Биржалардың тууы
Адамдар акциялар туралы сөйлескен кезде, әдетте, Нью-Йорк қор биржасы (NYSE) немесе Nasdaq сияқты ірі қор биржаларында тіркелген компаниялар туралы айтады. Көптеген ірі американдық компаниялар Нью-Йорк биржасында тіркелген және инвесторлар үшін биржаның инвестициялау және акциялармен синонимі болмаған кезді елестетуі қиын болуы мүмкін. Бірақ, әрине, бұл әрдайым осылай бола бермейтін; біздің қазіргі биржалар жүйесіне баратын жолда көптеген сатылар болды. Сіз алғашқы қор биржасы ондаған жылдар бойы бір акция сатылмай өркендегенін білгенде таң қалуыңыз мүмкін.
Бұл мақалада біз Венециялық штаттардан британдық кофеханаларға, соңында NYSE мен оның бауырларына дейінгі биржалардың эволюциясын қарастырамыз.
Негізгі өнімдер
- Нью-Йорк қор биржасы (NYSE) әлемдегі ең қуатты қор биржасы болғанымен, бұл нарықтарға әсер еткен алғашқы биржа емес.
- 1300 жылдары Венециандық ақша несие берушілер қарыз мәселелерін басқа несие берушілерге және жеке инвесторларға сата бастады.
- 1500-ші жылдары Бельгия айырбасы тек вексельдер мен облигациялармен айналысқан.
- 1600 жылдары акциялар шығарған әр түрлі Шығыс Үндістан компанияларының пайда болуы қаржылық бумға әкеліп соқтырды, содан кейін кейбір компаниялар өте аз нақты бизнес жүргізетіндігі анықталған кезде бюст пайда болды.
- 1971 жылы бағалы қағаздармен электронды түрде сауда жасау үшін құрылған Nasdaq-тің бәсекелестігі NYSE-ді әлемдік жаһандық айырбас ретіндегі өз үстемдігін нығайту үшін дамып, жаңашылдық тудырды.
Венецияның нағыз көпестері
Еуропаның ақша несие берушілері ірі банктер қалдырған маңызды олқылықтардың орнын толтырды. Қарыз берушілер бір-бірімен қарыздармен сауда жасады; жоғары тәуекелі бар несиені түсіруді көздейтін несие беруші оны басқа несие берушімен басқа несиеге айырбастауы мүмкін. Бұл несие берушілер үкіметтік қарыз мәселелерін де сатып алды. Олардың бизнесінің табиғи эволюциясы жалғасқан кезде, несие берушілер қарыз мәселелерін алғашқы жеке инвесторларға сата бастады. Венециандықтар бұл саланың көшбасшылары және басқа үкіметтерден бағалы қағаздармен сауда жасауды бірінші болып бастаған.
Маңызды
1300 жылдары Венециялық несие берушілер сатуға арналған әр түрлі мәселелер туралы шиферлер алып жүретін және клиенттермен кездесетін, дәл қазіргі брокер сияқты.
Бірінші қор биржасы – Sans қор
Бельгия сонау 1531 жылы Антверпенде қор биржасымен мақтанған. Брокерлер мен ақша саудалаушылар сол жерде кездесіп, бизнес, үкімет, тіпті жеке қарыз мәселелерін шешетін. Тек вексельдермен және облигациялармен айналысатын қор биржасы туралы ойлану өте қызықты, бірақ 1500-жылдары нақты акциялар болған жоқ. Акциялар сияқты табыс әкелетін бизнес-қаржыгерлер серіктестігінің көптеген дәмі болды, бірақ қолын ауыстырған ресми акция болған жоқ.
Шығыс Үндістанның барлық компаниялары
1600 жылдары Голландия, Ұлыбритания және Франция үкіметтері өздерінің атауларымен Шығыс Үндістан бар компанияларға жарғы берді. Империализмнің биік шыңында Шығыс Үндістан мен Азиядан түскен пайдаға сол жерде тұратын адамдардан басқа барлығы қатысқан сияқты. Шығыстан тауарларды алып келген теңіз саяхаттары өте қауіпті болды – Барбари қарақшыларының үстінде ауа-райы мен нашар навигация қаупі жиі болды.
