Табыс облигациясы
Табыс облигациясы дегеніміз не?
Кірісті облигация — бұл тек облигацияның номиналды құнын ғана инвесторға төлеуге уәде етілген, кез-келген купондық төлемдер, егер эмитент-компания купондық төлемді төлеуге жеткілікті табыс тапқан жағдайда ғана төлеуге уәде етілген қарызды қамтамасыз ету түрі.
Корпоративтік банкроттық жағдайында түзету облигациясы кірістер облигацияларының бір түрі болып табылады.
Негізгі өнімдер
- Табыс бойынша облигация — бұл тек негізгі қарызды төлеуге уәде беретін және кез-келген пайыздар мен купондарға кепілдік бермейтін облигация.
- Оның орнына пайыздар несие берушілерге ноттың ерекшеліктерімен анықталғандай эмитентке кіріс түскен кезде төленеді.
- Табыс бойынша облигациялар көбінесе корпоративтік қарызды қайта құрылымдау кезінде шығарылады, мысалы, банкроттық туралы 11-тарау жарияланғаннан кейін.
Табыс облигациясы түсіндірілді
Дәстүрлі корпоративті облигация — бұл облигация ұстаушыларға және төлем мерзімі келген кезде тұрақты түрде пайыздық төлемдер жүргізетін, негізгі салымдарды өтейтін облигация. Облигациялардың инвесторлары көрсетілген купондық төлемдерді мерзімді түрде алады деп күтеді және компания төлем қабілеттілігі туындаған және қарыздық міндеттемелерін орындай алмаған жағдайда төлемеу қаупіне ұшырайды. Дәфолт тәуекелі жоғары облигациялардың эмитенттеріне, әдетте, облигациялардың рейтингтік агенттігі оның несиелік рейтингі оның қауіпсіздік эмиссияларының тәуекел деңгейі жоғары екендігін көрсету үшін беріледі. Бұл жоғары тәуекелді облигацияларды сатып алатын инвесторлар эмитентке өз қаражаттарын қарызға бергені үшін өтемақы төлеу үшін жоғары кірісті талап етеді.
Сонымен қатар, облигациялардың эмитенті купон төлемдеріне кепілдік бермейтін жағдайлар бар. Өтеу кезіндегі номиналды қайтаруға кепілдік беріледі, бірақ пайыздық төлемдер эмитенттің белгілі бір уақыт ішіндегі кірісіне байланысты төленеді. Эмитент купондық төлемдерді өзінің қаржылық есептілігінде кірісі болған кезде ғана төлеуге міндетті, және мұндай қарыздық мәселелерді өсіру немесе өз қызметін жалғастыру үшін өте қажет капиталды жинауға тырысатын эмитент-компанияға тиімді етеді. Демек, кіріс облигациясы бойынша сыйақы төлемдері тұрақты емес, бірақ компания жеткілікті деп тапқан белгілі бір кірістер деңгейіне байланысты өзгереді. Пайыздарды төлемеу дәстүрлі облигациядағыдай дефолтқа әкелмейді.
Қарызды қайта құрылымдау және кіріс облигациялары
Табыс бойынша облигация — бұл корпоративті мақсаттағы, артықшылықты акцияларға ұқсас, біршама сирек кездесетін қаржы құралы. Алайда, бұл артықшылықты акциялардан айырмашылығы, артықшылықты акционерлер үшін өткізіп алған дивидендтік төлемдер олар төленгенге дейін келесі кезеңдерге дейін жинақталады. Эмитенттер болашақта кез келген уақытта кіріс облигациясы бойынша төленбеген сыйақы төлеуге немесе жинауға міндетті емес. Табыс бойынша облигациялар төленбеген пайыздық төлемдер жинақталып, облигациялар шығарылымы аяқталғаннан кейін төленетін етіп құрылымдалуы мүмкін, бірақ бұл әдетте болмайды; Осылайша, бұл қаржылық жағдайы нашар немесе қайта құру кезеңінде корпорацияға банкроттыққа жол бермеуге көмектесетін пайдалы құрал бола алады.
Кірістер бойынша облигацияларды төлем қабілеттілігі бар компаниялар банкроттыққа жол бермеу үшін тез ақша жинау мақсатында шығарады немесе банкроттық кезінде операцияларды жүргізуге ұмтылған қайта құру жоспарындағы сәтсіз компаниялар шығарады. Инвесторларды тарту үшін корпорация облигациялардың орташа мөлшерлемесін орташа нарықтық бағадан әлдеқайда жоғары төлеуге дайын болар еді.
Бір жағдайда 11-тарау банкроттық билеуші, компания олардың бір бөлігі ретінде, реттеу облигациялар ретінде белгілі табыс облигациялар шығаруға құқылы қайта құрылымдау корпоративтік қарыз оның қаржылық қиындықтарға компания мәміле көмектесу үшін. Мұндай облигациялардың талаптарына көбінесе компания оң табыс әкелген кезде процент төлеу қажет деген ереже кіреді. Егер кірістер теріс болса, сыйақы төленбейді.