A, B, C сериялары Қаржыландыру: ол қалай жұмыс істейді
Керемет бизнес-идеясы бар стартап өз жұмысын қалпына келтіруге бағытталған. Кішіпейілділіктен бастап компания достарының, отбасыларының және құрылтайшылардың өздерінің қаржылық ресурстарының арқасында үнемі өсіп отыратын өз моделі мен өнімдерінің лайықты екендігін дәлелдейді. Уақыт өте келе оның клиенттік базасы өсе бастайды, ал бизнес өзінің қызметі мен мақсаттарын кеңейте бастайды. Көп ұзамай компания өзінің бәсекелестерінің қатарынан жоғары бағалануға көтеріліп, жаңа кеңселерді, қызметкерлерді және тіпті алғашқы орналастыруды (IPO) қамтуға мүмкіндік беретін болашақ кеңею мүмкіндігін ашты.
Егер жоғарыда сипатталған гипотетикалық бизнестің алғашқы кезеңдері шындыққа сәйкес келмейтін болса, онда олар негізінен солай болады. Жоғарыда сипатталған модель бойынша өсіп келе жатқан бақытты компаниялардың саны өте аз болғанымен (және «сыртқы» көмектің аздығымен немесе жоқтығымен), табысты стартаптардың басым көпшілігі сыртқы қаржыландыру жолдары арқылы капиталды тартуға көптеген күш жұмсады. Бұл қаржыландыру кезеңдері сыртқы инвесторларға меншікті капиталы немесе сол компанияның ішінара меншігі орнына өсіп келе жатқан компанияға қолма-қол ақша салуға мүмкіндік береді. А сериялары, В сериялары және С сериялары бойынша қаржыландыру кезеңдерінің талқылауларын естігенде, бұл терминдер сыртқы инвестициялар есебінен бизнесті дамытудың осы процесін білдіреді.
Стартаптар үшін қаржыландырудың басқа түрлері бар, бұл салаға және әлеуетті инвесторлардың қызығушылық деңгейіне байланысты. Стартаптардың басында «тұқымдық» қаржыландыру немесе періште инвесторларын қаржыландыру деп аталатын нәрселермен айналысуы сирек емес. Әрі қарай, бұл қаржыландыру кезеңдерінен кейін A, B және C сериялары бойынша қаржыландыру кезеңдері, сондай-ақ қажет болған жағдайда, сондай-ақ капитал табуға арналған қосымша күш-жігер қосылуы мүмкін. Series A, B және C шешеді бизнес үшін қажетті ингредиенттер бар бастапқы жүктеу немесе жай ғана жеткілікті, достарыңызбен, отбасыңызбен және өз қалтасынан тереңдігінің жомарттығы емес болады өшіру аман.
Төменде біз қаржыландырудың қандай түрлері, қалай жұмыс істейтіні және оларды бір-бірінен ерекшелендіретін нәрселер туралы егжей-тегжейлі қарастырамыз. Әрбір стартаптың жүру жолы, қаржыландыру уақыты сияқты әр түрлі. Көптеген кәсіпорындар қаражат іздеуге бірнеше ай немесе бірнеше жыл жұмсайды, ал басқалары (әсіресе идеялары шынымен революциялық деп саналатын немесе табысы бар адамдармен байланысқан) қаржыландырудың кейбір кезеңдерін айналып өтіп, сол арқылы өтуі мүмкін. капиталды тезірек салу.
Осы раундтардың арасындағы айырмашылықты түсінгеннен кейін, компанияның болашағы мен бағыты үшін раундтың нені білдіретінін түсініп, стартап пен инвестиция әлеміне қатысты тақырыптарды талдау оңайырақ болады. A, B және C сериялары қаржыландыру рационалды идеяны IPO-ға дайын революциялық жаһандық компанияға айналдыру үдерісіндегі жай баспалдақтар болып табылады.
Қаржыландыру қалай жұмыс істейді
Қаржыландырудың қалай жұмыс істейтінін зерттемес бұрын, әр түрлі қатысушыларды анықтау қажет. Біріншіден, өз компаниясына қаржы алуға үміттенетін адамдар бар. Кәсіп жетіле бастаған сайын, қаржыландыру кезеңінде алға жылжуға ұмтылады; компания үшін тұқымдық айналымнан басталып, A, B, содан кейін C қаржыландыру кезеңдерімен жалғастыру әдеттегідей.
Екінші жағынан – әлеуетті инвесторлар. Инвесторлар кәсіпкерлікті қолдайтындықтан және сол бизнестің мақсаттары мен себептеріне сенетіндіктен бизнестің сәттілікке жетуін тілесе де, олар өз инвестициялары арқылы бірдеңе қайтарып алуға үміттенеді. Осы себепті, қаржыландырудың сол немесе басқа кезеңінде салынған барлық дерлік инвестициялар инвестор немесе инвестициялаушы компания компанияның ішінара меншігін сақтап қалатындай етіп ұйымдастырылған. Егер компания өсіп, пайда тапса, инвесторға салынған инвестицияға сәйкес сыйақы беріледі.