Жоғалған кеменің өз дәулетін құрту қаупін азайту үшін, кеме иелері ұзақ уақыт бойы саяхатқа ақша салатын инвесторлар іздеу тәжірибесінде болған – егер сапар сәтті болса, кірістің пайыздық үлесінің орнына кеме мен экипажды жарақтандырады.. Бұл ерте жауапкершілігі шектеулі компаниялар жиі тек бір рейске созылды. Содан кейін олар таратылып, келесі рейске жаңасы жасалды. Инвесторлар өздерінің тәуекелдерін бір уақытта бірнеше түрлі кәсіпорындарға инвестициялау арқылы таратады, осылайша олардың барлығына апатпен аяқталады.
Шығыс Үндістан компаниялары құрылған кезде олар бизнесті жүргізу тәсілін өзгертті. Бұл компаниялар акциялар шығарды, олар дивидендтер төлейтін, бұл компаниялар барлық саяхаттармен саяхатқа шығудың орнына. Бұл алғашқы заманауи акционерлік қоғамдар болды. Бұл компанияларға өз акцияларына көбірек сұраныс жасауға және ірі флоттар құруға мүмкіндік берді. Компаниялардың мөлшері, бәсекелестікке тыйым салатын корольдік жарғылармен біріктіріліп, инвесторлар үшін үлкен пайда табуды білдірді.
Сіздің кофеңіз бар кішкене қойма?
Әр түрлі Шығыс Үндістандағы акциялар қағаз жүзінде шығарылғандықтан, инвесторлар қағаздарды басқа инвесторларға сата алады. Өкінішке орай, қор биржасы болған жоқ, сондықтан сауданы жүзеге асыру үшін инвестор брокердің ізіне түсуі керек еді. Англияда брокерлер мен инвесторлардың көпшілігі өз бизнестерін Лондонның айналасындағы түрлі кофеханаларда жасады. Қарыз шығарылымдары мен сатылатын акциялар жазылып, дүкендердің есіктеріне ілінді немесе хабарлама ретінде пошта арқылы жіберілді.
Оңтүстік теңіз көпіршігінің жарылуы
Британдық Ост-Индия компаниясы қаржы тарихындағы ең үлкен бәсекелік артықшылықтардың бірі болды – үкімет қолдап отырған монополия. Инвесторлар үлкен дивидендтер ала бастаған кезде және өз акцияларын сәттілікке сата бастағанда, басқа инвесторлар акцияның бір бөлігіне құмар болды.
Англияда пайда болған қаржылық бумның тез пайда болғаны соншалық , акциялар шығаруға қатысты ережелер мен ережелер болмады. South Seas Company (SSC) патшадан және оның акцияларынан алынған осындай жарғымен және тізімге енген бойда сатылған көптеген қайта шығарылымдармен пайда болды. Алғашқы кеме порттан шықпас бұрын, SSC өзінің жаңа тапқан инвесторлық дәулетін Лондонның ең жақсы жерлерінде сәнді кеңселер ашуға жұмсады.
Компанияның акциялар шығарудан басқа ешнәрсе істемегенін түсініп, МҚК-нің сәттілігіне қуанып, басқа «кәсіпкерлер» өз кәсіптерінде жаңа акциялар ұсынуға асықты. Олардың кейбіреулері көкөністерден күн сәулесін қайтарып алу сияқты күлкілі болды, ал жақсырақ, инвесторларға уәде беріп отырған үлкен маңызы бар іске үлес қосатын компания оларды ашып көрсете алмады. Олардың барлығы сатылды. Қаншалықты жеткенімізді арқамыздан сипамас бұрын, бұл соқыр бассейндер әлі күнге дейін бар екенін ұмытпаңыз.
Акциялардың жаңа шығарылымдары мен британдық Ост-Индия компаниясы арасындағы айырмашылықты көрсете отырып, МҚК аз пайдаға ешқандай дивидендтер төлей алмаған кезде, көпіршіктің жарылуы сөзсіз болды. Кейінгі апат үкіметтің акция шығаруды заңсыз етуіне себеп болды – тыйым 1825 жылға дейін болды.
Нью-Йорк қор биржасы
Лондондағы алғашқы қор биржасы Нью-Йорк қор биржасынан 19 жыл бұрын аз болған 1773 жылы ресми түрде құрылды. Назарға ала отырып, Лондон қор биржасы (LSE) акцияларын шектеу заңмен наручники, Нью-Йорк қор биржасы құрылған сәттен бастап, жақсы немесе нашар үшін, қорлардың сауда-саттыққа айналысып келеді. Алайда, NYSE АҚШ-тағы алғашқы қор биржасы болған жоқ. Бұл құрмет Филадельфия қор биржасына тиесілі, бірақ NYSE тез арада ең қуатты болды.
