Кейінге қалдырылған сыйақы облигациясы
Кейінге қалдырылған сыйақы облигациясы дегеніміз не?
Кейінге қалдырылған купондық облигация деп те аталатын кейінге қалдырылған сыйақы облигациясы — мерзімді өсіммен емес, кейінірек төленген бір төлем түрінде есептелген барлық пайыздарды төлейтін қарыздық құрал.
Негізгі өнімдер
- Кейінге қалдырылған сыйақы облигациялары есептелген сыйақыны мерзімді купон ретінде емес, кейінірек бір реттік сома түрінде төлейді.
- Нөлдік-купондық облигациялар және айырбастау қағаздары — бұл кейінге қалдырылған пайыздық облигациялардың екі түрі.
- Кейінге қалдырылған сыйақы облигациясы қалыпты жинақ шотына қарағанда жоғары пайыздық мөлшерлемені іздейтін инвесторлар үшін жақсы таңдау бола алады, бірақ мерзімді инвестициялық кірісті іздейтін инвесторлар бұл облигацияларды өз қалауынша таба алмауы мүмкін.
Кейінге қалдырылған сыйақы облигациясын түсіну
Кәдімгі облигация облигация біткенге дейін инвесторларға мерзімді түрде пайыз төлейді, сол кезде инвесторларға негізгі қарыз қайтарылады. Облигациялардың кейбір түрлері сыйақы төлемейді; оның орнына облигацияның қызмет ету мерзіміне есептелген пайыздық мөлшерлеме негізгі борыштан басқа облигация өтелген кезде төленеді. Мұндай облигациялар кейінге қалдырылған пайыздық облигациялар деп аталады.
Мысалы, номиналды құны $ 1000 және жылдық кірісі 8% болатын бір жылдық мерзімді кейінге қалдырылған облигация, облигация мерзімі аяқталған кезде инвесторға $ 80 пайызбен + жалпы инвестиция үшін $ 1080 жалпы сомасына бастапқы инвестицияларды төлейді.
Кейінге қалдырылған пайыздық облигациялардың көбі есептелген сыйақыны төлем мерзімі өткен кезде ғана толығымен төлейді. Бұл облигациялар бастапқыда ықтимал облигацияларды ұстаушыларды сатып алуға мәжбүр ету үшін терең жеңілдікпен ұсынылады, бірақ олар мерзімді пайыздық төлемдер төленбейтінін біледі.
Кейінге қалдырылған сыйақы облигацияларының кең тараған түрі — белгілі бір мерзім өткенге дейін пайыздық төлемдер жасамайтын шарт. Кейінге қалдырылған-пайыздық кезеңнің соңында, облигациялар, оның өтеу күні немесе дейін мерзімді негізде пайыздар төлеуге бастайды қоңырау күні. Мысалы, өтеу мерзімі 10 жыл болатын облигацияның сенімгерлік міндеттемесінде купондық төлемдер шығарылғаннан кейін төрт жылдан кейін басталуы керек деген ереже бар. Бұл жағдайда бұл облигацияның алғашқы төрт жылында нөлдік купоны, ал қалған алты жылында тұрақты купоны болады.
Кейінге қалдырылған сыйақы облигациясы банктік жинақ шотынан немесе ақша нарығы қорынан алатыннан көбірек пайыз есептеу кезінде ақшаны үнемдеуді қалайтындар үшін жақсы таңдау бола алады. Керісінше, мерзімді кіріс іздейтін инвесторлар бұл облигацияларды портфолиосы үшін тартымды инвестиция деп санамауы мүмкін.
Мысалы: Z-облигациялар
Кейінге қалдырылған сыйақы облигацияларының кең тараған түрі — бұл нөлдік купондық облигация (z-облигация), ол ешқандай пайыз төлемейді, бірақ номиналды құны арқылы облигациялардың құнын жоғарылатады. Сатып алу бағасы мен өтелген кезде төленген номиналды құны арасындағы айырмашылық инвестор үшін облигация бойынша алынған пайыздар болып табылады. Мерзіміне дейін төлем болмағандықтан, нөлдік купондарда қайта инвестициялау қаупі болмайды. Нөлдік-купондық облигациялар техникалық тұрғыдан ешқандай сыйақы төлемейді, керісінше номиналы бойынша өтелетін жеңілдікпен сатылады.
Мысалы: жазбаларды ауыстырып қосу
Кейінге қалдырылған пайыздық облигациялардың тағы бір түрі — бұл ақша қаражаттарының шиеленіскен кезінде дефолт жасамай тұрып, қарызды көтеру үшін уақытша ақша ағыны бар фирмалардың эмиссиясын жүзеге асыра отырып қолдана алатын ауыспалы жазба. Ауыстырмалы жазба — бұл қарыз алушыға болашақта ұлғайтылған купон төлеуге келісім беру арқылы пайыздық төлемді кейінге қалдыруға мүмкіндік беретін несиелік келісім. Сыйақы, іс жүзінде, қосымша қарыздар есебінен төленеді, көбінесе жоғары пайыздық мөлшерлемемен. Мысалы, егер компания облигация біткенге дейін сыйақы төлеуді кейінге қалдыруды шешсе, оның қарыз бойынша сыйақысы 7,8% -дан 9,1% -ға дейін өсуі мүмкін.