Қаржыландырудың кез-келген кезеңі басталмас бұрын, сарапшылар қарастырылып отырған компанияның бағасын алады. Бағалау көптеген факторлардан, соның ішінде менеджменттен, дәлелденген тәжірибеден, нарық көлемі мен тәуекелден алынған. Қаржыландыру кезеңдерінің негізгі айырмашылықтарының бірі бизнесті бағалауға, сондай-ақ оның жетілу деңгейі мен өсу перспективаларына байланысты. Өз кезегінде, бұл факторлар инвесторлардың қатысу түріне және компанияның жаңа капиталды іздеу себептеріне әсер етеді.
Тұқымдық қаржыландыру
Жаңа компанияны қаржыландырудың алғашқы кезеңі процестің басында болатыны соншалық, ол жалпы қаржыландыру кезеңдеріне кірмейді. «Тұқымға дейінгі» қаржыландыру деп аталатын бұл кезең, әдетте, компания құрылтайшылары өз жұмысын алғашқы жерден бастаған кезеңді білдіреді. Ең көп таралған «тұқым алдындағы» қаржыландырушылар – құрылтайшылардың өздері, сондай-ақ жақын достары, қолдаушылары және отбасы. Компанияның сипатына және бизнес-идеяны дамытуға байланысты бастапқы шығындарға байланысты қаржыландырудың бұл кезеңі өте тез жүруі мүмкін немесе ұзақ уақыт алуы мүмкін. Сондай-ақ, осы сатыдағы инвесторлар компаниядағы меншікті капиталдың орнына инвестиция жасамауы мүмкін. Көп жағдайда тұқымға дейінгі қаржыландыру жағдайындағы инвесторлар компанияның құрылтайшылары болып табылады.
Тұқымдарды қаржыландыру
Тұқымдық қаржыландыру – бұл капиталды қаржыландырудың алғашқы ресми кезеңі. Әдетте бұл кәсіпкерлік немесе кәсіпорында жиналатын алғашқы ресми ақшаны білдіреді. Кейбір компаниялар тұқымдарды қаржыландыру шеңберінен А серияларына немесе одан тыс жерлерге ешқашан өтпейді.
Сіз «тұқымдық» қаржыландыруды ағаш отырғызудың ұқсастығының бөлігі ретінде қарастыра аласыз. Бұл алғашқы қаржылық қолдау бизнесті дамытуға көмектесетін «тұқым» болып табылады. Жеткілікті кіріс пен табысты бизнес-стратегияны, сондай-ақ инвесторлардың табандылығы мен адалдығын ескере отырып, компания ақыр соңында «ағашқа» айналады деп үміттенеміз. Тұқымдық қаржыландыру компанияға алғашқы қадамдарын, соның ішінде нарықты зерттеу және өнімді дамыту сияқты мәселелерді қаржыландыруға көмектеседі. Тұқымдық қаржыландырумен компания өзінің түпкілікті өнімі қандай болатынын және оның мақсатты демографиясы кім екенін анықтауға көмектеседі. Тұқымдық қаржыландыру осы міндеттерді орындау үшін құрылтайшылар тобын тарту үшін қолданылады.
Тұқымдық қаржыландыру жағдайында көптеген әлеуетті инвесторлар бар: құрылтайшылар, достар, отбасы, инкубаторлар, венчурлық компаниялар және басқалар. Тұқымдық қаржыландыруға қатысатын инвесторлардың кең таралған түрлерінің бірі «періште инвесторы» деп аталады. Періште-инвесторлар тәуекелділікті бағалайды (мысалы, қазірдің өзінде дәлелденген тәжірибесі аз стартаптар сияқты) және олардың инвестициялары орнына компанияның үлестік қатысу үлесін күтуде.
Тұқымдық қаржыландыру раунды жаңа компанияға жұмсалатын капиталдың мөлшері бойынша айтарлықтай ерекшеленетін болса да, бұл раундтар стартап үшін $ 10,000 -дан $ 2 млн-ға дейін өндіруі сирек емес. Кейбір стартаптар үшін құрылтайшылар өз компанияларын жерден сәтті шығарып тастау үшін қажет деп санайды. бұл компаниялар ешқашан сериялық айналымға қатыса алмайды. Тұқымдық қаржыландыруды өндіретін компаниялардың көпшілігі бір жерде 3-6 миллион доллар аралығында бағаланады.
