Шартты несиелік своп (CCDS)

Шартты несиелік своп (CCDS) дегеніміз не?

Шартты кредиттік своп (CCDS) – бұл қосымша триггерлік оқиға қажет болатын несиелік своптың (CDS) өзгеруі. Қарапайым CDS-де своп бойынша төлем несиелік оқиғамен байланысты болады, мысалы, негізгі несие бойынша дефолт. Осы тұрғыдан алғанда, CDS қарыздық инвестицияларды сақтандыру полисі ретінде әрекет етеді. Шартты кредиттік свопта триггер несиелік оқиғаны да, басқа көрсетілген оқиғаны да қажет етеді. Көрсетілген оқиға, әдетте, акциялардың, тауарлардың, пайыздық мөлшерлемелердің немесе экономиканың немесе басқа саланың басқа жиынтық өлшемдерін қамтитын индекстегі маңызды қозғалыс болып табылады.

Несиелік свопты (CCDS) түсіну

Шартты несиелік дефолт СДҚ-мен тығыз байланысты, өйткені бұл жағдайда инвесторларға, негізінен қаржы институттарына, несиелік және төлемеу тәуекелі туындаған кезде олардың несиелік тәуекелі мен контрагенттік тәуекелді төмендетуге мүмкіндік береді.

Кредиттік дефолт своптар анықтамалық ұйым (базалық) төлемді өткізіп алған кезде, банкроттық туралы мәлімдегенде, келісімшарттың ( бас тартудың ) жарамдылығына дауласқанда немесе олардың облигациясын / қарызын жүйелі түрде төлеуге кедергі болған кезде басталады.

Алайда, дефоттық своптарды несиелендірудің екінші жағы бар, олар жай хеджирлеуге емес, алыпсатарлыққа пайдаланылады. Бұл қайталама сауда-саттық бастапқы несиелік своптарға екінші ретті сұранысты қамтамасыз етеді, бұл бастапқыда ұзақ мерзімді қарыз құралдары бойынша сақтандыру болып табылатын шығындар өзгеше жағдайларға қарағанда қымбатырақ болады. 

Кәдімгі CDS-ге қарсы шартты несиелік своп

Шартты несиелік своп – бұл әдеттегі несиелік свопқа қарағанда әлсіз қорғаныс түрі. Кәдімгі CDS үшін тек бір триггер қажет – төлемеу немесе басқа несиелік оқиға – ал CCDS төлемге дейін екі триггерді қажет етеді. Сондықтан, ұсынылатын қорғау сомасы кері байлаған эталоны. CCDS сауда-саттық құралы ретінде онша тартымды емес, өйткені оның күрделілігі және дәстүрлі CDS-мен салыстырғанда төлем мөлшері мен коэффициенті төмен. Мұның екінші жағы – қарапайым ванильді CDS-ге қарағанда CCDS – контрагенттік тәуекелден сақтандырудың арзан түрі.

CCDS белгілі бір жағдайда дефолттан қорғауға бағытталған және сәйкесінше бағасы да бар. CCDS – бұл туынды туралы туынды. CCDS бойынша өтемақы алу үшін анықтамалық несие туындысы ашық бөлік үшін ақшалай болуы керек, ал келісімшарттағы екінші тарап несиелік жағдайға тап болуы керек. Сонымен қатар, ұсынылатын қорғаныс нарыққа таңбалы болып табылады және күн сайын түзетіліп отырады. Қысқаша айтқанда, шартты несиелік дефлес своптар – бұл инвестордың – әдетте институционалды инвестордың – белгілі бір қажеттілігіне сәйкес жасалған күрделі өнімдер, сондықтан келісімшарттың өзі әр жағдайда жеке-жеке талдауды қажет етеді.

Шартты несиелік своптың қалай жұмыс істейтініне мысал

CCDS мәні екі факторға байланысты: негізгі несиенің өнімділігі және оның индексіне немесе туындысына тәуелділік.

Егер қалыпты СӨЖ жылы obligator базалық несие төлей алмайтын, СӨЖ сатушы СӨЖ алушыға қарыз немесе келісім-шарт сомасының дисконтталған құнын төлейді.

CCDS-де төлем мәні негізгі несиенің орындалуына, сондай-ақ оның эталонын немесе туындысын оқуға байланысты өзгеріп отырады. Естеріңізге сала кетейік, CCDS туынды болып табылады.

Негізгі несиенің несие сапасының төмендеуі теориялық тұрғыдан CCDS мәнін жоғарылатады, бірақ индекс немесе эталон бойынша қолайлы қозғалыс өседі. CCDS сатып алушысы төлемді алу үшін негізгі несие несиелік оқиғаны тудыруы керек, мысалы, өткізіп алған төлем, бірақ индекс белгілі бір деңгейде (немесе одан тыс) болуы керек. Айтуынша, CCDS төлемнің туындау ықтималдығына немесе болмауына байланысты мәнге ие. CCDS бағасы өзгеріп отырады және қайталама нарықта саудалануы мүмкін, оның мәні екі факторға негізделіп, несие міндеттемені толық төлегенге дейін немесе CCDS төлемді бастауға дейін.