Айғайлау опциясы

Айғайлау параметрі дегеніміз не?

Айқайлас опцион – бұл экзотикалық опциондық келісімшарт, бұл ұстаушыға ақшаны жоғалтпастан табыстарға қатысуды жалғастыру құқығын сақтай отырып, белгіленген аралықтарда меншікті мәнді құлыптауға мүмкіндік береді. Опционды сатып алушы опцион жазушысына кірісті жабу үшін «айқайлайды», бірақ келісімшарт әлі де ашық күйінде қалады. Айқайдан кейін ішкі мән төмендеп кетсе де, айқай минималды пайдаға кепілдік береді. Егер опцион айқайдан кейін құндылығы артып кетсе, опционды сатып алушы бұған қатыса алады.

Айғайлау нұсқасын түсіну

Айқайлау параметрлері бір немесе бірнеше нүктеге мүмкіндік береді, мұнда ұстаушы табысты құлыптай алады. А қоңырау егер хорға опциясы, ереуіл бағасы аяқталғанға дейін $ 60-дан $ 50 және базалық активі, сауда-саттық болып, ұстаушы $ 10 «алақайлап», немесе құлыптау опция сауда мүмкін ақша (ITM). Ұстаушы әлі де қоңырау шалу опциясын сақтайды және егер оның негізі мерзім аяқталғанға дейін одан да жоғары қозғалса, қосымша пайда таба алады.

Алайда, егер негізгі актив мерзімі біткенге дейін $ 60-тан төмен түссе, онда иеленуші $ 60-та жаттығулар жасайды. Егер сатып алушы опцион өзінің ішкі құнын жоғалтуы мүмкін деп ойласа немесе опционның мәні өсіп жатса, пайданы жабу үшін бұл айқай пайдаға құлшына түсу үшін пайдалы.

Негізінен, әр айқайдан кейін пайда деңгейі қоңырау опциялары үшін жоғарылайды. Егер активтің негізгі бағасының төмендеуі болса, айқайдан кейін алынған қағаздан алынған пайда ғана қалпына келтірілуі мүмкін.

Айқай салу опциясы дәл осылай жұмыс істейді. Негізгі бағалардың төмендеуіне қарай, опционды сатып алушы опционның ішкі мәнін жабу үшін айқайлай алады. Егер осыдан кейін базаның бағасы көтерілсе, сатып алушыға олардың ішкі құндылығына кепілдік беріледі.

Экзотикалық опциялар ретінде, бұл келісімшарттар бірнеше айқас шектерді қоса алғанда, икемді шарттарға ие бола алады.

Баға айқайлау параметрлері

Барлық опциондар сияқты, иеленуші де белгілі бір күнге белгіленген бағамен базалық активті қоңырау шалу жағдайында сатып алуға немесе сатуға, егер сату жағдайында сатып алуға міндетті, бірақ міндетті емес. Айқайлау опциондары – бұл иеленушіге опциондар келісімшартының қолданылу мерзімінде алдын-ала белгіленген кестеге сәйкес шарттарды өзгертуге мүмкіндік беретін опцион түрлері.

Ұстаушының не істейтіні белгісіз болғандықтан, бұл опциялардың бағасы күрделі. Алайда, ұстаушының мерзімді кірісті жабуға мүмкіндігі болғандықтан, олар стандартты нұсқаларға қарағанда қымбатырақ. Айғайлау параметрлері – бұл жолға тәуелді және құбылмалылыққа өте сезімтал. Базалық актив неғұрлым тұрақсыз болса, опцион иесі айқайлау мүмкіндігін алады. Мүмкіндіктер «айқайлау» неғұрлым көп болса, опция соғұрлым қымбат болады.

Жазушы опционды талап етеді сыйлығын, немесе опция құны, базалық ақылға қонымды қозғалыстар жабу үшін жеткілікті үлкен болуы. Опционға баға қою кезінде олар сілтеме нүктесі ретінде ұқсас стандартты опцияны қолдануы мүмкін, содан кейін айқайлау функциясын есепке алу үшін қосымша үстеме ақы қосуы мүмкін.

Айғайлау опциясының мысалы

Айғайлау опциялары белсенді түрде сатылмайды, бірақ бұл опцияның қалай жұмыс істейтінін түсіну үшін келесі гипотетикалық сценарийді қарастырыңыз.

Трейдер Apple Inc-те (AAPL) дауыстық қоңырау опциясын сатып алады. Опционның мерзімі үш айда аяқталады, ереуіл бағасы 185 доллар құрайды, ал сатып алушыға опцион әрекет еткен уақытта бір рет айқайлауға рұқсат етіледі.

Қазіргі уақытта акция 180 доллардан саудалануда. Опционның сыйақысы 11 доллар немесе бір келісімшарт үшін 1100 АҚШ долларын құрайды (11 x 100 акция).

Сатып алушылар сауда-саттықтың бұзушылық нүктесі – $ 196 ($ 185 ереуіл + 11 сыйлықақы), дегенмен олар Apple-дің бағасы 185 доллардан жоғарылаған кезде кез-келген сәтте меншікті мәнге құлыптаса алады.

Сатып алушы табыстың оң релизін күтуде деп болжаймыз, бұл алдағы айларда бағаны 200 доллардан асырады.

Акцияны сатып алғаннан кейін бір айдан кейін 193 доллар сауда жасайды. Бұл сатып алушының бұзу нүктесінен әлі аз болса да, олар айқайлауды шешеді. Бұл $ 8 ішкі мәнінде құлыпталады ($ 193 – $ 185 ереуіл). Бұл олардың барлық сыйлықақыларын жоғалтпайтындығына кепілдік береді ($ 11) және олардың кем дегенде 8 долларын қайтарып алады.

Енді айқайдан кейін екі түрлі сценарийді қарастырыңыз:

Егер баға 193 доллардан төмен түсіп, мерзімі біткенге дейін сол жерде тұрса, трейдер бұрынғыдай $ 8-ны ішкі мәнінде алады, бұл жағдайда олар келісімшарт үшін $ 3 ($ 11 – $ 8) немесе $ 300 жоғалтады, бірақ, ең болмағанда, олар болмады егер опция аяқталған кезде Apple акциясы 185 доллардан төмен болса, барлық сыйлықақыны жоғалту.

Енді Apple-дің бағасы өсе береді және опцион аяқталған кезде 205 доллардан саудаланады деп есептейік. Опционның ішкі мәні 20 доллардан тұрады ($ 205 – $ 185 ереуіл). Сатып алушы 20 доллар жинай алады (немесе келісімшарт үшін 2000 доллар), олар ішкі құндылығы 8 долларға құлыптаңыз деп айқайласа да. Олар әлі де жоғары мәнге ие болады, өйткені опция мерзімі айқайға қарағанда үлкен мәнмен аяқталды. Бұл жағдайда сатып алушы келісімшарт үшін 9 немесе 900 доллар құрайды (2000 – 1100 доллар).