Джарроу Тернбулл моделі
Джарроу Тернбулл моделі дегеніміз не?
Джарроу Тернбулл моделі – несиелік тәуекелді бағалауға арналған алғашқы төмендетілген модельдердің бірі.Роберт Jarrow және Стюарт Turnbull әзірлеген, моделі пайдаланады көп факторлы және динамикалық талдау пайыздық мөлшерлемелер есептеу ықтималдығын туралы Әдепкі.
Негізгі өнімдер
- Джарроу Тернбулл моделі – бұл қарыз алушының несие бойынша төлем жасау ықтималдығын өлшейтін несиелік тәуекел моделі.
- Модельді қаржы профессорлары мен сарапшылары Роберт Джарроу мен Стюарт Турнбулл 1990 жылдары жасаған.
- Бұл модель қысқартылған үлгі болып табылады және несиелік тәуекелдің басқа модельдерінен айырмашылық пайыздық мөлшерлемелердің әсерін немесе қарыз алу құнын қосумен ерекшеленеді.
- Қысқартылған модельдер несие тәуекелін құрылымдау модельдеуінен ерекшеленеді, бұл фирма активтерінің құнынан төлемеу ықтималдығын тудырады.
Джарроу Тернбулл моделін түсіну
Несиелік тәуекелді анықтау, қарыз алушының несиені төлемеуінен немесе келісімшарттық міндеттемелерді орындамауынан шығатын ықтималдығы – бұл күрделі математиканы да, жоғары октанды есептеуді де қамтитын өте дамыған сала.
Қаржы институттарына фирманың қаржылық міндеттемелерін орындамауы немесе мүмкін еместігін жақсы түсінуге көмектесетін әртүрлі модельдер бар. Бұған дейін дефолт тәуекелін негізінен компанияның капитал құрылымына қарап тексеретін құралдарды қолдану әдеттегідей болды.
1990-шы жылдардың басында енгізілген Джарроу Тернбулл моделі дефолт ықтималдығын құбылмалы пайыздық ставкалардың әсерін факторинг арқылы өлшеудің жаңа әдісін ұсынды, әйтпесе қарыз алу құны деп те аталады.
Маңызды
Джарроу мен Тернбуллдың моделі несиелік инвестициялардың әртүрлі пайыздық мөлшерлемемен қалай жүзеге асатынын көрсетеді.
Қысқартылған модельдермен құрылымдық модельдер
Қысқартылған модельдер – несиелік тәуекелді модельдеудің екі тәсілінің бірі, екіншісі құрылымдық. Құрылымдық модельдер модельердің компанияның активтері мен міндеттемелері туралы толық білімі бар деп болжанатын әдепкі уақытқа әкеледі деп болжайды.
Нобель сыйлығының лауреаты академик Роберт С.Мертонның есімімен жиі «Мертон» модельдері деп аталатын құрылымдық модельдер – бұл өздерінің активтердің дефолт ықтималдығын фирма активтерінің бақыланбайтын құнының кездейсоқ ауытқуынан шығаратын бір кезеңді модельдер.Бұл модельге сәйкес,егер осы кезеңде компания активтерінің құны оның өтелмеген қарызынан төмен түссе, өтеу күнінде пайда болатын дефолт тәуекелдері.2018-04-21 Аттестатта сөйлеу керек
Маңызды
Merton-дің құрылымдық несиелік моделін алғаш рет Moody’s Investors Service компаниясымен 1990-шы жылдардың басында сатып алған сандық несиелеу құралдарын жеткізуші KMV LLC ұсынды.
Қысқартылған модельдер, керісінше, модельердің компанияның қаржылық жағдайы туралы қараңғылықта екенін көрсетеді. Бұл модельдер дефолтты нарықта болып жатқан көптеген түрлі факторлармен басқарылатын күтпеген оқиға ретінде қарастырады.
Құрылымдық модельдер олардың дизайны негізінде жатқан көптеген болжамдарға айтарлықтай сезімтал болғандықтан, Джарроу баға белгілеу мен хеджирлеу үшін қысқартылған модельдер қолайлы әдістеме болып табылады деген қорытындыға келді.
Ерекше мәселелер
Көптеген банктер мен несиелік рейтингтік агенттіктер несиелік тәуекелді бағалау үшін құрылымдық және жеңілдетілген формадағы модельдерді, сондай-ақ меншікті нұсқаларын қолданады. Құрылымдық модельдер фирманың несиелік сапасы мен фирманың экономикалық және қаржылық жағдайлары арасында Мертон үлгісінде байланыс орнатудың артықшылығын ұсынады.
Сонымен қатар, Джарроу Тернбуллдың қысқартылған модельдері бірдей ақпаратты пайдаланады, бірақ белгілі бір нарық параметрлерін ескереді, сонымен қатар фирманың белгілі бір уақыттағы қаржылық жағдайы туралы біледі.