетте, модельдеудің барлық әдістері, ең алдымен, келісімшартқа негізделген базалық қауіпсіздіктің сауда-саттық құнына негізделеді.

Қоңырау шалу опционы бойынша күрделі қоңырау – бұл үлкен шығындар әкелетін күрделі опция. Инвестордан екі опцияны орындауға әсер ететін транзакция құнын төлеу талап етіледі. Құрама опционның құнын ескеру маңызды, өйткені ол жалпы инвестициялардың кірістілігін төмендетуі мүмкін.

Нақты әлемді қолдану

Қаржы нарығындағы алыпсатарлық әрдайым күрделі опциондар қызметінің негізгі бөлігі бола берсе де, кәсіпкерлік кәсіпорындар оларды үлкен жобаны жоспарлау немесе сауда-саттық жасау кезінде пайдалы деп табуы мүмкін. Кейбір жағдайларда, олар жобаны нақты бастамас бұрын немесе жеңіп алудан бұрын қаржыландыруды немесе жабдықтауды қамтамасыз етуі керек. Егер олар жобаны салмаса немесе жеңбесе, оларға қажет емес қаржыландыру қалуы мүмкін. Бұл жағдайда күрделі опциялар сақтандыру полисін ұсынады.

Несие берушілерге де қатысты, өйткені олар өздерінің жобалары үшін кәсіпкерлерге қажет ақшаны ұсынуға міндеттеме алған жағдайда, олардың тәуекелдерін қорғауға тырысады және сол кәсіпкерлер келісімшарттарды жеңе алмайды.