Қаржыландыру сериясы
Кәсіпорын рекордтық жазба жасағаннан кейін (белгіленген пайдаланушылар базасы, кірістердің тұрақты көрсеткіштері немесе басқа да негізгі көрсеткіштер), бұл компанияпайдаланушы базасы мен өнім ұсыныстарын одан әрі оңтайландыру үшін А сериясын қаржыландыруды таңдай алады.Өнімді әртүрлі нарықтарда масштабтау үшін мүмкіндіктер қолданылуы мүмкін.Бұл айналымда ұзақ мерзімді пайда әкелетін бизнес-модельді құру жоспары болуы керек.Көбінесе, тұқымдық стартаптардың үлкен идеялар пайда болады, олар көптеген пайдаланушыларды тудырады, бірақ компания бизнесті қалай ақшаға айналдыратынын білмейді.Әдетте, А сериялары шамамен 2 миллионнан 15 миллион долларға дейін жинайды, бірақ бұл сан орта есеппен жоғары технологиялық индустрия бағалауына немесе бір мүйізге байланысты өсті.Орташа А сериясын қаржыландыру 2020 жылға қарай $ 15,6 млн құрайды.
А сериясындағы қаржыландыру кезінде инвесторлар керемет идеяларды іздеп қана қоймайды.Керісінше, олар керемет идеялары бар компанияларды іздейді, сонымен қатар бұл идеяны табысты, ақша табатын бизнеске айналдырудың мықты стратегиясы бар.Осы себептен А серияларын қаржыландыратын фирмалар 23 миллион долларға дейін бағаланады.
«А» сериясына қатысатын инвесторлар дәстүрлі венчурлық фирмалардан келеді.А серияларын қаржыландыруға қатысатын белгілі венчурлық фирмалар қатарына Sequoia Capital, Benchmark Capital, Greylock және Accel Partners кіреді.2018-04-21 Аттестатта сөйлеу керек
Бұл сатыда инвесторлардың саяси процестерге қатысуы да әдеттегідей. Бірнеше венчурлық фирмалар пакетті басқаруы әдеттегідей. Іс жүзінде жалғыз инвестор «зәкір» ретінде қызмет етуі мүмкін. Компания бірінші инвесторды қамтамасыз еткеннен кейін, қосымша инвесторларды тарту оңайырақ болатынын анықтауы мүмкін. Періштелер инвесторлары да осы кезеңде қаражат салады, бірақ олар тұқымдарды қаржыландыру кезеңіне қарағанда қаржыландырудың осы кезеңіне әлдеқайда аз әсер етеді.
Компаниялар үшін А сериясындағы қаржыландыру айналымы шеңберінде капиталды қалыптастыру үшін үлестік краудфандингті қолдану жиі кездеседі. Мұның бір себебі – көптеген компаниялардың, тіпті тұқымдық қаржыландыруды сәтті құрған компаниялардың да А сериясындағы қаржыландыру аясында инвесторлар арасында қызығушылықты дамытпауға бейім екендігі. Шынында да, тұқым қаржыландыратын компаниялардың жартысынан азы А сериясындағы қаражатты да жинауға кіріседі.
B сериясын қаржыландыру
В сериялары бұл дамудың барлық кезеңінен өткен бизнесті келесі деңгейге шығару. Инвесторлар стартаптарға нарық кеңістігін кеңейту арқылы жетуге көмектеседі. А серияларын қаржыландырудан өткізген компаниялар айтарлықтай пайдаланушы базаларын дамытып, инвесторларға үлкен ауқымда жетістікке дайын екендіктерін дәлелдеді. В сериясындағы қаржыландыру компанияны осы сұранысты қанағаттандыра алатындай етіп өсіру үшін қолданылады.
Жеңімпаз өнімді құру және команда өсіру сапалы талантты игеруді талап етеді.Бизнесті дамыту, сату, жарнама, технология, қолдау және жұмысшылардыңсанын көбейтуфирмаға бірнеше тиынға түседі.«В» сериясында тартылған орташа капитал 33 миллион долларды құрайды.В сериясындағы қаржыландыру кезеңінен өтетін компаниялар жақсы қалыптасқан және олардың бағалауы оны көрсетуге бейім;B сериясындағы компаниялардың көпшілігінің бағалауы шамамен 30 миллионнан 60 миллион долларға дейін, орташа есеппен 58 миллион долларды құрайды.
Процестер мен негізгі ойыншылар тұрғысынан В сериясы А сериясына ұқсас болып көрінеді. В сериясын көбінесе алдыңғы раундтағы көптеген кейіпкерлер басқарады, оның ішінде басқа инвесторларды тартуға көмектесетін зәкірлік инвестор бар. В сериясымен айырмашылығы – инвестициялауға кейінгі сатыда мамандандырылған басқа венчурлық фирмалардың жаңа толқынын қосу.
