Активке негізделген коммерциялық құжат (ABCP)

Активке негізделген коммерциялық құжат (ABCP) дегеніміз не?

Активтермен қамтамасыз етілген коммерциялық қағаз (ABCP) – бұл өтеу мерзімі әдетте 90 мен 270 күн аралығында болатын қысқа мерзімді инвестициялық құрал. Банк немесе басқа қаржы институты әдетте құнды қағаздың өзін шығарады. Ескертулер компанияның сауда дебиторлық берешегі сияқты нақты активтерімен қамтамасыз етілген. Компаниялар қысқа мерзімді қаржыландыру қажеттіліктерін қаржыландыру үшін активтерге негізделген коммерциялық құжаттарды пайдаланады.

Негізгі өнімдер

  • Активтермен қамтамасыз етілген коммерциялық қағаз (ABCP) – бұл өтеу мерзімі 270 күннен аспайтын қысқа мерзімді инвестициялар түрі.
  • Әдетте банк, қаржы институты немесе ірі корпорация ABCP-ді шығарады, олар кепілмен қамтамасыз етілген ноталар болып табылады.
  • Кепілдік көбінесе корпорацияның болашақтағы күтілетін төлемдерінен немесе дебиторлық қарыздарынан тұрады.
  • Бұл дебиторлық берешектерге корпорация алған несиелерден, мысалы, автокредиттер, несиелік карталар бойынша қарыздар, студенттерге берілетін несиелер немесе тұрғын үй ипотекасы сияқты жинауға тиіс төлемдер кіруі мүмкін.

Активтерге негізделген коммерциялық құжаттарды (ABCP) түсіну

Активтер кепілімен коммерциялық қағаз (ABCP) а беріледі қысқа мерзімді ақша-нарықтық қауіпсіздік болып табылады , арнайы мақсаттағы көлік құралы (SPV) немесе құбыр демеушілік қаржы институты орнатылған. ABCP төлем мерзімі 270 күннен аспайтын мерзімде белгіленеді және пайыздық немесе дисконттық негізде шығарылады.

Ескерту корпорацияның кепілзатымен қамтамасыз етілген, оған несиелік карталар бойынша төленетін болашақ төлемдер, автокредиттер, студенттік несиелер және кепілдік берешек міндеттемелері (CDO) кіруі мүмкін. Бұл күтілетін төлемдер жиынтықта дебиторлық берешек ретінде белгілі. ABCP эмиссиясының кірісі, ең алдымен, активтерді сатып алу немесе кепілдендірілген несиелік операциялар арқылы активтердің әр түрлі түрлеріне пайыздар алу үшін қолданылады.

Маңызды

Компания ABCP-ді активтермен қамтамасыз етілген кез-келген типтен құра алады, оның ішінде субпредиттік ипотека, бұл 2008 ж. Қаржылық дағдарыстың негізгі катализаторларының бірі болған, жоғары тәуекелді ипотека.

Коммерциялық құжат (CP) активке негізделген коммерциялық құжатқа (ABCP) қарсы

Коммерциялық қағаздың (СС) және активтермен қамтамасыз етілген коммерциялық қағаздың (ABCP) арасындағы негізгі айырмашылық коммерциялық қағаздың активтермен қамтамасыз етілмегендігінде. Коммерциялық қағаз (CP) – бұл қысқа мерзімді міндеттемелерді орындау үшін ақша жинау үшін ірі корпорациялар шығаратын ақша нарығының қауіпсіздігі. Мерзімі бір жылдан аспайтын коммерциялық қағаз вексель ретінде әрекет етеді, оны тек эмитент компанияның жоғары несиелік рейтингі қолдайды.

Инвесторлар коммерциялық қағазды номиналды бағасына дейін жеңілдікпен сатып алады және өтелген кезде бағалы қағаздың толық номиналды құнын төлейді. Стандартты коммерциялық құжаттар кепілдемемен қамтамасыз етілмегендіктен, танылған несиелік рейтингтік агенттіктің несиелік рейтингтері жоғары фирмалар ғана коммерциялық қағаздарды тиімді бағамен сата алады. Басқа қаржылық активтермен қамтамасыз етілген коммерциялық қағаздардың бір түрі активтермен қамтамасыз етілген коммерциялық қағаздар деп аталады.

Өтімділікті жоғарылатуды көздейтін компания немесе банк дебиторлық берешекті SPV немесе басқа өткізгіштерге сата алады, ал бұл өз кезегінде оларды инвесторларға активке негізделген коммерциялық қағаз ретінде береді. ABCP дебиторлық берешектен күтілетін ақша ағынымен қамтамасыз етілген. Дебиторлық берешек жиналатын болғандықтан, оригинаторлар қаражатты құбырға өткізеді деп күтілуде, ол дебиторлық берешек нәтижесінде пайда болған қаражатты АВСП кассалық ұстаушыларына беру үшін жауап береді.

ABCP пайыздық төлемдері

Инвестициялау мерзімі ішінде су өткізгішті құрған демеуші қаржы институты SPV-дегі активтердің тиімділігі мен несиелік сапасына әсер етуі мүмкін оқиғалардың мониторингі үшін жауап береді. Демеуші кепілдік мерзімі аяқталғаннан кейін ABCP инвесторларының пайыздық төлемдер мен негізгі қарызды төлеуін қамтамасыз етеді.

ABCP инвесторларына төленетін пайыздық төлемдер кепілдікке негізделген активтер қорынан, мысалы, ай сайынғы автонесие төлемдерінен туындайды. Кепілдік қағаздың мерзімі аяқталғаннан кейін, инвестор негізгі төлемді алады, ол несие активтерін жинап алудан, жаңа ABCP шығарудан немесе несиенің өтімділік шартына қол жеткізу арқылы қаржыландырылады.

Ерекше мәселелер

ABCP бағдарламаларының көпшілігі өздерінің негізгі міндеттемелері ретінде коммерциялық құжаттарды шығарғанымен, соңғы кезде қаржыландыру көздері қарыздың басқа түрлерін қосу үшін әртараптандырылды. Бұған орта мерзімді ноталар (MTN), кеңейтілген коммерциялық қағаздар және несиені жақсартуды қамтамасыз ету үшін реттелген қарыз кіреді.

ABCP және онымен байланысты инвестицияларға қатысты бір маңызды мәселе өтімділік тәуекелі мүмкіндігіне байланысты. Егер базалық активтердің нарықтық құны төмендесе, онда ABCP қауіпсіздігі мен құнына зиян келуі мүмкін.

ABCP инвесторлары үшін базалық активтердің құрамын және осы активтердің құнына экономиканың құлдырауы сияқты нарықтық күйзелістер қалай әсер етуі мүмкін екенін түсіну өте маңызды. Кейбір жағдайларда инвесторлардың шығындарын азайту үшін өз инвестицияларын жылдам сата алмауы – бұл активке негізделген коммерциялық қағазға байланысты тәуекелдердің бірі ғана.