А тарату қалады биліктің астында брокерлер арқылы қалыптасқан buttonwood ағаштың, Нью-Йорк қор биржасы өз үй жасады Уолл-стрит. Айырбастың орналасуы, бәрінен бұрын, NYSE-дің тез арада үстемдігіне әкелді. Бұл Америка Құрама Штаттарына келіп-кететін барлық бизнес пен сауданың, сондай-ақ көптеген банктер мен ірі корпорациялардың ішкі базасының жүрегінде болды. Орнату арқылы листинг талаптарын мен алымдарды талап, Нью-Йорк қор биржасы өте бай мекеме болды.
NYSE алдағы екі ғасырда өте аз ішкі бәсекеге тап болды. Оның халықаралық беделі қарыштап дамып келе жатқан Америка экономикасымен қатар өрбіді және ол көп ұзамай әлемдегі ең маңызды қор биржасы болды. Нью-Йорк биржасында да сол уақытта құлдыраулар мен құлдыраулар болды. Бастап Барлығы Ұлы депрессия 1920 Wall Street бомбасынан үшін биржасында тыртықтар қалдырды. Анархисттер жасады деп есептелген 1920 жылғы жарылыс 38 адамның өмірін қиды, сонымен қатар Уолл-Стриттің көптеген көрнекті ғимараттарында сөзбе-сөз шошыды. Биржадағы аз шрамдар листинг пен есептілікке қатысты қатаң талап түрінде пайда болды.
NYSE бәсекелестері
Халықаралық сахнада Лондон Еуропаның басты биржасы ретінде пайда болды, бірақ халықаралық тізімге ене алған көптеген компаниялар Нью-Йоркте әлі де тізімге енді. Германия, Франция, Нидерланды, Швейцария, Оңтүстік Африка, Гонконг, Жапония, Австралия және Канада сияқты көптеген басқа елдер өздерінің қор биржаларын дамытты, бірақ олар көбіне отандық компаниялардың дайын болғанға дейін өмір сүруіне дәлелдеме ретінде қарастырылды. LSE-ге секіру және сол жерден NYSE-нің үлкен лигаларына секіру. Осы халықаралық биржалардың кейбіреулері листинг ережелерінің әлсіздігі және үкіметтің онша қатаң реттілігі салдарынан қауіпті аумақ ретінде қарастырылады.
Чикагода, Лос-Анджелесте, Филадельфияда және басқа да ірі орталықтарда биржалардың болуына қарамастан, NYSE ішкі және халықаралық деңгейдегі ең қуатты қор биржасы болды. 1971 жылы NYSE гегемониясына қарсы тұру үшін жаңадан пайда болды.
Блоктағы жаңа бала
Nasdaq деп аталатын Бүгінде бағалы қағаздар бойынша Ұлттық қауымдастығының дилерлер (С.Д.Асфендияров) жоғары болды детищем қаржы өнеркәсіп Нормативтік орган (FINRA). Құрылған сәттен бастап ол қор биржасының басқа түрі болды. Ол 11 Уолл-Стриттегідей физикалық кеңістікті мекендемейді. Оның орнына бұл электронды түрде сауда-саттықты жүзеге асыратын компьютерлер желісі.
Электрондық биржаның енгізілуі сауда-саттықты тиімдірек етті және сұраныстың таралуын азайтты – бұл NYSE пайдасынан жоғары болмады. Nasdaq-тен келген бәсекелестік NYSE-ді өзін тізімге алу арқылы да, Euronext пен бірігіп, алғашқы трансатлантикалық биржаны құру арқылы дамуға мәжбүр етті, оны Euronxt тәуелсіз құрылымға айналған 2014 жылға дейін сақтады.
Болашақ: Әлемдік паритет?
NYSE әлі күнге дейін әлемдегі ең ірі және ең қуатты қор биржасы болып табылады. Nasdaq-тің листингінде көбірек компаниялар бар, бірақ NYSE-дің нарықтық капиталы Токио, Лондон және Nasdaq биржаларын біріктіргеннен үлкенірек. Кезінде американдық экономиканың сәттіліктерімен немесе сәтсіздіктерімен тығыз байланысты NYSE қазір жаһандық болып табылады. Әлемдегі басқа қор биржалары бірігу және ішкі экономикаларын дамыту жолымен күшейгенімен, олардың қай-қайсысы да Нью-Йорк қор биржасы болып табылатын 800 фунттық горилланы қалай ығыстыратынын байқау қиын.