С сериясын қаржыландыру
С сериясындағы қаржыландыру сессияларына қатысқан кәсіпорындар қазірдің өзінде сәтті. Бұл компаниялар жаңа өнімдерді шығаруға, жаңа нарықтарға жайылуға немесе тіпті басқа компанияларды сатып алуға көмектесу үшін қосымша қаражат іздейді. C сериясында инвесторлар табысты бизнестің етіне капиталды құйып, одан екі еседен көп мөлшерде қайтарып алу үшін. С сериясын қаржыландыру мүмкіндігінше тез және сәтті өсіп, компанияны масштабтауға бағытталған.
Компанияны масштабтаудың бір мүмкіндігі басқа компанияны сатып алу болуы мүмкін. Ет өнімдеріне вегетариандық балама жасауға бағытталған гипотетикалық стартапты елестетіп көріңіз. Егер бұл компания C сериясындағы қаржыландыру айналымына жетсе, ол өз өнімдерін Америка Құрама Штаттарына сату кезінде бұрын-соңды болмаған жетістікке қол жеткізген болуы мүмкін. Бизнес жағалаудан жағалауға дейін жеткен болар. Нарықты зерттеуге және бизнесті жоспарлауға деген сенімділіктің арқасында инвесторлар бизнестің Еуропада жақсы болатынына сенімді.
Мүмкін, бұл вегетариандық стартаптың қазіргі кезде нарықтың үлкен үлесін иеленетін бәсекелесі бар шығар. Бәсекелестің бәсекелестік артықшылығы да бар, ол стартаптың пайдасын көре алады. Мәдениет жақсы көрінеді, инвесторлар да, құрылтайшылар да бірігу синергетикалық серіктестік болады деп санайды. Бұл жағдайда C сериясын қаржыландыру басқа компанияны сатып алуға жұмсалуы мүмкін.
Операция аз тәуекелге ұшыраған сайын, ойнауға көп инвесторлар келеді. С сериясында хедж-қорлар, инвестициялық банктер, жеке меншік компаниялар және қайталама нарықтың ірі топтары сияқты топтар жоғарыда аталған инвесторлардың түрімен жүреді. Мұның себебі – компания өзін-өзі сәтті бизнес-модель ретінде көрсетіп үлгерді; бұл жаңа инвесторлар бизнес лидерлері ретіндегі өз позицияларын қамтамасыз етуге көмектесетін құрал ретінде дамып келе жатқан компанияларға қомақты ақша салуды күту арқылы үстелге келеді.
Көбінесе, компания өзінің сыртқы капиталын қаржыландыруды С сериясымен аяқтайды, дегенмен, кейбір компаниялар D сериясына, тіпті E сериясымен қаржыландыруға бара алады.Көбіне, C сериялары арқылы жүздеген миллион долларлық қаржыландыруға ие болған компаниялар әлемдік ауқымда дамуға дайын.Осы компаниялардың көпшілігі С сериясын қаржыландыруды IPO қарсаңында бағалауды жоғарылатуға пайдаланады.Осы кезде компаниялар көбінесе 118 миллион доллар бағасын пайдаланады, дегенмен C сериясын қаржыландырумен айналысатын кейбір компаниялардың бағалауы әлдеқайда жоғары болуы мүмкін. Бұл бағалау болашақ табыстан күтуге емес, барған сайын қатты мәліметтерге негізделеді. С сериясымен қаржыландырумен айналысатын компаниялар құрылған, мықты клиенттер базасы, кірістер ағындары және өсудің дәлелденген тарихы болуы керек.
D сериясымен қаржыландыруды жалғастыратын компаниялар бұны IPO алдында түпкілікті итермелеуді іздегендіктен немесе балама, өйткені C сериясын қаржыландыру кезінде алға қойған мақсаттарына жете алмағандықтан жасайды.
Төменгі сызық
Капиталды тартудың осы кезеңдерінің арасындағы айырмашылықты түсіну сізге стартап жаңалықтарын ашуға және кәсіпкерліктің келешегін бағалауға көмектеседі. Қаржыландырудың әр түрлі бағыттары іс жүзінде бірдей негізгі тәртіпте жұмыс істейді; инвесторлар бизнестегі үлестік қатысу орнына ақшалай қаражат ұсынады. Раундтар арасында инвесторлар стартапқа біршама өзгеше талаптар қояды.
Компанияның профильдері әр нақты жағдайға байланысты ерекшеленеді, бірақ, әдетте, қаржыландырудың әр кезеңінде әр түрлі тәуекелдер мен өтеу деңгейлері болады. Осыған қарамастан, тұқым инвесторлары мен A, B және C серияларының инвесторлары идеяларды жүзеге асыруға көмектеседі. Сериялы қаржыландыру инвесторларға өздерінің армандарын жүзеге асыру үшін кәсіпкерлерді тиісті қаражатпен қолдауға мүмкіндік береді, мүмкін IPO-ға шығу кезінде.