Пайыздық своптарды қалай бағалауға болады
Биржадан тыс нарықта (OTC) көптеген своптар тәуекелдерді хеджирлеу мақсатында қолданылады, соның ішінде пайыздық своптар, несиелік дефолттар, активтер своптары және своптар. Жалпы алғанда, своптар – бұл туынды келісімшарттар, олар арқылы екі жеке тарап – әдетте кәсіпкерлер мен қаржы институттары ақша қаражаттарының қозғалысын немесе міндеттемелерін екі түрлі қаржы құралдарынан айырбастайды.
Кәдімгі ванильді своп – бұл құбылмалы пайыздық ставканы хеджирлеу үшін жиі қолданылатын нарықтағы своптың қарапайым түрі. Пайыздық своптар – бұл қарапайым ванильді своп түрі. Пайыздық своптар өзгермелі пайыздық төлемдерді тұрақты пайыздық төлемдерге айналдырады (және керісінше).
Негізгі өнімдер
- Жалпы, своптар – бұл туынды келісімшарттар, олар арқылы екі тарап – әдетте кәсіпкерлік және қаржы институттары ақша қаражаттарының қозғалысын немесе міндеттемелерін екі түрлі қаржы құралдарынан айырбастайды.
- Қаржы саласында тәуекелдерді хеджирлеу мақсатында әртүрлі своптар қолданылады, соның ішінде пайыздық своптар, несиелік дефолт своптары, активтер своптары және своптар.
- Пайыздық своптар өзгермелі пайыздық төлемдерді белгіленген пайыздық төлемдерге айналдырады (және керісінше).
- Пайыздық своптағы екі тарапты көбінесе контрагенттер деп атайды; өзгермелі мөлшерлемемен төлем жасайтын контрагент әдетте пайыздық мөлшерлемені пайдаланады.
- Белгіленген пайыздық мөлшерлеме бойынша контрагенттерден төлемдер АҚШ қазынашылық міндеттемелерімен салыстырылады.
- Қаржы институттары оларды тиімді пайдаланған кезде пайыздық своптар құнды құрал бола алады.
Пайыздық своптағы екі тарапты көбінесе контрагенттер деп атайды.Өзгермелі ставка бойынша төлемдер жасайтын контрагент әдетте пайыздық ставкаларды пайдаланады, мысалы, Лондон банкаралық ұсынылған ставкасы (LIBOR). Белгіленген пайыздық мөлшерлеме бойынша контрагенттерден төлемдер АҚШ қазынашылық міндеттемелеріне жатқызылады .2018-04-21 Аттестатта сөйлеу керек
Екі тарап пайыздық свопты әр түрлі себептермен, соның ішінде болжанған пайыздық ставкалардың өзгеруінен қорғау мақсатында активтер мен міндеттемелердің сипатын өзгертуге ұмтылу туралы шешім қабылдауы мүмкін. Көптеген туынды құралдар сияқты, қарапайым ваниль своптары басталған кезде нөлдік мәнге ие. Бұл мән уақыт өте келе өзгереді, дегенмен, негізгі ставкалардың мәніне әсер ететін факторлардың өзгеруіне байланысты. Барлық туынды құралдар сияқты, своптар да нөлдік сома құралы болып табылады, сондықтан бір тараптың кез келген оң мәнді өсуі екінші тарапқа шығын болып табылады.
Маңызды
Жақында пайда болған дау-дамай мен сұрақтарға байланысты оның эталондық ставкасы ретінде LIBOR біртіндеп алынып тасталуда.Федералды резервтік жүйе мен Ұлыбританиядағы реттеушілердің айтуы бойынша LIBOR 2023 жылдың 30 маусымына дейін жойылады және оның орнынқорғалған түнгіқаржыландыру ставкасы (SOFR) алмастырады.Осы кезеңді тоқтату шеңберінде LIBOR бір және екі айлық USD LIBOR мөлшерлемелері 2021 жылдың 31 желтоқсанынан кейін жарияланбайды.
Белгіленген мөлшерлеме қалай анықталады?
Іске қосу күніндегі своп мәні екі тарап үшін нөлге тең болады. Бұл мәлімдеме рас болу үшін своп тараптар айырбастайтын ақша ағындарының мәндері тең болуы керек. Бұл тұжырымдама своптың тіркелген және өзгермелі аяғының мәні сәйкесінше V fix және V fl болатын гипотетикалық мысалда көрсетілген. Осылайша, басталған кезде:
Шартты сомалар пайыздық свопта айырбасталмайды, себебі бұл сомалар тең; оларды айырбастаудың мағынасы жоқ. Ол Тараптар сондай-ақ кезең соңындағы шартты сомасын айырбастау шешеді деп болжануда, онда процесс алмасу ұқсас болады , белгіленген мөлшерлемесі облигация а өзгермелі мөлшерлемесі облигациялар сол шартты сомасы. Сондықтан мұндай своп-келісімшарттарды тұрақты және өзгермелі ставкалы облигациялар тұрғысынан бағалауға болады.
Мысалы, Apple Inc. бір жылдық, ставкасы 2,5 миллиард доллар болатын тоқсан сайынғы төлемдермен своп-келісім бойынша бір жылдық ставканы қабылдауға шешім қабылдады делік. Goldman Sachs осы операцияның контрагенті болып табылады, ол белгіленген мөлшерлемені анықтайтын тұрақты ақша ағындарын қамтамасыз етеді. LIBOR ставкаларын есептеңіз (доллармен):
Своптың жылдық тіркелген ставкасын с, жылдық тіркелген соманы С, ал шартты соманы N деп белгілейік.
Осылайша, инвестициялық банк әр тоқсан сайын c / 4 * N немесе C / 4 төлеуі керек және LIBOR ставкасын N-ге көбейтетін болады. C – бұл ақша ағынының тұрақты ағыны мен өзгермелі ақша ағынының мәнін теңестіретін ставка. ағын. Бұл бар бекітілген мөлшерлеме облигациясының бағасын дегенін бірдей купон мөлшерлемесінің туралы C өзгермелі мөлшерлемесі облигация құнына тең болуы керек.
βfl=c/q(1+libor3m360